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投資資訊
拋儲動搖市場信心 玉米期價(jià)無奈“示弱”發(fā)布時(shí)間:2018-01-18    來源:期貨日報(bào)

 

  隨著地方玉米儲備拋儲增多,玉米期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。展望后市,玉米拋儲不但會增加市場供應(yīng),而且會動搖貿(mào)易商捂貨信心,加之春節(jié)后階段性淡季來臨,玉米期貨漲勢或告一段落,繼續(xù)偏弱運(yùn)行的概率較大。

  拋儲增多動搖市場信心

  近期,中儲糧山西分公司和內(nèi)蒙古分公司相繼開啟地方儲備玉米拍賣,由于拋儲數(shù)量不大,且質(zhì)量較好,拋儲成交率較高。其中,本周三內(nèi)蒙古拋售3.13萬噸,全部成交,成交均價(jià)為1768元/噸,遠(yuǎn)高于拍賣底價(jià)。與此同時(shí),東北地區(qū)中儲糧分公司玉米將全面停止輪入,東北輪出玉米將以拍賣形式投放市場,市場傳言東北地區(qū)將拍賣300萬—400萬噸玉米。這些措施雖然和國家臨儲玉米拋售力度無可比擬,但為玉米市場降溫的作用還是較為明顯的,玉米現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有落。

  由于政府引導(dǎo)農(nóng)民調(diào)整種植結(jié)構(gòu),去年我國玉米播種面積繼續(xù)下降,玉米產(chǎn)量降幅較大。加之黃淮主產(chǎn)區(qū)在收獲期間陰雨天氣偏多,玉米品質(zhì)下降,玉米有效供應(yīng)降低。而玉米深加工業(yè)大幅擴(kuò)張產(chǎn)能,對玉米的需求增加,從而使本年度國內(nèi)玉米近幾年來第一次產(chǎn)不足需。新玉米上市后,各市場主體積極收購,推動玉米價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。特別是貿(mào)易商看到商機(jī),囤積玉米愿望強(qiáng)烈。據(jù)預(yù)計(jì),目前東北地區(qū)農(nóng)民玉米余量不足三成,華北地區(qū)不足四成,大量玉米存儲在經(jīng)銷商倉庫,目前獲利豐厚。政府為平抑玉米價(jià)格,同時(shí)加快去庫存節(jié)奏,提前啟動玉米拋售,這將使囤積居奇的貿(mào)易商看漲心理弱化。在賣跌不賣漲心理作用下,貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng),將導(dǎo)致玉米階段性供應(yīng)急劇增加。

  節(jié)后玉米需求趨弱

  隨著玉米價(jià)格的不斷上揚(yáng),玉米下游需求端越來越?jīng)]有能力為不斷走高的玉米價(jià)格“埋單”。由于玉米淀粉加工業(yè)產(chǎn)能較大,市場競爭劇烈,玉米淀粉等玉米下游產(chǎn)品很難跟隨玉米價(jià)格同步提價(jià)。在玉米價(jià)格大幅上漲后,部分玉米淀粉企業(yè)已經(jīng)開始出現(xiàn)虧損,被動降低開工率。

  另外,一般春節(jié)前是飼料、玉米深加工產(chǎn)品的消費(fèi)旺季,玉米需求相對旺盛。但春節(jié)期間,隨著養(yǎng)殖產(chǎn)品集中出欄,玉米將不可避免地迎來階段性消費(fèi)淡季,玉米深加工需求和飼料需求量均趨于下降。

  內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大刺激玉米進(jìn)口

  由于美國玉米豐收,而中國玉米減產(chǎn),國內(nèi)外玉米價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)監(jiān)測,截至1月15日,中國進(jìn)口美國玉米到港完稅成本在1520—1550元/噸,南方沿海港口國產(chǎn)玉米成交價(jià)已經(jīng)漲至1930—1960元/噸,理論內(nèi)外價(jià)差拉大至410元/噸,這將吸引國內(nèi)企業(yè)積極進(jìn)口玉米。當(dāng)然受配額限制,玉米進(jìn)口增加量不會很大,但玉米替代品高粱、大麥等進(jìn)口量會大幅增加,從而替代國產(chǎn)玉米的飼料需求。

  綜上所述,玉米地方儲備拋售啟動,預(yù)示著后期可能有更多的平抑玉米價(jià)格、穩(wěn)定市場預(yù)期的措施出臺。而內(nèi)外盤價(jià)差較大,也會刺激玉米以及替代品進(jìn)口。加之玉米需求階段性轉(zhuǎn)弱,玉米期貨后市將偏弱運(yùn)行。

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