高盛認為:毫不夸張地說“我們交談過的每個人都在做多黃金”,因此已將黃金倉位降低風險,“傾向于通過期權(quán)持有多頭,這樣就有足夠的彈藥來逢低買入持倉?!?/span>
大選日前夕,高盛轉(zhuǎn)向黃金期權(quán)。
美國大選前一周,國際金價日內(nèi)屢創(chuàng)歷史新高,盡管近兩日因美元走高而出現(xiàn)回調(diào),但仍處歷史高位。
在此背景下,高盛的商品交易部門周一發(fā)布報告稱,為應(yīng)對周二的大選,該行已將黃金的現(xiàn)金頭寸轉(zhuǎn)換為期權(quán),以對沖風險。
高盛表示:
“這樣我們就有能力買入大選低點……因為我們對當前的倉位感到擔憂?!?/span>
“毫不夸張地說,我們接觸到的每個人都在做多黃金?!?/span>
高盛稱其目前主要通過以下方式進行市場布局:
使用短期杠桿結(jié)構(gòu)買入黃金期權(quán)。我們樂于支付溢價,以期在大選出爐“有爭議的結(jié)果”時獲得額外收益(舉例來說,2個月到期的3000美元行權(quán)價的黃金期權(quán)現(xiàn)較2753美元的現(xiàn)貨黃金價溢價12%)。
利用3-6個月到期的20%delta的看漲期權(quán)價差。我們依然看好黃金市場的中期走勢,并認為這種期權(quán)結(jié)構(gòu)(即一邊買入行權(quán)價更低的看漲期權(quán),一邊賣出行權(quán)價更高的相同到期日的看漲期權(quán))更具優(yōu)勢。
此外,高盛還提到,上周五是他們在過去一個月中首次看到顯著的倉位解除,這表明市場對黃金的看法出現(xiàn)了分歧。
該行認為,當前可以以任何可能性來解釋大選結(jié)果對黃金的影響,但唯一可以肯定的是,如果大選結(jié)果富有爭議,金價不會上漲。
對于不同候選人當選的影響,高盛認為:
哈里斯當選理論上看跌,但一旦“壞消息已經(jīng)被定價”,低點可能會被買入以支持中期走勢。
特朗普的財政政策被市場普遍視為看漲,但這種看法是否基于集中的市場布局仍有待觀察。
總體而言,高盛表示,黃金市場的走勢不可能簡單地歸結(jié)為“正面我贏,反面你輸(heads I win, tails you lose)”的簡單邏輯,尤其是在黃金成為今年以來表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一后。因此高盛更傾向于通過期權(quán)持有黃金頭寸,以便在市場布局出現(xiàn)變化時,有足夠的靈活性進行操作。