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投資資訊
全球油籽市場(chǎng)一周展望:盡管需求改善,供應(yīng)面壓力繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)情緒發(fā)布時(shí)間:2024-10-21    來源:博易大師
       截至2024年10月18日當(dāng)周,全球油籽價(jià)格下跌,其中芝加哥大豆期貨連續(xù)第三周下跌,因?yàn)槊绹蠖故斋@進(jìn)展順利,產(chǎn)量有望創(chuàng)紀(jì)錄;南美降雨有助于大豆播種展開。雖然美國大豆壓榨以及出口季節(jié)性增長(zhǎng),但是還不足以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)上彌漫的看空情緒。
  周五(10月18日),芝加哥期貨交易所(CBOT)的11月大豆期約報(bào)收9.70美元/蒲,比一周前下跌3.5%;10月船期美灣大豆均價(jià)為每蒲10.35美元,下跌3.3%;12月豆粕報(bào)收每短噸315.6美元,上漲0.2%;12月豆油報(bào)收每磅41.82美分,下跌3.5%;泛歐交易所2月油菜籽期約報(bào)收505.75歐元/噸,上漲0.2%,這也是連續(xù)第二周上漲;洲際交易所1月油菜籽期約報(bào)收624.5加元/噸,下跌0.4%;阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸406美元(含33%出口稅),下跌2.2%。ICE的美元指數(shù)報(bào)收103.307點(diǎn),比一周前上漲0.6%。
  國際谷物理事會(huì)預(yù)測(cè)全球大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄
  國際谷物理事會(huì)(IGC)在10月17日發(fā)布10月份報(bào)告,預(yù)計(jì)2024/25年度全球大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4.21億噸,同比增長(zhǎng)2600萬噸或7%,因?yàn)橹饕a(chǎn)商將會(huì)獲得豐收。IGC預(yù)測(cè)全球大豆消費(fèi)和貿(mào)易將增長(zhǎng),庫存也將創(chuàng)下歷史新高。全球大豆貿(mào)易量預(yù)計(jì)將達(dá)到1.79億噸,其中中國占到最大份額。
  IGC對(duì)全球大豆供應(yīng)的預(yù)期也和美國農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)方向一致。美國農(nóng)業(yè)部在10月11日的供需月報(bào)里預(yù)計(jì)全球大豆產(chǎn)量為達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4.2892億噸,同比增長(zhǎng)3421萬噸或8.7%。全球大豆期末庫存預(yù)計(jì)為創(chuàng)紀(jì)錄的1.3465億噸,同比增長(zhǎng)2228萬噸或19.8%。全球大豆庫存用量比將達(dá)到非常寬松的23.05%,高于上月預(yù)估的23.02%以及上年的20.04%,也高于10年均值19.25%,創(chuàng)下2018/19年度以來最高值,也是60年來次高值。
  巴西大豆播種步伐有望加快,產(chǎn)量前景保持樂觀
    美國農(nóng)業(yè)部在10月份供需報(bào)告里預(yù)測(cè)南美三國(巴西、阿根廷和巴拉圭)大豆產(chǎn)量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的2.312億噸,同比增長(zhǎng)1910萬噸或9.0%,和上月預(yù)測(cè)持平。
  巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)周一稱,截至10月13日,巴西2024/25年度大豆播種進(jìn)度為9.1%,低于去年同期的19%。周二CONAB首次發(fā)布官方產(chǎn)量預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2024/25年度巴西大豆產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的1.66億噸,同比提高12.7%;大豆種植面積估計(jì)為4430萬公頃,同比提高2.8%。不過氣候挑戰(zhàn)仍然是關(guān)注焦點(diǎn)。CONAB農(nóng)業(yè)政策主任Sílvio Porto表示,拉尼娜現(xiàn)象以及降雨可能不規(guī)律,可能影響種植和作物單產(chǎn)。大豆產(chǎn)量能否實(shí)現(xiàn)取決于天氣是否有利。
  下周巴西大豆產(chǎn)區(qū)的天氣預(yù)報(bào)令人鼓舞,全國大部分地區(qū)繼續(xù)降雨,特別是在馬托格羅索州中北部,那里的土壤濕度已經(jīng)超過80%。米納斯吉拉斯州未來幾天降雨量可能超過100至150毫米,不過這種降雨量可能會(huì)導(dǎo)致田間工作延誤。在戈亞斯州,降雨量為40至50毫米。10月24日至28日期間,所有產(chǎn)區(qū)將繼續(xù)降雨,降雨量不會(huì)影響田間工作,而對(duì)大豆初期生長(zhǎng)至關(guān)重要。
  阿根廷大豆播種工作即將展開,種植面積有望增長(zhǎng)
    阿根廷技術(shù)人員周四表示,只要土壤墑情允許,阿根廷農(nóng)戶將在下周開始播種首批早播大豆。阿根廷大豆分為早播和晚播品種,播種時(shí)間通常從11月持續(xù)到1月份。本年度阿根廷大豆播種面積有望提高,因?yàn)橛衩追N植收益較差,加上玉米播種季節(jié)天氣干旱,可能促使阿根廷農(nóng)戶更多轉(zhuǎn)向播種大豆。羅薩里奧谷物交易所周四(17日)的一份周報(bào)稱,今年有大量大豆需要播種,農(nóng)戶應(yīng)盡快播種,以避免收獲瓶頸。
  布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)當(dāng)前預(yù)期2024/25年度阿根廷大豆產(chǎn)量將達(dá)到5200萬噸,同比增長(zhǎng)約3%。羅薩里奧谷物交易所預(yù)測(cè)2024/25年度阿根廷大豆產(chǎn)量為5260萬噸,同比增長(zhǎng)5.1%。
  美國大豆收獲三分之二
  美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示,截至10月14日,截至10月13日,美國大豆收割67%,一周前47%,繼續(xù)領(lǐng)先五年均值51%。干旱監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示,截至10月15日,大豆處于干旱地區(qū)的比例為54%,一周前43%,去年同期53%。
  美國全國海洋及大氣管理局(NOAA)周日發(fā)布的未來72小時(shí)降雨云圖顯示,10月20日到23日,美國中西部地區(qū)北部和西部有小雨。
  美國農(nóng)業(yè)部在10月份供需報(bào)告預(yù)測(cè)美國大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的45.82億蒲,同比增長(zhǎng)10%。期末庫存預(yù)計(jì)為5.5億蒲,同比激增60.8%,為六年來最高庫存,也是過去60年來第三個(gè)庫存高點(diǎn)。2024/25年度美國大豆庫存用量比達(dá)到12.5%,為五年最高水平,高于10年均值9.1%。
  美國大豆需求季節(jié)性回升
  從美國大豆國內(nèi)需求來看,9月份大豆壓榨強(qiáng)勁復(fù)蘇。美國全國油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)周二發(fā)布的月度壓榨報(bào)告顯示,9月份大豆壓榨量從上個(gè)月的近三年低點(diǎn)強(qiáng)勁反彈,超過了所有分析師的預(yù)期。NOPA會(huì)員企業(yè)在9月份壓榨了1.7732億蒲大豆(相當(dāng)于532萬短噸),環(huán)比增長(zhǎng)12.2%,同比增長(zhǎng)7.2%。美國農(nóng)業(yè)部在10月份供需報(bào)告里預(yù)測(cè)2024/25年度美國大豆壓榨量為24.25億蒲,同比提高6.0%。隨著美國大豆收獲上市,加上第四季度美國大豆壓榨利潤有望持續(xù)改善,壓榨有望繼續(xù)保持強(qiáng)勁。
  就出口而言,目前正值美國出口高峰期。截至10月10日當(dāng)周,美國2024/25年度大豆凈銷售量為170萬噸,比上周高出35%,比四周均值高出16%。2024/25年度迄今美國大豆銷售總量2184萬噸,同比增長(zhǎng)5%,而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期全年出口增長(zhǎng)9.1%。
  從報(bào)價(jià)看,10月17日,美灣大豆報(bào)價(jià)為408美元/噸,比一周前下跌7美元。巴西大豆在帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)為424美元/噸,下跌8美元;阿根廷大豆上河報(bào)價(jià)為406美元/噸,下跌9美元。
  特朗普交易卷土重來,關(guān)稅戰(zhàn)擔(dān)憂揮之不去
  美國將在11月5日舉行總統(tǒng)選舉,選舉結(jié)果仍然存在很高不確定性。最新民意調(diào)查顯示共和黨候選人特朗普領(lǐng)先民主黨候選人賀錦麗,這使得特朗普交易(也就是基于特朗普勝選的交易)再次流行。人們擔(dān)心特朗普再次入主白宮后將會(huì)大幅提高中國產(chǎn)品關(guān)稅,這可能導(dǎo)致美國農(nóng)產(chǎn)品的頭號(hào)大客戶中國轉(zhuǎn)向采購更多巴西農(nóng)作物,以規(guī)避未來可能面臨的高額關(guān)稅。
  在2018年美國特朗普政府對(duì)中國展開關(guān)稅戰(zhàn)之后,中國曾針對(duì)美國農(nóng)產(chǎn)品征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅,巴西也自那時(shí)起取代美國成為中國的頭號(hào)大豆供應(yīng)國。周五公布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2024年頭9個(gè)月中國從巴西進(jìn)口大豆6,224萬噸,同比提高13%;同期從美國進(jìn)口大豆1,455萬噸,同比降低15%。
  9月份中國大豆進(jìn)口量接近創(chuàng)紀(jì)錄的1137萬噸,其中大部分為巴西大豆。9月份中國從美國進(jìn)口大豆171萬噸,較去年同期的132,680噸猛增13倍,這也是連續(xù)第六個(gè)月增長(zhǎng)。作為對(duì)比,9月份中國從巴西進(jìn)口大豆845萬噸,同比提高23%。
  關(guān)注南美天氣以及大豆播種進(jìn)展
  目前美國還有三分之一的大豆等待收獲,產(chǎn)量有望創(chuàng)下新高。拉尼娜天氣出現(xiàn)的可能性越來越小,澳大利亞氣象局的氣象模型大多預(yù)測(cè)今年不會(huì)出現(xiàn)拉尼娜,即使出現(xiàn)拉尼娜,其強(qiáng)度也很弱,持續(xù)時(shí)間很短,意味著南美(巴西南部和阿根廷)出現(xiàn)干旱炎熱天氣的幾率降低,有助于鞏固南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期。除非天氣風(fēng)險(xiǎn)對(duì)大豆供應(yīng)前景構(gòu)成嚴(yán)重威脅,否則大豆價(jià)格的任何反彈都會(huì)被農(nóng)戶視為清空庫存以及對(duì)新豆定價(jià)的良機(jī)。
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