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投資資訊
利空將逐步兌現(xiàn) 鄭糖中期跌幅有限發(fā)布時間:2018-01-09    來源:和訊網(wǎng)

 

  春節(jié)前,糖廠需要回籠資金用于開榨,會降價走量,但從目前價格看,糖價下調(diào)的空間有限。春節(jié)過后,隨著糖廠陸續(xù)收榨,加上銷區(qū)陳糖和甜菜糖逐步消化,或許會引發(fā)一輪補(bǔ)貨反彈行情。

      受現(xiàn)貨價格下調(diào)的影響,白糖主力合約已跌破5900元/噸大關(guān),市場所期待的春節(jié)前備貨行情遲遲未到。

  近日廣西集團(tuán)報價連續(xù)下調(diào),現(xiàn)貨下跌帶動期貨回落,白糖主力合約最低跌至5829元/噸?,F(xiàn)貨價格下跌是因?yàn)橘Q(mào)易情況較差。廣西糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示,廣西去年12月單月銷糖54.2萬噸,同比減少15萬噸;產(chǎn)銷率49.56%,同比降低7.8%。12月廣西的銷售情況較差,主要有以下兩方面原因。其一,供應(yīng)量驟增以及價格偏高。去年12月,廣西進(jìn)入開榨高峰。其二,銷區(qū)還有部分未消化的陳糖以及甜菜新糖占領(lǐng)市場份額??梢钥吹戒N區(qū)各大貿(mào)易商大部分是甜菜新糖及廣西陳糖。新疆糖協(xié)數(shù)據(jù)顯示,截至去年12月末,新疆產(chǎn)糖46.72萬噸較2016年同期增加7.89萬噸;銷糖16.32萬噸較2016年同期增加2.75萬噸。內(nèi)蒙古方面,內(nèi)蒙古荷馬兩家糖廠已于2017年12月31日收榨,由于積極銷售,該集團(tuán)產(chǎn)銷率已接近95%。預(yù)計進(jìn)入2018年1月中旬后,內(nèi)蒙古其他糖廠也將陸續(xù)收榨。

  目前廣西集團(tuán)報價是6150元/噸左右,南寧站臺報6240元/噸,湛江集團(tuán)報6050元/噸,云南集團(tuán)昆明庫報6220元/噸。銷區(qū)廣西新糖報6350—6400元/噸,加工糖報6500—6700元/噸,甜菜糖報6200—6300元/噸。除了云南集團(tuán)報價偏高外,其余區(qū)域報價已經(jīng)逐步回歸合理。云南報價低,主要是因?yàn)殛愄菐齑娴?,新糖供給還未跟上。截至去年12月31日,云南產(chǎn)糖8.77萬噸,同比增加3.15萬噸。銷糖1.27萬噸,同比減少0.18萬噸,產(chǎn)銷率14.51%,開榨糖廠20家。

  展望后市,春節(jié)前糖廠需要回籠資金用于開榨。迫于資金壓力,糖廠會降價走量,但依目前價格看,可下調(diào)的空間有限。因?yàn)槟壳暗谌綆齑娌桓撸诘蛢r時,廣西部分集團(tuán)單日銷量能達(dá)到4000—5000噸。預(yù)計廣西現(xiàn)貨下跌空間最多還有150元/噸,目前南寧現(xiàn)貨與鄭糖主力合約之間基差偏高,達(dá)到350元/噸左右。那么對應(yīng)SR1805合約則還有100元/噸的下跌空間。春節(jié)過后,隨著廣西糖廠陸續(xù)收榨,資金壓力消失。加上銷區(qū)陳糖和甜菜糖逐步消化,或許會引發(fā)一輪補(bǔ)貨反彈行情。

  原糖近期出現(xiàn)了一輪小反彈,從最低13.64美分/磅開始,并在上周三反彈至最高15.37美分/磅,創(chuàng)下了近一個月的新高。原糖此輪反彈主要是因?yàn)槊涝笖?shù)走弱,以及原油價格上漲。大宗商品分析機(jī)構(gòu)Green Pool上周三稱,其已將2017/2018年度國際糖市供應(yīng)過剩量預(yù)估上調(diào)至1043萬噸,高于此前預(yù)期的980萬噸。2017/2018年度全球糖產(chǎn)量預(yù)計將增加8.1%,至1.9336億噸,而消費(fèi)量預(yù)計將攀升僅1.3%至1.8194億噸。分析師稱,這是2012/2013年度以來全球糖市供應(yīng)過剩量首次超千萬噸,而2015/2016年度和2016/2017年度供應(yīng)短缺總量為829萬噸。隨著北半球壓榨進(jìn)入高峰,增產(chǎn)逐步兌現(xiàn),原糖空頭或開始逐步離場。

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