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棕櫚油市場(chǎng)分析：多空交織，短期回調(diào)承壓發(fā)布時(shí)間：2024-09-03 來(lái)源：匯通財(cái)經(jīng)
周一(9月2日)，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)延續(xù)了近期的跌勢(shì)，主要受到投資者獲利了結(jié)以及大連市場(chǎng)下跌的影響。11月交割的基準(zhǔn)棕櫚油合約（FCPOc3）下跌了44林吉特，報(bào)收于每公噸3933林吉特（約903.10美元），跌幅為1.11%。
近期，馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)經(jīng)歷了一波上漲行情，但隨著價(jià)格進(jìn)入較高區(qū)間，市場(chǎng)中獲利了結(jié)的情緒明顯加重。一位吉隆坡的交易員指出，當(dāng)前的價(jià)格回調(diào)正是由這一因素主導(dǎo)，并且在大連棕櫚油市場(chǎng)的下跌作用下，跌勢(shì)有所加劇。
具體來(lái)看，大連商品交易所的棕櫚油主力合約（DCPcv1）下跌了1.76%，豆油主力合約（DBYcv1）也下跌了1.24%。這些大宗商品的聯(lián)動(dòng)性，使得馬來(lái)西亞市場(chǎng)的價(jià)格回調(diào)更加明顯。值得注意的是，芝加哥期貨交易所因美國(guó)勞動(dòng)節(jié)休市，這使得市場(chǎng)的波動(dòng)性較低，但也增加了馬來(lái)西亞市場(chǎng)的獨(dú)立波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
從基本面來(lái)看，近期馬來(lái)西亞的棕櫚油出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一定的疲軟跡象。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)Intertek Testing Services的數(shù)據(jù)，8月份馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)品的出口量較7月份下降了9.9%，至1,445,442公噸。而另一家調(diào)查機(jī)構(gòu)Amspec Agri的數(shù)據(jù)顯示，8月份馬來(lái)西亞棕櫚油出口量預(yù)計(jì)為1,376,412公噸，這一數(shù)據(jù)相較于7月份的出口量略有下降。
這種出口下降的趨勢(shì)無(wú)疑給市場(chǎng)帶來(lái)了不小的壓力，尤其是在全球植物油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，棕櫚油的出口量下降可能導(dǎo)致庫(kù)存增加，進(jìn)而壓低價(jià)格。
同時(shí)，印尼貿(mào)易部公布的數(shù)據(jù)也顯示，印尼已將9月份毛棕櫚油（CPO）的參考價(jià)格從8月份的每公噸820.11美元上調(diào)至每公噸839.53美元。這表明印尼在出口政策上可能采取了更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，從而對(duì)市場(chǎng)供需產(chǎn)生進(jìn)一步影響。
在全球市場(chǎng)中，印度是棕櫚油的主要進(jìn)口國(guó)之一。近日，市場(chǎng)傳言印度政府可能會(huì)提高植物油進(jìn)口稅，這一消息引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂。雖然目前這一消息尚未得到官方確認(rèn)，但如果成真，必然會(huì)對(duì)棕櫚油的需求造成負(fù)面影響，進(jìn)而拖累價(jià)格。
此外，馬來(lái)西亞林吉特兌美元下跌0.74%，這雖然使得棕櫚油對(duì)外匯持有者更具吸引力，但考慮到出口數(shù)據(jù)的疲軟，匯率因素對(duì)整體市場(chǎng)的拉動(dòng)作用有限。
從技術(shù)面來(lái)看，當(dāng)前棕櫚油價(jià)格的回調(diào)并未破壞其長(zhǎng)期上漲的基本結(jié)構(gòu)。近期的大幅下跌更多是受到短期市場(chǎng)情緒的影響，特別是在獲利了結(jié)和全球市場(chǎng)不確定性增加的背景下。
然而，大連市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)可能預(yù)示著短期內(nèi)棕櫚油價(jià)格將繼續(xù)承壓。投資者應(yīng)關(guān)注3,900林吉特附近的支撐位，如果該位置無(wú)法有效支撐，進(jìn)一步下行的空間可能打開(kāi)。
在原油市場(chǎng)方面，由于預(yù)期OPEC+將從10月份開(kāi)始增加產(chǎn)量，原油價(jià)格近期持續(xù)走低。而中國(guó)和美國(guó)需求疲軟的跡象也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。這一背景對(duì)棕櫚油市場(chǎng)的影響是雙重的。
一方面，原油價(jià)格下跌可能會(huì)導(dǎo)致生物柴油需求的減少，從而對(duì)棕櫚油價(jià)格形成壓力；另一方面，棕櫚油作為生物柴油的重要原料，其價(jià)格與原油市場(chǎng)高度相關(guān)。原油價(jià)格的波動(dòng)不僅影響了棕櫚油的成本結(jié)構(gòu)，也直接影響了市場(chǎng)的供需平衡。
綜合來(lái)看，當(dāng)前棕櫚油市場(chǎng)面臨的主要壓力來(lái)自于短期的獲利了結(jié)以及全球市場(chǎng)的負(fù)面消息。盡管馬來(lái)西亞林吉特的走弱在一定程度上提供了支撐，但在出口疲軟和原油市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，棕櫚油價(jià)格仍有繼續(xù)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境需要保持謹(jǐn)慎，尤其是在面對(duì)不確定性增加的全球市場(chǎng)時(shí)。密切關(guān)注全球油脂市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)以及關(guān)鍵進(jìn)口國(guó)的政策變化，將有助于把握棕櫚油價(jià)格的未來(lái)走向。
近期的大幅回調(diào)可能為中長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)提供了修正空間，但在短期內(nèi)，投資者需警惕市場(chǎng)的波動(dòng)性和下行風(fēng)險(xiǎn)。在操作上，建議結(jié)合基本面和技術(shù)面的分析，靈活調(diào)整持倉(cāng)策略，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)。
行情背景：回調(diào)與市場(chǎng)情緒
近期，馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)經(jīng)歷了一波上漲行情，但隨著價(jià)格進(jìn)入較高區(qū)間，市場(chǎng)中獲利了結(jié)的情緒明顯加重。一位吉隆坡的交易員指出，當(dāng)前的價(jià)格回調(diào)正是由這一因素主導(dǎo)，并且在大連棕櫚油市場(chǎng)的下跌作用下，跌勢(shì)有所加劇。
具體來(lái)看，大連商品交易所的棕櫚油主力合約（DCPcv1）下跌了1.76%，豆油主力合約（DBYcv1）也下跌了1.24%。這些大宗商品的聯(lián)動(dòng)性，使得馬來(lái)西亞市場(chǎng)的價(jià)格回調(diào)更加明顯。值得注意的是，芝加哥期貨交易所因美國(guó)勞動(dòng)節(jié)休市，這使得市場(chǎng)的波動(dòng)性較低，但也增加了馬來(lái)西亞市場(chǎng)的獨(dú)立波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
基本面分析：供需與出口壓力
從基本面來(lái)看，近期馬來(lái)西亞的棕櫚油出口數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一定的疲軟跡象。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)Intertek Testing Services的數(shù)據(jù)，8月份馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)品的出口量較7月份下降了9.9%，至1,445,442公噸。而另一家調(diào)查機(jī)構(gòu)Amspec Agri的數(shù)據(jù)顯示，8月份馬來(lái)西亞棕櫚油出口量預(yù)計(jì)為1,376,412公噸，這一數(shù)據(jù)相較于7月份的出口量略有下降。
這種出口下降的趨勢(shì)無(wú)疑給市場(chǎng)帶來(lái)了不小的壓力，尤其是在全球植物油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，棕櫚油的出口量下降可能導(dǎo)致庫(kù)存增加，進(jìn)而壓低價(jià)格。
同時(shí)，印尼貿(mào)易部公布的數(shù)據(jù)也顯示，印尼已將9月份毛棕櫚油（CPO）的參考價(jià)格從8月份的每公噸820.11美元上調(diào)至每公噸839.53美元。這表明印尼在出口政策上可能采取了更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，從而對(duì)市場(chǎng)供需產(chǎn)生進(jìn)一步影響。
消息面分析：印度進(jìn)口稅的潛在風(fēng)險(xiǎn)
在全球市場(chǎng)中，印度是棕櫚油的主要進(jìn)口國(guó)之一。近日，市場(chǎng)傳言印度政府可能會(huì)提高植物油進(jìn)口稅，這一消息引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂。雖然目前這一消息尚未得到官方確認(rèn)，但如果成真，必然會(huì)對(duì)棕櫚油的需求造成負(fù)面影響，進(jìn)而拖累價(jià)格。
此外，馬來(lái)西亞林吉特兌美元下跌0.74%，這雖然使得棕櫚油對(duì)外匯持有者更具吸引力，但考慮到出口數(shù)據(jù)的疲軟，匯率因素對(duì)整體市場(chǎng)的拉動(dòng)作用有限。
技術(shù)面分析：價(jià)格壓力與短期趨勢(shì)
從技術(shù)面來(lái)看，當(dāng)前棕櫚油價(jià)格的回調(diào)并未破壞其長(zhǎng)期上漲的基本結(jié)構(gòu)。近期的大幅下跌更多是受到短期市場(chǎng)情緒的影響，特別是在獲利了結(jié)和全球市場(chǎng)不確定性增加的背景下。
然而，大連市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)可能預(yù)示著短期內(nèi)棕櫚油價(jià)格將繼續(xù)承壓。投資者應(yīng)關(guān)注3,900林吉特附近的支撐位，如果該位置無(wú)法有效支撐，進(jìn)一步下行的空間可能打開(kāi)。
原油市場(chǎng)的連鎖效應(yīng)
在原油市場(chǎng)方面，由于預(yù)期OPEC+將從10月份開(kāi)始增加產(chǎn)量，原油價(jià)格近期持續(xù)走低。而中國(guó)和美國(guó)需求疲軟的跡象也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)消費(fèi)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。這一背景對(duì)棕櫚油市場(chǎng)的影響是雙重的。
一方面，原油價(jià)格下跌可能會(huì)導(dǎo)致生物柴油需求的減少，從而對(duì)棕櫚油價(jià)格形成壓力；另一方面，棕櫚油作為生物柴油的重要原料，其價(jià)格與原油市場(chǎng)高度相關(guān)。原油價(jià)格的波動(dòng)不僅影響了棕櫚油的成本結(jié)構(gòu)，也直接影響了市場(chǎng)的供需平衡。
結(jié)論與展望
綜合來(lái)看，當(dāng)前棕櫚油市場(chǎng)面臨的主要壓力來(lái)自于短期的獲利了結(jié)以及全球市場(chǎng)的負(fù)面消息。盡管馬來(lái)西亞林吉特的走弱在一定程度上提供了支撐，但在出口疲軟和原油市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，棕櫚油價(jià)格仍有繼續(xù)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境需要保持謹(jǐn)慎，尤其是在面對(duì)不確定性增加的全球市場(chǎng)時(shí)。密切關(guān)注全球油脂市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)以及關(guān)鍵進(jìn)口國(guó)的政策變化，將有助于把握棕櫚油價(jià)格的未來(lái)走向。
近期的大幅回調(diào)可能為中長(zhǎng)期的上漲趨勢(shì)提供了修正空間，但在短期內(nèi)，投資者需警惕市場(chǎng)的波動(dòng)性和下行風(fēng)險(xiǎn)。在操作上，建議結(jié)合基本面和技術(shù)面的分析，靈活調(diào)整持倉(cāng)策略，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)。
