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央行降息支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好發(fā)布時(shí)間：2024-07-23 來源：博易大師
7月22日，中國人民銀行發(fā)布公告，宣布政策利率（7天期逆回購操作利率）下調(diào)10個基點(diǎn)、新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)10個基點(diǎn)、常備借貸便利（SLF）利率下調(diào)10個基點(diǎn)，以及階段性減免中期借貸便利（MLF）質(zhì)押品。
接近央行人士對證券時(shí)報(bào)記者表示，此次降息，符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢需要，有利于加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，有利于支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢，展現(xiàn)了貨幣政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)回升的決心。部分報(bào)價(jià)行通過下調(diào)報(bào)價(jià)，對報(bào)價(jià)與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率的偏離情況有所糾正。
央行降息穩(wěn)增長
7月22日，央行發(fā)布公開市場業(yè)務(wù)公告，宣布即日起公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，操作利率由1.80%調(diào)整為1.70%；同日報(bào)出的1年期和5年期以上LPR均同步下調(diào)10個基點(diǎn)，分別降至3.35%和3.85%；作為利率走廊上限的SLF各品種也隨政策利率下調(diào)10個基點(diǎn)，隔夜、7天期、1個月期品種分別降至2.55%、2.70%、3.05%。
在前期多次表態(tài)將公開市場7天期逆回購操作利率（以下簡稱“7天期逆回購利率”）作為主要政策利率后，央行宣布對公開市場操作機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化。接近央行人士稱，考慮到7天期逆回購利率已基本承擔(dān)起主要政策利率的功能，為增強(qiáng)政策利率的權(quán)威性，有效穩(wěn)定市場預(yù)期，有必要將招標(biāo)方式優(yōu)化為固定利率、數(shù)量招標(biāo)，明示操作利率，這也是健全市場化利率調(diào)控機(jī)制的體現(xiàn)。
優(yōu)化操作機(jī)制的同時(shí)，7天期逆回購利率迎來自2023年8月以來的首次調(diào)整，下調(diào)10個基點(diǎn)。接近央行人士表示，央行此次降息，展現(xiàn)了貨幣政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)回升的決心，是對二十屆三中全會“堅(jiān)定不移實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)”要求的積極響應(yīng)。專家表示，下調(diào)政策利率降低綜合融資成本，將加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，打破長債收益率下行與預(yù)期轉(zhuǎn)弱的負(fù)向循環(huán)。
長期以來，央行通過以SLF利率為上限、超額準(zhǔn)備金利率為下限的利率走廊的輔助，將短期利率的波動限制在合理范圍。SLF作為央行按需向金融機(jī)構(gòu)提供短期資金的工具，其利率調(diào)整通常與7天期逆回購利率調(diào)整同步。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟對證券時(shí)報(bào)記者表示，隨著SLF利率下調(diào)，利率走廊中樞水平將隨之下移，金融體系資金成本將有所下降，進(jìn)一步促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)端繼續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
LPR下調(diào)
進(jìn)一步節(jié)省房貸利息支出
對于1年期和5年期以上LPR分別下降10個基點(diǎn)，權(quán)威專家指出，LPR下降傳遞出穩(wěn)增長、促發(fā)展的政策信號，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，將帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步穩(wěn)中有降，激發(fā)信貸需求，促進(jìn)企業(yè)投資。
5年期以上LPR主要為銀行發(fā)放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價(jià)提供參考，本次LPR下降將有利于降低購房者的置業(yè)成本。
今年以來，5年期以上LPR已累計(jì)下降35個基點(diǎn)。存量房貸借款人自下一次重定價(jià)日后，也將享受到LPR下降帶來的好處，減輕利息負(fù)擔(dān)。按房貸本金100萬元、30年期、等額本息估算，每月可節(jié)省利息支出約200元，利息總額可節(jié)省超過7萬元。
在此之前，央行5月17日取消了全國層面房貸利率政策下限，新發(fā)放房貸利率明顯下行。6月全國平均新發(fā)放房貸利率為3.45%，同比下降66個基點(diǎn)，環(huán)比下降17個基點(diǎn)，已處于歷史最低水平。
LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量不斷提高
對銀行凈息差影響可控
人民銀行行長潘功勝此前在陸家嘴論壇上提出，針對部分報(bào)價(jià)利率顯著偏離實(shí)際最優(yōu)質(zhì)客戶利率的問題，要著重提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，更真實(shí)反映貸款市場利率水平。本次LPR下降，正是LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量不斷提高的體現(xiàn)。
近幾年來，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不斷加大，貸款利率下降幅度大于LPR降幅，特別是最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率降幅更大，導(dǎo)致LPR報(bào)價(jià)與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率之間出現(xiàn)一定偏離。本次LPR下降，則反映出部分報(bào)價(jià)行通過下調(diào)報(bào)價(jià)，糾正報(bào)價(jià)與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率的偏離情況。
此前，部分市場觀點(diǎn)認(rèn)為在銀行凈息差水平偏低的情況下，報(bào)價(jià)行沒有意愿下降LPR報(bào)價(jià)。權(quán)威專家對此強(qiáng)調(diào)，預(yù)計(jì)此次LPR下降對銀行凈息差和銀行利潤的影響可控，對上市銀行股東權(quán)益的影響也較小。
LPR本月下降，部分歸因于前期監(jiān)管部門整改違規(guī)手工補(bǔ)息的效果，銀行資金成本提前有所降低。據(jù)了解，整改違規(guī)手工補(bǔ)息后，銀行在短期內(nèi)節(jié)約的利息支出，接近一次降低存款利率的效果。多家全國性銀行反映，違規(guī)手工補(bǔ)息整改后，其6月的存款付息率，特別是對公存款付息率已較4月明顯下降，凈息差有所回升。 業(yè)內(nèi)人士指出，存款利率市場化調(diào)整機(jī)制效能仍在持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)銀行會根據(jù)市場利率變化情況，合理調(diào)整存款利率水平，也有利于凈息差的穩(wěn)定。
接近央行人士對證券時(shí)報(bào)記者表示，此次降息，符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢需要，有利于加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，有利于支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢，展現(xiàn)了貨幣政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)回升的決心。部分報(bào)價(jià)行通過下調(diào)報(bào)價(jià)，對報(bào)價(jià)與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率的偏離情況有所糾正。
央行降息穩(wěn)增長
7月22日，央行發(fā)布公開市場業(yè)務(wù)公告，宣布即日起公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，操作利率由1.80%調(diào)整為1.70%；同日報(bào)出的1年期和5年期以上LPR均同步下調(diào)10個基點(diǎn)，分別降至3.35%和3.85%；作為利率走廊上限的SLF各品種也隨政策利率下調(diào)10個基點(diǎn)，隔夜、7天期、1個月期品種分別降至2.55%、2.70%、3.05%。
在前期多次表態(tài)將公開市場7天期逆回購操作利率（以下簡稱“7天期逆回購利率”）作為主要政策利率后，央行宣布對公開市場操作機(jī)制進(jìn)行優(yōu)化。接近央行人士稱，考慮到7天期逆回購利率已基本承擔(dān)起主要政策利率的功能，為增強(qiáng)政策利率的權(quán)威性，有效穩(wěn)定市場預(yù)期，有必要將招標(biāo)方式優(yōu)化為固定利率、數(shù)量招標(biāo)，明示操作利率，這也是健全市場化利率調(diào)控機(jī)制的體現(xiàn)。
優(yōu)化操作機(jī)制的同時(shí)，7天期逆回購利率迎來自2023年8月以來的首次調(diào)整，下調(diào)10個基點(diǎn)。接近央行人士表示，央行此次降息，展現(xiàn)了貨幣政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)回升的決心，是對二十屆三中全會“堅(jiān)定不移實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)”要求的積極響應(yīng)。專家表示，下調(diào)政策利率降低綜合融資成本，將加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢，打破長債收益率下行與預(yù)期轉(zhuǎn)弱的負(fù)向循環(huán)。
長期以來，央行通過以SLF利率為上限、超額準(zhǔn)備金利率為下限的利率走廊的輔助，將短期利率的波動限制在合理范圍。SLF作為央行按需向金融機(jī)構(gòu)提供短期資金的工具，其利率調(diào)整通常與7天期逆回購利率調(diào)整同步。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟對證券時(shí)報(bào)記者表示，隨著SLF利率下調(diào)，利率走廊中樞水平將隨之下移，金融體系資金成本將有所下降，進(jìn)一步促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)端繼續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
LPR下調(diào)
進(jìn)一步節(jié)省房貸利息支出
對于1年期和5年期以上LPR分別下降10個基點(diǎn)，權(quán)威專家指出，LPR下降傳遞出穩(wěn)增長、促發(fā)展的政策信號，有利于穩(wěn)定市場預(yù)期，將帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步穩(wěn)中有降，激發(fā)信貸需求，促進(jìn)企業(yè)投資。
5年期以上LPR主要為銀行發(fā)放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價(jià)提供參考，本次LPR下降將有利于降低購房者的置業(yè)成本。
今年以來，5年期以上LPR已累計(jì)下降35個基點(diǎn)。存量房貸借款人自下一次重定價(jià)日后，也將享受到LPR下降帶來的好處，減輕利息負(fù)擔(dān)。按房貸本金100萬元、30年期、等額本息估算，每月可節(jié)省利息支出約200元，利息總額可節(jié)省超過7萬元。
在此之前，央行5月17日取消了全國層面房貸利率政策下限，新發(fā)放房貸利率明顯下行。6月全國平均新發(fā)放房貸利率為3.45%，同比下降66個基點(diǎn)，環(huán)比下降17個基點(diǎn)，已處于歷史最低水平。
LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量不斷提高
對銀行凈息差影響可控
人民銀行行長潘功勝此前在陸家嘴論壇上提出，針對部分報(bào)價(jià)利率顯著偏離實(shí)際最優(yōu)質(zhì)客戶利率的問題，要著重提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，更真實(shí)反映貸款市場利率水平。本次LPR下降，正是LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量不斷提高的體現(xiàn)。
近幾年來，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不斷加大，貸款利率下降幅度大于LPR降幅，特別是最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率降幅更大，導(dǎo)致LPR報(bào)價(jià)與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率之間出現(xiàn)一定偏離。本次LPR下降，則反映出部分報(bào)價(jià)行通過下調(diào)報(bào)價(jià)，糾正報(bào)價(jià)與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率的偏離情況。
此前，部分市場觀點(diǎn)認(rèn)為在銀行凈息差水平偏低的情況下，報(bào)價(jià)行沒有意愿下降LPR報(bào)價(jià)。權(quán)威專家對此強(qiáng)調(diào)，預(yù)計(jì)此次LPR下降對銀行凈息差和銀行利潤的影響可控，對上市銀行股東權(quán)益的影響也較小。
LPR本月下降，部分歸因于前期監(jiān)管部門整改違規(guī)手工補(bǔ)息的效果，銀行資金成本提前有所降低。據(jù)了解，整改違規(guī)手工補(bǔ)息后，銀行在短期內(nèi)節(jié)約的利息支出，接近一次降低存款利率的效果。多家全國性銀行反映，違規(guī)手工補(bǔ)息整改后，其6月的存款付息率，特別是對公存款付息率已較4月明顯下降，凈息差有所回升。 業(yè)內(nèi)人士指出，存款利率市場化調(diào)整機(jī)制效能仍在持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)銀行會根據(jù)市場利率變化情況，合理調(diào)整存款利率水平，也有利于凈息差的穩(wěn)定。
