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投資資訊
供需缺口大 鉑族金屬價(jià)值為何被低估?發(fā)布時(shí)間:2024-07-15    來源:新浪財(cái)經(jīng)

“五年前我也在上海,那時(shí)我正準(zhǔn)備求婚。來自鉑金協(xié)會(huì)的同仁強(qiáng)烈推薦,一定要用鉑金打造這枚求婚戒指。我聽從了他們的意見,大家可以看到我手上的鉑金戒指正閃閃發(fā)光?!苯眨?024上海鉑金周的主論壇上,芝加哥商品交易所亞太區(qū)貴金屬執(zhí)行董事席欽·帕特爾分享了這樣一則小故事。

  在該論壇上,不乏像席欽·帕特爾這樣戴著鉑金首飾的參會(huì)者,也不乏看好鉑金投資價(jià)值的業(yè)內(nèi)人士。不少演講嘉賓提到,鉑金比黃金稀有30倍左右,但目前價(jià)格卻不足黃金的二分之一,被嚴(yán)重低估。

  值得注意的是,目前鉑族金屬存在供需缺口。最新發(fā)布的《2024全球鉑族金屬年鑒》(下稱“年鑒”)顯示,鉑金、鈀金、銠金2024年實(shí)物缺口預(yù)計(jì)分別為57.6萬盎司(17.9噸)、113萬盎司(35.1噸)和17.8萬盎司(5.5噸)。與會(huì)人士認(rèn)為,氫能等產(chǎn)業(yè)發(fā)展將提振鉑族金屬需求。

  鉑族金屬面臨供給收縮困境

  目前,全球鉑族金屬市場(chǎng)正經(jīng)歷著汽車領(lǐng)域?qū)ζ湫枨鬁p弱、企業(yè)經(jīng)營(yíng)艱難、供給收縮等挑戰(zhàn)。

  年鑒認(rèn)為,鉑族金屬價(jià)格下降是由于純電動(dòng)汽車的普及逐步替代了傳統(tǒng)燃油車的市場(chǎng)份額,而內(nèi)燃機(jī)正是鉑族金屬的重要應(yīng)用領(lǐng)域。雖然混動(dòng)汽車鉑含量高于純電動(dòng)車,帶來了一部分需求增量,但仍未改變市場(chǎng)對(duì)未來幾年燃油車產(chǎn)量將下降的共識(shí),這限制了投資者對(duì)鉑族金屬的興趣。

  信心比黃金更重要。投資者信心不足導(dǎo)致近年來一攬子鉑族金屬價(jià)格下跌。年鑒引用的數(shù)據(jù)顯示,兩年前,鈀金的交易價(jià)格約為2300美元/盎司,銠金為18000美元/盎司。如今,鈀金和銠金的價(jià)格分別為1000美元/盎司和4500美元/盎司,分別是兩年前價(jià)格水平的43.5%、25%。

  價(jià)格暴跌使得采礦商利潤(rùn)微薄。南非標(biāo)準(zhǔn)銀行SBG證券貴金屬研究主管艾德里安·哈蒙德表示,很多鉑族金屬采礦公司資金鏈緊張,有的礦商處境岌岌可危。

  這種供給削減現(xiàn)象影響深遠(yuǎn)。世界鉑金投資協(xié)會(huì)研究部門總監(jiān)愛德華·斯特克表示,采礦行業(yè)是資本密集型行業(yè)。若未來鉑族金屬價(jià)格繼續(xù)保持低位,中長(zhǎng)期供給也會(huì)受到考驗(yàn)。

  業(yè)內(nèi)看好氫能等領(lǐng)域用鉑需求

  全球鉑族金屬原礦領(lǐng)先企業(yè)英美資源集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁陳衛(wèi)在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,工業(yè)領(lǐng)域的氫能板塊、鉑金投資等領(lǐng)域用鉑需求的增長(zhǎng)潛力較大。

  汽車方面,混動(dòng)車、增程式電動(dòng)車帶來了新的用鉑需求?!盎靹?dòng)車、增程式電動(dòng)車的比例將越來越高,這兩種車的內(nèi)燃機(jī)里,催化劑的用鉑量比傳統(tǒng)油車還要高。”陳衛(wèi)說。

  氫能板塊是被寄予厚望的鉑族金屬需求擴(kuò)張的領(lǐng)域。東興證券發(fā)布的研報(bào)稱,鉑族金屬在氫燃料電池中充當(dāng)催化劑。盡管2023年全球氫能用鉑需求占總需求比重僅約1.1%,但同比增速達(dá)128.57%,2020年至2023年的復(fù)合增速高達(dá)74.72%,這顯示出氫能用鉑需求具有巨大的增長(zhǎng)彈性。

  賀利氏貴金屬中國(guó)區(qū)交易總監(jiān)陸偉佳表示,雖然目前在氫經(jīng)濟(jì)中使用的鉑金數(shù)量較少。然而隨著氫能行業(yè)的持續(xù)發(fā)展,PEM電解槽和燃料電池可能會(huì)對(duì)鉑金需求形成支撐。

  至于工業(yè)領(lǐng)域其他板塊,年鑒提到,2024年玻璃業(yè)和化學(xué)工業(yè)預(yù)計(jì)不如2023年表現(xiàn)出色,或?qū)е氯蜚K金的工業(yè)需求量將同比下降15%。

  總體來看,年鑒預(yù)計(jì),2024年全球鉑金總需求為768.7萬盎司,同比下降4%。

  鉑金價(jià)值為何被低估?

  “鉑金的價(jià)值被低估”是被屢次提到的話題之一。與會(huì)嘉賓認(rèn)為,鉑金比黃金稀缺,價(jià)格卻不到黃金的二分之一。雖然不少產(chǎn)業(yè)人士期盼鉑族金屬價(jià)格上漲,但其價(jià)格前景未必能遂人愿。年鑒預(yù)計(jì),鉑金、鈀金、銠金2024年的均價(jià)或有不同程度下降。

  年鑒整理自倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)和專用化學(xué)品公司莊信萬豐的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì),2024年,鉑金的平均價(jià)格或在960美元/盎司上下浮動(dòng),同比下降1%;鈀金平均價(jià)格將下降23%,跌至1030美元/盎司;銠金將在4750美元/盎司的平均價(jià)格附近波動(dòng),同比下降28%。

  不過,市場(chǎng)上也有看好2024年下半年鉑金價(jià)格的聲音。世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)總經(jīng)理鄧偉斌表示,在良好的市場(chǎng)基本面下,鉑金價(jià)格在2024年上半年相比2023年出現(xiàn)穩(wěn)健回升。國(guó)際車企之前囤積的鉑鈀庫(kù)存即將耗盡,有補(bǔ)充庫(kù)存的需求,這將在下半年為其價(jià)格提供上行支持。

  年鑒預(yù)計(jì),2024年鉑族金屬礦產(chǎn)供應(yīng)量將比2023年的最低水平減少4%,降至1226萬盎司;三種金屬的回收供應(yīng)量將增長(zhǎng)5%,達(dá)到471萬盎司。

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