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美國重磅CPI報(bào)告將至，這是摩根大通給出的交易指南發(fā)布時(shí)間：2024-07-10 來源：博易大師
本周四，美國勞工統(tǒng)計(jì)局將公布6月CPI通脹數(shù)據(jù)，市場預(yù)計(jì)該重磅通脹指標(biāo)進(jìn)一步朝美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)邁進(jìn)。華爾街預(yù)計(jì)，6月份，核心CPI（剔除波動(dòng)較大的食品和能源）同比漲幅預(yù)計(jì)持平5月的3.4%；環(huán)比連續(xù)第二個(gè)月上漲0.2%，有望創(chuàng)下去年8月以來最小的連續(xù)兩個(gè)月漲幅。整體CPI同比漲幅預(yù)計(jì)從5月的3.3%下降至3.1%，為5個(gè)月來的最低紀(jì)錄；環(huán)比上漲0.1%，較前值0%小幅上升。
摩根大通的交易員們將本周美國CPI報(bào)告劃分成六種可能的情況，并且據(jù)此給出了他們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將如何對(duì)這份報(bào)告作出反應(yīng)。
情景1：CPI環(huán)比上漲0.15%-0.2%，概率35%
這種情景下，摩根大通的交易員們預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將上漲0.5%-1%，因?yàn)檫@將使美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的呼聲變得震耳欲聾。一個(gè)關(guān)鍵是，通脹降溫是否歸因于住房價(jià)格，因?yàn)檫@一領(lǐng)域是造成通脹具有粘性的重要原因之一，任何住房價(jià)格方面的實(shí)質(zhì)性降溫都會(huì)受到歡迎，并可能預(yù)示著進(jìn)一步的通脹降溫。
情景2：CPI環(huán)比上漲0.2%-0.25%，概率30%
摩根大通認(rèn)為，具體是0.2%還是0.25%，對(duì)初始的市場反應(yīng)很重要，因?yàn)?.25%四舍五入為0.3%，市場的最初反應(yīng)可能是負(fù)面的，而0.2%可能被視為正面的。在這種情景下，摩根大通預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將上漲0.25%-0.75%。
情景3：CPI環(huán)比上漲0.25%-0.3%，概率15%
在此情景下，標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計(jì)將下跌0.75%-1.25%，因?yàn)檫@樣的報(bào)告可能會(huì)顯示住房類通脹上漲。
情景4：CPI環(huán)比上漲0.1%-0.15%，概率15%
投資者喜歡這一結(jié)果，因?yàn)樗赡茴A(yù)示著商品類的通脹降溫正在加速。這種情況下，標(biāo)普500指數(shù)將上漲1%-1.5%。
情景5：CPI環(huán)比上漲超過0.3%，概率2.5%
摩根大通交易員們認(rèn)為，如此火爆的通脹報(bào)告將引發(fā)標(biāo)普500指數(shù)1.25%-2.5%的下跌。這是第一個(gè)尾部風(fēng)險(xiǎn)情景，這意味著可能會(huì)看到核心商品通脹降溫的進(jìn)程逆轉(zhuǎn)，從而推高月度通脹數(shù)據(jù)。根據(jù)具體的CPI數(shù)據(jù)，疊加上周疲軟的增長數(shù)據(jù)，市場最好的情況是可能會(huì)轉(zhuǎn)向衰退敘事，而最壞的情況則是滯脹敘事。
情景6：CPI環(huán)比漲幅不到0.1%，概率2.5%
這一尾部情景將推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)上漲1%-1.75%，摩根大通交易員指出，這甚至可能會(huì)出現(xiàn)提前到7月降息的呼聲。
美股平靜期即將到頭？
摩根大通交易部門提醒投資者，在經(jīng)歷了長時(shí)間的平靜后，要為本周美國股市的因CPI報(bào)告而劇烈波動(dòng)做好準(zhǔn)備。
摩根大通交易部門美國市場信息主管Andrew Tyler說：
周四當(dāng)天到期的平價(jià)（at-the-money）straddle期權(quán)的價(jià)格顯示，期權(quán)市場目前押注標(biāo)普500指數(shù)到周四有上下0.9%的波動(dòng)。
美國最新的CPI報(bào)告將于周四美股盤前公布，在交易員們押注通脹放緩會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次的情況下，報(bào)告可能引發(fā)市場異常波動(dòng)。
多位前美聯(lián)儲(chǔ)理事認(rèn)為9月是降息的合適時(shí)機(jī)?？紤]到這一點(diǎn)，我們?cè)趹?zhàn)術(shù)上仍然看漲，但信心略有下降。
摩根大通的交易員們將本周美國CPI報(bào)告劃分成六種可能的情況，并且據(jù)此給出了他們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)將如何對(duì)這份報(bào)告作出反應(yīng)。
情景1：CPI環(huán)比上漲0.15%-0.2%，概率35%
這種情景下，摩根大通的交易員們預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將上漲0.5%-1%，因?yàn)檫@將使美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的呼聲變得震耳欲聾。一個(gè)關(guān)鍵是，通脹降溫是否歸因于住房價(jià)格，因?yàn)檫@一領(lǐng)域是造成通脹具有粘性的重要原因之一，任何住房價(jià)格方面的實(shí)質(zhì)性降溫都會(huì)受到歡迎，并可能預(yù)示著進(jìn)一步的通脹降溫。
情景2：CPI環(huán)比上漲0.2%-0.25%，概率30%
摩根大通認(rèn)為，具體是0.2%還是0.25%，對(duì)初始的市場反應(yīng)很重要，因?yàn)?.25%四舍五入為0.3%，市場的最初反應(yīng)可能是負(fù)面的，而0.2%可能被視為正面的。在這種情景下，摩根大通預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將上漲0.25%-0.75%。
情景3：CPI環(huán)比上漲0.25%-0.3%，概率15%
在此情景下，標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計(jì)將下跌0.75%-1.25%，因?yàn)檫@樣的報(bào)告可能會(huì)顯示住房類通脹上漲。
情景4：CPI環(huán)比上漲0.1%-0.15%，概率15%
投資者喜歡這一結(jié)果，因?yàn)樗赡茴A(yù)示著商品類的通脹降溫正在加速。這種情況下，標(biāo)普500指數(shù)將上漲1%-1.5%。
情景5：CPI環(huán)比上漲超過0.3%，概率2.5%
摩根大通交易員們認(rèn)為，如此火爆的通脹報(bào)告將引發(fā)標(biāo)普500指數(shù)1.25%-2.5%的下跌。這是第一個(gè)尾部風(fēng)險(xiǎn)情景，這意味著可能會(huì)看到核心商品通脹降溫的進(jìn)程逆轉(zhuǎn)，從而推高月度通脹數(shù)據(jù)。根據(jù)具體的CPI數(shù)據(jù)，疊加上周疲軟的增長數(shù)據(jù)，市場最好的情況是可能會(huì)轉(zhuǎn)向衰退敘事，而最壞的情況則是滯脹敘事。
情景6：CPI環(huán)比漲幅不到0.1%，概率2.5%
這一尾部情景將推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)上漲1%-1.75%，摩根大通交易員指出，這甚至可能會(huì)出現(xiàn)提前到7月降息的呼聲。
美股平靜期即將到頭？
摩根大通交易部門提醒投資者，在經(jīng)歷了長時(shí)間的平靜后，要為本周美國股市的因CPI報(bào)告而劇烈波動(dòng)做好準(zhǔn)備。
摩根大通交易部門美國市場信息主管Andrew Tyler說：
周四當(dāng)天到期的平價(jià)（at-the-money）straddle期權(quán)的價(jià)格顯示，期權(quán)市場目前押注標(biāo)普500指數(shù)到周四有上下0.9%的波動(dòng)。
美國最新的CPI報(bào)告將于周四美股盤前公布，在交易員們押注通脹放緩會(huì)推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次的情況下，報(bào)告可能引發(fā)市場異常波動(dòng)。
多位前美聯(lián)儲(chǔ)理事認(rèn)為9月是降息的合適時(shí)機(jī)?？紤]到這一點(diǎn)，我們?cè)趹?zhàn)術(shù)上仍然看漲，但信心略有下降。
