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美豆或筑底反彈 三季度豆粕將欲何往？發(fā)布時(shí)間：2024-07-04 來(lái)源：博易大師
美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了作物種植面積和季度庫(kù)存的報(bào)告。兩個(gè)報(bào)告數(shù)據(jù)多空交織，報(bào)告公布后美豆寬幅震蕩。筆者認(rèn)為，此次面積報(bào)告重要程度高于庫(kù)存報(bào)告，報(bào)告預(yù)期落地后，預(yù)計(jì)后期美豆價(jià)格以震蕩走強(qiáng)為主。
美豆種植面積報(bào)告數(shù)據(jù)表現(xiàn)利多
作物種植面積報(bào)告顯示，2024/2025年度美國(guó)大豆種植面積為8610萬(wàn)英畝，低于此前市場(chǎng)預(yù)估的8675萬(wàn)英畝，也低于3月意向預(yù)估的8650萬(wàn)英畝，數(shù)據(jù)表現(xiàn)利多。
新季美國(guó)大豆種植面積報(bào)告是美豆播種尾聲后的首次基于真實(shí)情況的預(yù)估，奠定了新季美豆產(chǎn)量的基礎(chǔ)。今年新作美國(guó)大豆播種進(jìn)度較為順利，截至6月23日，美豆播種進(jìn)度為97%，播種進(jìn)度持續(xù)好于近五年均值。
而6月中旬以來(lái)，美國(guó)中西部受到風(fēng)暴襲擊，洪水影響一些大豆的播種，2024/2025年度美國(guó)大豆種植面積為8610萬(wàn)英畝，不及市場(chǎng)預(yù)期。
按照此前52蒲式耳/英畝的單產(chǎn)計(jì)算，預(yù)計(jì)2024/2025年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為1.21億噸，較3月意向面積8650萬(wàn)英畝的1.29億噸減產(chǎn)約800萬(wàn)噸。
美國(guó)大豆季度庫(kù)存報(bào)告數(shù)據(jù)利空
與此同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部還公布了季度庫(kù)存情況報(bào)告。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，美國(guó)大豆庫(kù)存為9.67億蒲式耳，高于此前市場(chǎng)預(yù)估的9.62億蒲式耳，也高于去年同期的7.96億蒲式耳。
7月USDA供需報(bào)告或?qū)⒗嗝蓝?/span>
接下來(lái)比較重要的報(bào)告是7月份的USDA供需報(bào)告，該報(bào)告將于美東時(shí)間7月12日（北京時(shí)間13日凌晨）公布，該報(bào)告的關(guān)注點(diǎn)主要是新作美豆單產(chǎn)及美豆期初庫(kù)存情況。
國(guó)際大豆市場(chǎng)重點(diǎn)即將轉(zhuǎn)向新季美豆生長(zhǎng)情況，7月至10月中旬的USDA供需報(bào)告關(guān)注點(diǎn)也將圍繞單產(chǎn)進(jìn)行。從美豆優(yōu)良率來(lái)看，截至6月23日，美豆優(yōu)良率降至67%，仍好于近五年均值。
美豆單產(chǎn)仍然要關(guān)注美豆主產(chǎn)州的天氣情況。據(jù)NOAA數(shù)據(jù)顯示，ENSO中性在2024年5月至7月和6月至8月發(fā)生的概率較大，拉尼娜現(xiàn)象在7月至9月形成的概率約為65%，并持續(xù)到2024年至2025年北半球冬季。
根據(jù)厄爾尼諾指數(shù)、美豆優(yōu)良率并結(jié)合歷史同期情況來(lái)看，筆者預(yù)計(jì)7月份USDA供需報(bào)告大概率將單產(chǎn)調(diào)整至51.5～52蒲式耳/英畝之間，在CBOT大豆估值處于偏低位置的情況下，價(jià)格向上的彈性預(yù)計(jì)更大一些，即美豆預(yù)計(jì)易漲難跌。
6月份USDA供需報(bào)告預(yù)計(jì)美豆期初庫(kù)存為9.53億蒲式耳，筆者預(yù)計(jì)7月份USDA供需報(bào)告或?qū)?024/2025年度的期初庫(kù)存下調(diào)至9億蒲式耳以下，庫(kù)存更多表現(xiàn)為預(yù)期兌現(xiàn)。7月份USDA供需報(bào)告預(yù)計(jì)對(duì)美豆價(jià)格整體影響偏多，CBOT大豆價(jià)格預(yù)計(jì)以筑底反彈為主。
三季度國(guó)內(nèi)豆粕多空博弈將更激烈從國(guó)內(nèi)來(lái)看，由于前期我國(guó)油廠榨利較好，因此包括大豆、菜籽在內(nèi)的油籽進(jìn)口買船較為積極，4月份以來(lái)，到港供應(yīng)環(huán)比增量大于需求環(huán)比增量。目前，國(guó)內(nèi)油籽及蛋白粕庫(kù)存均處于歷史同期高位，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格貼水豆粕09和01合約，偏低的基差持續(xù)抑制著連粕盤面的漲幅。
后市來(lái)看，今年三季度油籽到港量預(yù)期值依舊較大，與此同時(shí)，需求端也將在三季度逐步達(dá)到峰值。在供需兩旺的情況下，三季度豆粕價(jià)格多空博弈也將更為激烈。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格的關(guān)注點(diǎn)依舊在于美豆盤面走勢(shì)及國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存變化情況。在國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存尚未有效去化之前，預(yù)計(jì)內(nèi)盤走勢(shì)或弱于外盤。
美豆種植面積報(bào)告數(shù)據(jù)表現(xiàn)利多
作物種植面積報(bào)告顯示，2024/2025年度美國(guó)大豆種植面積為8610萬(wàn)英畝，低于此前市場(chǎng)預(yù)估的8675萬(wàn)英畝，也低于3月意向預(yù)估的8650萬(wàn)英畝，數(shù)據(jù)表現(xiàn)利多。
新季美國(guó)大豆種植面積報(bào)告是美豆播種尾聲后的首次基于真實(shí)情況的預(yù)估，奠定了新季美豆產(chǎn)量的基礎(chǔ)。今年新作美國(guó)大豆播種進(jìn)度較為順利，截至6月23日，美豆播種進(jìn)度為97%，播種進(jìn)度持續(xù)好于近五年均值。
而6月中旬以來(lái)，美國(guó)中西部受到風(fēng)暴襲擊，洪水影響一些大豆的播種，2024/2025年度美國(guó)大豆種植面積為8610萬(wàn)英畝，不及市場(chǎng)預(yù)期。
按照此前52蒲式耳/英畝的單產(chǎn)計(jì)算，預(yù)計(jì)2024/2025年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為1.21億噸，較3月意向面積8650萬(wàn)英畝的1.29億噸減產(chǎn)約800萬(wàn)噸。
美國(guó)大豆季度庫(kù)存報(bào)告數(shù)據(jù)利空
與此同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部還公布了季度庫(kù)存情況報(bào)告。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，美國(guó)大豆庫(kù)存為9.67億蒲式耳，高于此前市場(chǎng)預(yù)估的9.62億蒲式耳，也高于去年同期的7.96億蒲式耳。
7月USDA供需報(bào)告或?qū)⒗嗝蓝?/span>
接下來(lái)比較重要的報(bào)告是7月份的USDA供需報(bào)告，該報(bào)告將于美東時(shí)間7月12日（北京時(shí)間13日凌晨）公布，該報(bào)告的關(guān)注點(diǎn)主要是新作美豆單產(chǎn)及美豆期初庫(kù)存情況。
國(guó)際大豆市場(chǎng)重點(diǎn)即將轉(zhuǎn)向新季美豆生長(zhǎng)情況，7月至10月中旬的USDA供需報(bào)告關(guān)注點(diǎn)也將圍繞單產(chǎn)進(jìn)行。從美豆優(yōu)良率來(lái)看，截至6月23日，美豆優(yōu)良率降至67%，仍好于近五年均值。
美豆單產(chǎn)仍然要關(guān)注美豆主產(chǎn)州的天氣情況。據(jù)NOAA數(shù)據(jù)顯示，ENSO中性在2024年5月至7月和6月至8月發(fā)生的概率較大，拉尼娜現(xiàn)象在7月至9月形成的概率約為65%，并持續(xù)到2024年至2025年北半球冬季。
根據(jù)厄爾尼諾指數(shù)、美豆優(yōu)良率并結(jié)合歷史同期情況來(lái)看，筆者預(yù)計(jì)7月份USDA供需報(bào)告大概率將單產(chǎn)調(diào)整至51.5～52蒲式耳/英畝之間，在CBOT大豆估值處于偏低位置的情況下，價(jià)格向上的彈性預(yù)計(jì)更大一些，即美豆預(yù)計(jì)易漲難跌。
6月份USDA供需報(bào)告預(yù)計(jì)美豆期初庫(kù)存為9.53億蒲式耳，筆者預(yù)計(jì)7月份USDA供需報(bào)告或?qū)?024/2025年度的期初庫(kù)存下調(diào)至9億蒲式耳以下，庫(kù)存更多表現(xiàn)為預(yù)期兌現(xiàn)。7月份USDA供需報(bào)告預(yù)計(jì)對(duì)美豆價(jià)格整體影響偏多，CBOT大豆價(jià)格預(yù)計(jì)以筑底反彈為主。
三季度國(guó)內(nèi)豆粕多空博弈將更激烈從國(guó)內(nèi)來(lái)看，由于前期我國(guó)油廠榨利較好，因此包括大豆、菜籽在內(nèi)的油籽進(jìn)口買船較為積極，4月份以來(lái)，到港供應(yīng)環(huán)比增量大于需求環(huán)比增量。目前，國(guó)內(nèi)油籽及蛋白粕庫(kù)存均處于歷史同期高位，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格貼水豆粕09和01合約，偏低的基差持續(xù)抑制著連粕盤面的漲幅。
后市來(lái)看，今年三季度油籽到港量預(yù)期值依舊較大，與此同時(shí)，需求端也將在三季度逐步達(dá)到峰值。在供需兩旺的情況下，三季度豆粕價(jià)格多空博弈也將更為激烈。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格的關(guān)注點(diǎn)依舊在于美豆盤面走勢(shì)及國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存變化情況。在國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存尚未有效去化之前，預(yù)計(jì)內(nèi)盤走勢(shì)或弱于外盤。
