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投資資訊
螺紋鋼 下半年重心有望上移發(fā)布時間:2024-07-02    來源:博易大師
    上半年鋼材走勢為倒“N”形。一季度鋼價跌幅達到14.60%,熱卷跌幅達到12.86%。進入二季度后,利空情緒出盡,鋼材價格大幅上漲,螺紋鋼主力合約漲幅達到8.82%。本輪鋼價上漲主要原因是專項債發(fā)行節(jié)奏加快,制造業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏回歸,終端需求逐漸回升。此外,鋼廠對爐料采購積極,鐵水產(chǎn)量從221.3萬噸/天增加至236.8萬噸/天。下游開工率回升背景下,成本及需求支撐鋼價走強。
  5月中旬后,鋼價再次震蕩走低,主力合約從3800元/噸跌至3522元/噸,熱卷主力合約從3900元/噸跌至3714元/噸。市場預(yù)期鐵水產(chǎn)量見頂,成本支撐減弱。終端需求也迎來了淡季,一方面,北方高溫和南方多雨天氣使得建筑鋼材表觀需求連續(xù)回落;另一方面,家電排產(chǎn)出現(xiàn)下滑,汽車出口受到歐盟制裁,板材需求也面臨走弱趨勢。
  從螺紋鋼及熱軋卷板主力合約基差來看,年初以來基差波動幅度較往年有所收窄。今年“金三銀四”旺季階段基差回升幅度較低,反映出旺季現(xiàn)貨市場需求疲弱,價格未走出去年大幅升水的趨勢。此外,鐵水由建材轉(zhuǎn)向板材,熱卷產(chǎn)能逐步釋放,使得今年上半年熱軋卷板現(xiàn)貨升水幅度縮小。
  月間價差方面,上半年鋼價由近強遠弱轉(zhuǎn)換為近弱遠強,與往年趨勢走出相反風(fēng)格。螺紋鋼2405與2410合約價差一路從 28元/噸不斷縮小至-163元/噸附近。從基本面來看,爐料供應(yīng)端影響因素相對確定,近月合約需求較為悲觀。市場對于遠月合約政策利好及需求改善存在一定預(yù)期,月間價差走出遠月升水趨勢。
  展望下半年,供應(yīng)方面,鋼廠上半年自主減產(chǎn)幅度較大,鋼材總量同比下降約600萬噸。下半年平控政策對生產(chǎn)影響相對有限,預(yù)計下半年粗鋼日均產(chǎn)量高于上半年,具體還需關(guān)注平控及降碳政策落地情況。需求方面,下半年有望好于上半年。地產(chǎn)仍處于底部階段,隨著政策逐步落地,房企資金情況或有所好轉(zhuǎn),對下半年需求拖累情況或有所減輕。基建方面,市場預(yù)期三季度地方債將迎來增發(fā),帶動下游資金到位情況好轉(zhuǎn),基建需求或集中釋放。制造業(yè)及出口保持韌性,航運問題難有明顯好轉(zhuǎn),船舶及集裝箱生產(chǎn)依然處于高位,家電換新空間相對收縮,但出口維持高位。直接出口方面,出口利潤面臨收縮,但行業(yè)對國內(nèi)需求整體偏謹慎,出口仍維持高位。
  綜上所述,下半年鋼材仍維持供需雙增格局,鋼價重心有望上移。
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