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美聯(lián)儲(chǔ)降息或再延期 大類資產(chǎn)配置邏輯生變發(fā)布時(shí)間：2024-04-11 來源：新浪財(cái)經(jīng)
4月10日，北京時(shí)間周三晚間美國3月份CPI公布為3.5%，較2月份3.2%有所上升，也高于預(yù)期值3.4%。美聯(lián)儲(chǔ)降息或再度延期，受此影響，美元強(qiáng)勁，美債大漲，而美股下跌，大宗商品分化，短期對(duì)全球市場有一定的影響。
// 美3月CPI再度回升 //
周三，美國勞工部發(fā)布3月份CPI數(shù)據(jù)為3.5%，環(huán)比較2月份3.2%有所上升，離美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)2%仍有一定的距離。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前美國最新CPI較2023年初6.4%已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，但自去年6月份降至最低3%后就無法繼續(xù)回落。最近9個(gè)月均在3%上方反復(fù)震蕩，起起伏伏，尤其是今年以來更是出現(xiàn)了連續(xù)2個(gè)月攀升。
// 美元強(qiáng)勁，美債上漲 //
美國通脹再度回升，并且超出市場預(yù)期，因此美聯(lián)儲(chǔ)降息有望繼續(xù)推遲。保持高利率，美元強(qiáng)勁，Wind行情顯示，周三美元指數(shù)大漲1.04%，創(chuàng)4個(gè)多月新高。英鎊、歐元、澳元等多數(shù)貨幣對(duì)美元下跌。
強(qiáng)勁的美元也帶動(dòng)美債收益率大漲，Wind行情顯示，10年期美債收益率大幅上漲4.17%報(bào)4.55%，同樣創(chuàng)出4個(gè)多月新高。
// 美股下跌，大宗分化 //
美聯(lián)儲(chǔ)降息大概率延后，股市利空明顯。Wind行情顯示，周三美三大股指均下跌，其中道指跌幅最大超過1%，并且走出了下降趨勢。緊隨其后標(biāo)普500指數(shù)下探0.95%，而納指跌幅最小為0.84%。
此外大宗商品分化，黃金、白銀、銅等紛紛出現(xiàn)回調(diào)，而能源化工原油、天然氣則上漲明顯。
// 歐洲央行或先于美聯(lián)儲(chǔ)降息 //
在美聯(lián)儲(chǔ)短期降息再次破滅后，歐洲央行或已經(jīng)坐不住了，有望率先降息，2024年全球仍處于降息周期中。
近日，包括美國銀行、紐約梅隆銀行等金融機(jī)構(gòu)正在模擬各種風(fēng)險(xiǎn)情景，預(yù)警若歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐存在差異，歐元可能面臨下行壓力。華爾街大行預(yù)期歐央行6月降息可能已經(jīng)基本鎖定。
目前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢依然低迷。德國和法國的工業(yè)幾乎沒有復(fù)蘇跡象，萊茵河兩岸商界領(lǐng)袖大多仍持悲觀態(tài)度。近18個(gè)月以來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在 “能源價(jià)格飆升而導(dǎo)致的通貨膨脹加劇”影響下停滯不前。
此外，上周歐央行公布的3月6-7日會(huì)議紀(jì)要顯示，歐洲央行官員們看到足夠令人信服的證據(jù)，認(rèn)為降息時(shí)間即將到來。
// 港股受資金追捧 //
4月10日，港股強(qiáng)勁上漲，Wind行情顯示，恒生指數(shù)大幅上漲1.85%。本周以來恒指三個(gè)交易日全部收紅，三連陽累計(jì)漲幅達(dá)2.48%。此外，南向資金今年持續(xù)凈買入港股。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月10日，南向資金單日再度凈買入23.25億港元，連續(xù)第8個(gè)交易日凈買入。而今年以來，目前開放港股通共62個(gè)交易日，南向資金有51個(gè)交易日為凈買入，占比高達(dá)82.25%。今年已累計(jì)凈買入高達(dá)1517.68億，港股通標(biāo)的受到南向資金追捧明顯。
// 美聯(lián)儲(chǔ)降息最新預(yù)測 //
中金公司認(rèn)為，今年以來美國通脹放緩的速度減慢，勞動(dòng)力市場仍然強(qiáng)勁，消費(fèi)者支出穩(wěn)健，房地產(chǎn)與制造業(yè)回暖，與此同時(shí)，金融條件維持寬松，企業(yè)融資成本下降，股市亮眼表現(xiàn)支持家庭部門財(cái)富擴(kuò)張。從經(jīng)濟(jì)基本面來看，美聯(lián)儲(chǔ)降息的緊迫性和必要性下降，今年美聯(lián)儲(chǔ)可能難以遵循其降息三次的指引，由此下調(diào)降息次數(shù)的預(yù)測至一次，降息的時(shí)點(diǎn)或推后至第四季度。
東興證券認(rèn)為，由于美國是消費(fèi)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體，三四季度為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，若一二季度不出現(xiàn)衰退，則三四季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)大概率尚可。若三四季度消費(fèi)尚可，則通脹存在反彈壓力。降息拖到三季度后期至年尾，可能會(huì)遇到通脹下行趨勢減弱而經(jīng)濟(jì)增速維持一定水平這種不利降息的局面，屆時(shí)很難實(shí)現(xiàn)年內(nèi)50個(gè)基點(diǎn)的降幅。
