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工業(yè)硅 承壓運行為主發(fā)布時間:2024-04-03 來源:期貨日報
自工業(yè)硅期貨上市后,盤面價格重心整體呈下降趨勢。步入2024年后,受基本面邊際轉(zhuǎn)弱影響,期貨市場再度出現(xiàn)一輪明顯下跌走勢。具體來看,一方面,由于春節(jié)前新疆限產(chǎn)產(chǎn)能陸續(xù)進行復(fù)產(chǎn)操作,使得全國供應(yīng)有所增加;另一方面,春節(jié)后下游需求有所回暖,但回暖速度不及市場預(yù)期,采購商存在明顯壓價情緒,部分工廠讓利成交,使得現(xiàn)貨持續(xù)下跌,目前仍未出現(xiàn)明顯止跌企穩(wěn)跡象。
從供應(yīng)端來看,全國開工持續(xù)增加,西南豐水期后,復(fù)產(chǎn)確定性較強。其中,北方產(chǎn)區(qū),新疆開爐率達到72.3%,已處于相對高位,后續(xù)仍有進一步復(fù)產(chǎn)可能,但增加空間相對有限;西南產(chǎn)區(qū),受行情低迷影響,目前仍處于枯水期。高成本疊加行情較為低迷,西南產(chǎn)區(qū)整體已處于開工低位區(qū),云南、四川開爐率分別為26.1%、17.9%。分別來看,四川由于電價較云南高,開爐率較云南低,后續(xù)進一步減產(chǎn)空間極小。而云南或仍有小幅減產(chǎn)空間,但整體減產(chǎn)空間也相對有限。但是隨著西南進入豐水期,復(fù)產(chǎn)潮預(yù)期也逐漸增強。
從需求端來看,下游回暖速度不及預(yù)期,現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢。據(jù)市場反饋,采購商存在看跌壓價心態(tài),在庫存壓力下,部分賣方存在降價成交行為。一方面,近期多晶硅市場現(xiàn)貨價格再度出現(xiàn)松動,下游硅片企業(yè)后續(xù)或仍有減產(chǎn)計劃,使得市場對多晶硅的需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱;另一方面,有機硅市場反彈行情結(jié)束,“金三銀四”傳統(tǒng)旺季需求修復(fù)預(yù)期落空,后續(xù)單體廠存在較多檢修項目,對工業(yè)硅的需求將下降。
從成本端來看,目前,西南處于枯水期,電價普遍在0.5元/度以上,使得綜合生產(chǎn)成本較高,市場價格已跌破較多工廠生產(chǎn)成本線,也是導(dǎo)致開工率低的主要原因。但是進入6月后,按照往年規(guī)律,電價將執(zhí)行豐水期標(biāo)準(zhǔn),下調(diào)確定性較強。另外,煤炭價格下跌,將帶動硅煤等還原劑價格下降,整體成本重心也存在下移預(yù)期。
從庫存端來看,庫存壓力暫未得到有效緩解。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計,截至3月21日,現(xiàn)貨總庫存為18.48萬噸,周環(huán)比增加3.2%,主要由于新疆復(fù)產(chǎn)使得供應(yīng)量增加。倉單庫存為24.6萬噸,周環(huán)比增加1.2%,自2023年11月底倉單集中注銷后,倉單庫存整體維持增加趨勢,較注銷前庫存高點增長24.7%。目前,行業(yè)庫存依舊處于偏高位置,即使部分企業(yè)進行降價去庫,但庫存壓力并未得到有效緩解。
綜合來看,基本面預(yù)期邊際轉(zhuǎn)弱,疊加行業(yè)庫存偏高,預(yù)計工業(yè)硅將繼續(xù)承壓運行。
從供應(yīng)端來看,全國開工持續(xù)增加,西南豐水期后,復(fù)產(chǎn)確定性較強。其中,北方產(chǎn)區(qū),新疆開爐率達到72.3%,已處于相對高位,后續(xù)仍有進一步復(fù)產(chǎn)可能,但增加空間相對有限;西南產(chǎn)區(qū),受行情低迷影響,目前仍處于枯水期。高成本疊加行情較為低迷,西南產(chǎn)區(qū)整體已處于開工低位區(qū),云南、四川開爐率分別為26.1%、17.9%。分別來看,四川由于電價較云南高,開爐率較云南低,后續(xù)進一步減產(chǎn)空間極小。而云南或仍有小幅減產(chǎn)空間,但整體減產(chǎn)空間也相對有限。但是隨著西南進入豐水期,復(fù)產(chǎn)潮預(yù)期也逐漸增強。
從需求端來看,下游回暖速度不及預(yù)期,現(xiàn)貨市場延續(xù)弱勢。據(jù)市場反饋,采購商存在看跌壓價心態(tài),在庫存壓力下,部分賣方存在降價成交行為。一方面,近期多晶硅市場現(xiàn)貨價格再度出現(xiàn)松動,下游硅片企業(yè)后續(xù)或仍有減產(chǎn)計劃,使得市場對多晶硅的需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱;另一方面,有機硅市場反彈行情結(jié)束,“金三銀四”傳統(tǒng)旺季需求修復(fù)預(yù)期落空,后續(xù)單體廠存在較多檢修項目,對工業(yè)硅的需求將下降。
從成本端來看,目前,西南處于枯水期,電價普遍在0.5元/度以上,使得綜合生產(chǎn)成本較高,市場價格已跌破較多工廠生產(chǎn)成本線,也是導(dǎo)致開工率低的主要原因。但是進入6月后,按照往年規(guī)律,電價將執(zhí)行豐水期標(biāo)準(zhǔn),下調(diào)確定性較強。另外,煤炭價格下跌,將帶動硅煤等還原劑價格下降,整體成本重心也存在下移預(yù)期。
從庫存端來看,庫存壓力暫未得到有效緩解。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計,截至3月21日,現(xiàn)貨總庫存為18.48萬噸,周環(huán)比增加3.2%,主要由于新疆復(fù)產(chǎn)使得供應(yīng)量增加。倉單庫存為24.6萬噸,周環(huán)比增加1.2%,自2023年11月底倉單集中注銷后,倉單庫存整體維持增加趨勢,較注銷前庫存高點增長24.7%。目前,行業(yè)庫存依舊處于偏高位置,即使部分企業(yè)進行降價去庫,但庫存壓力并未得到有效緩解。
綜合來看,基本面預(yù)期邊際轉(zhuǎn)弱,疊加行業(yè)庫存偏高,預(yù)計工業(yè)硅將繼續(xù)承壓運行。