“鐵礦石期貨國際化方案解決了人、錢、物三方面問題，對境外交易者和境外經(jīng)紀公司的參與路徑、交割結(jié)算及風控監(jiān)管等進行了明確規(guī)定，保障國際化工作順利實施?！?2月3日，在大商所舉辦的國際化方案座談會上，大商所工業(yè)品事業(yè)部總監(jiān)陳緯對鐵礦石期貨國際化方案進行了介紹。他表示，鐵礦石期貨國際化將引入國外礦山、貿(mào)易商、鋼鐵企業(yè)及投資者參與大連鐵礦石期貨交易，提升大連鐵礦石價格的市場代表性和全球影響力。
推動鐵礦石期貨成為全球定價基準，符合行業(yè)發(fā)展訴求。當前，鐵礦石貿(mào)易定價模式正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期。作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)重要原材料，鐵礦石的定價方式先后經(jīng)歷了隨采隨買的即期定價、長協(xié)定價，并于2010年后形成以普氏指數(shù)為主導的定價方式。鐵礦石市場龐大貿(mào)易規(guī)模與定價模式不相匹配，急需建立公認的全球鐵礦石定價中心。大商所鐵礦石期貨市場具有成為全球定價基準的先決條件。
自2013年上市以來，大商所鐵礦石期貨市場交投活躍，已成為全球規(guī)模最大的鐵礦石衍生品市場，法人客戶積極參與期貨避險，成為企業(yè)生產(chǎn)貿(mào)易、基差定價和指數(shù)編制的重要參考。鐵礦石期貨采取實物交割方式，使期現(xiàn)貨市場緊密銜接。上市以來，鐵礦石期貨發(fā)揮了現(xiàn)貨價格“壓艙石”的穩(wěn)定作用，一定程度上改變了普氏指數(shù)“快漲慢跌”“漲幅大跌幅小”的運行規(guī)律，逐步使普氏指數(shù)與螺紋鋼主力期貨價格實現(xiàn)同漲同跌。
在境外參與者管理方面，大商所立足現(xiàn)有平臺，在鐵礦石期貨國際化初期允許境外交易者通過境內(nèi)期貨會員和境外經(jīng)紀機構(gòu)轉(zhuǎn)委托境內(nèi)期貨會員兩種路徑參與交易。在境外交易者管理方面遵從實名認證、一戶一碼的境內(nèi)外統(tǒng)一原則，境外交易者的下單指令必須經(jīng)過境內(nèi)會員的事前風控，才能進入交易所的撮合系統(tǒng)，使我國現(xiàn)有的風控制度對境外參與者仍有較強制約性。
在資金管理方面，要求通過境內(nèi)經(jīng)紀公司參與交易的境外參與者和境外經(jīng)紀機構(gòu)，必須在境內(nèi)指定存管銀行開立開立人民幣期貨結(jié)算賬戶和外匯專用期貨結(jié)算賬戶。可用于大商所鐵礦石期貨交易的外幣幣種包括境外美元和境外人民幣。其中，境外美元只能作為抵押品，由境內(nèi)會員根據(jù)境外交易者實際盈虧，代客戶向銀行發(fā)起結(jié)售匯。境外人民幣可按1∶1的比例直接參與鐵礦石期貨交易。
在實物交割方面，境外交易者可通過保稅交割解決實物交割問題。目前保稅交割制度已落地，規(guī)定保稅倉單可用于實物交割、倉單轉(zhuǎn)讓、沖抵保證金、質(zhì)押融資和注銷倉單等環(huán)節(jié)。同時，大商所設計了以保稅狀態(tài)的鐵礦石進行履約的提貨單交割制度，鼓勵國際礦山直接參與。目前，大商所已在大連港(601880,股吧)設置保稅交割倉庫，貼水10元/噸。隨著國際化深入發(fā)展，未來將在其他港口增設保稅交割倉庫。
行之有效的監(jiān)管制度，是鐵礦石期貨國際化順利開展的重要保障。大商所在鐵礦石期貨國際化方案中，對于保證金、漲跌停板、限倉制度、大戶報告制度、交易限額、投資者適當性要求、異常交易管理等進行了明確規(guī)定，在豐富監(jiān)管手段的同時，保持了境內(nèi)、境外客戶監(jiān)管制度和標準的一致性。
未來，隨著鐵礦石期貨國際化正式實施，境外產(chǎn)業(yè)客戶和境外機構(gòu)不斷參與交易，有利于進一步提高大商所鐵礦石期貨法人成交和持倉比，優(yōu)化市場投資者結(jié)構(gòu)。尤其是上游礦山、中游鐵礦石貿(mào)易商以及下游鋼鐵企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈均參與進來，通過保稅交割打通境內(nèi)外市場實物通道，使期貨市場的價格博弈更加充分，進而推動全產(chǎn)業(yè)鏈共同參與形成的鐵礦石“大連價格”更具行業(yè)代表性和全球影響力。
