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中金：供給風(fēng)險(xiǎn)增加，美國(guó)降息不確定性上升發(fā)布時(shí)間：2024-01-08 來(lái)源：博易大師
中金研報(bào)表示，美國(guó)12月非農(nóng)數(shù)據(jù)穩(wěn)健，失業(yè)率仍然很低，勞動(dòng)參與率有見(jiàn)頂跡象，勞動(dòng)力供給復(fù)蘇最快的時(shí)候或已過(guò)去。
與此同時(shí)，供應(yīng)鏈修復(fù)最快的時(shí)候也可能已經(jīng)過(guò)去，近期發(fā)生的紅海航行安全問(wèn)題或加大供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，這些變化或增加美國(guó)通脹不確定性，如果供給因素不能進(jìn)一步改善，那么給定同樣的需求，通脹韌性將更強(qiáng)。
如果美聯(lián)儲(chǔ)提前降息導(dǎo)致需求反彈，那么還可能存在“二次通脹”風(fēng)險(xiǎn)。通脹不確定性將增加貨幣政策的變數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)不愿意對(duì)降息給出太多承諾，投資者對(duì)于降息預(yù)期也應(yīng)更加謹(jǐn)慎。
與此同時(shí)，供應(yīng)鏈修復(fù)最快的時(shí)候也可能已經(jīng)過(guò)去，近期發(fā)生的紅海航行安全問(wèn)題或加大供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，這些變化或增加美國(guó)通脹不確定性，如果供給因素不能進(jìn)一步改善，那么給定同樣的需求，通脹韌性將更強(qiáng)。
如果美聯(lián)儲(chǔ)提前降息導(dǎo)致需求反彈，那么還可能存在“二次通脹”風(fēng)險(xiǎn)。通脹不確定性將增加貨幣政策的變數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)不愿意對(duì)降息給出太多承諾，投資者對(duì)于降息預(yù)期也應(yīng)更加謹(jǐn)慎。
