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滬鋁 19400元/噸附近面臨較強(qiáng)壓力發(fā)布時(shí)間:2023-12-26 來源:博易大師
臨近年底,企業(yè)大多著手回籠資金結(jié)算,補(bǔ)庫意愿在消費(fèi)淡季有所下降。后期電解鋁去庫將逐漸放緩,但庫存處于年內(nèi)及歷史同期低位,對鋁價(jià)的支撐仍然存在。
在幾內(nèi)亞儲油罐爆炸事故影響下,近期滬鋁的運(yùn)行重心再度小幅上移,目前主力合約期價(jià)在69300元/噸附近徘徊。隨著利多情緒的逐漸釋放,在國內(nèi)電解鋁供應(yīng)暫時(shí)持穩(wěn),下游消費(fèi)轉(zhuǎn)淡的背景下,預(yù)計(jì)滬鋁后市上行空間有限。
儲油罐爆炸事故引發(fā)鋁土礦開采受限預(yù)期
12月18日幾內(nèi)亞最大的儲油庫克里卡盧姆油庫發(fā)生爆炸。幾內(nèi)亞幾座大型礦山及國內(nèi)投資礦山仍正常開采,但當(dāng)?shù)卣呒敖鉀Q措施尚未明朗,部分礦山已自21日起陸續(xù)實(shí)施暫停開采、減產(chǎn)、停止銷售及長單簽訂等措施。國內(nèi)對幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口依賴度較高,今年11月中國鋁土礦進(jìn)口量為11927618噸,其中自幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦8008494噸,占比高達(dá)67%。幾內(nèi)亞開采受限加大了未來正常出口的不確定性。雖然短期礦山開工受到影響,但原料斷供可能性不高。同時(shí)即使未來有少量進(jìn)口礦缺口,也可通過進(jìn)口產(chǎn)成品替代。
12月21日濱州地區(qū)發(fā)布《關(guān)于啟動(dòng)重污染天氣II級應(yīng)急響應(yīng)的通知》,預(yù)計(jì)于2023年12月22日至2024年1月4日期間當(dāng)?shù)匮趸X廠焙燒爐減產(chǎn)運(yùn)行,涉及產(chǎn)能約750萬噸/年。短期現(xiàn)貨緊缺,持貨商采取了挺價(jià)惜售的策略,下游對長單保供仍有擔(dān)憂情緒,但目前山東環(huán)保限產(chǎn)暫未沖擊長單供應(yīng)。
今年1—11月份國內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量為3794.6萬噸,同比增長3.6%。其中11月電解鋁產(chǎn)量為348.8萬噸,同比增長4.6%,環(huán)比下滑4.2%。環(huán)比回落的主要原因是由于云南地區(qū)因電力供應(yīng)受限,導(dǎo)致電解鋁行業(yè)大幅減產(chǎn)。截至11月底,相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為4519萬噸,國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4189萬噸,行業(yè)開工率環(huán)比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)至92.7%。
步入12月份,國內(nèi)仍有少量新增產(chǎn)能投產(chǎn),但云南地區(qū)運(yùn)行產(chǎn)能仍高于歷史同期高位,省內(nèi)電力存在不確定性,其他地區(qū)暫無較大變動(dòng)可能性,12月份國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能短期持穩(wěn)運(yùn)行為主。結(jié)合產(chǎn)能變動(dòng)情況,相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量約356萬噸,同比增長3.5%,2023年全年電解鋁產(chǎn)量有望達(dá)到4150萬噸,同比增長3.6%。
從今年電解鋁進(jìn)口情況來看,1—11月中國電解鋁累計(jì)凈進(jìn)口123.17萬噸,同比增長2.97倍。其中11月電解鋁凈進(jìn)口量為17.24 萬噸,同比增長59.24%。受海外電解鋁成本降低的影響,2023年國內(nèi)電解鋁進(jìn)口虧損幅度較2022 年收窄,進(jìn)口盈利窗口于8月中旬重新開啟,并持續(xù)至10月。在此期間,進(jìn)口利潤可觀刺激四季度電解鋁凈進(jìn)口量出現(xiàn)激增局面。同時(shí),歐美對俄鋁的制裁加深了全球鋁錠供應(yīng)結(jié)構(gòu)性矛盾,中國對俄鋁的進(jìn)口量大增。1—11月俄鋁進(jìn)口量為105.53萬噸,占中國進(jìn)口總量的77.2%。今年俄鋁進(jìn)口大多以長單為主。在海外冶煉廠長單的影響下,鋁錠后期將保持凈進(jìn)口。
國內(nèi)社會庫存延續(xù)去化
11月中旬后,國內(nèi)電解鋁庫存迎來去化拐點(diǎn),且去庫速度略超預(yù)期。12月鑄錠量增量有限,進(jìn)口窗口開啟后,進(jìn)口貨源流入增加,但對去庫造成的干擾不足。推動(dòng)國內(nèi)鋁錠去庫的動(dòng)能主要來自兩方面,一方面,云南減產(chǎn)對鋁錠到貨量的影響仍在持續(xù);另一方面,降溫降雪天氣對運(yùn)輸效率產(chǎn)生較大影響,國內(nèi)鋁錠到貨推遲,導(dǎo)致鋁錠入庫量減少。截至12月22日,國內(nèi)電解鋁社會庫存為44.6萬噸,較上一周減少萬噸,較去年同期下滑2.9萬噸。鑒于12月初去庫速度較快,預(yù)計(jì)年底前電解鋁庫存將緩慢下跌至40萬噸附近。
今年以來,國內(nèi)電解鋁總成本重心下移,企業(yè)利潤則有所回升。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),截至2023年12月21日,國內(nèi)電解鋁總成本水平16290 元/噸,較去年同期下降 1774元/噸。從行業(yè)利潤的情況來看,截至2023年12月21日,國內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤水平為2669.98元/噸,較去年同期增加1953.69元/噸,行業(yè)利潤呈回升趨勢。短期來看,原輔料市場弱勢運(yùn)行,但電力成本短期下調(diào)難度較大,國內(nèi)電解鋁成本將以窄幅波動(dòng)為主。同時(shí),南北地區(qū)電解鋁企業(yè)的電力來源存在較大差距,成本分化明顯,對比來看,北方電解鋁企業(yè)成本優(yōu)勢更為突出。
汽車市場維持高增長勢頭
國內(nèi)車市在收獲了成色十足的“金九銀十”后,11月借助“雙11”大促等消費(fèi)浪潮,購車需求繼續(xù)釋放。11月汽車產(chǎn)銷創(chuàng)近年來新高。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,11月汽車產(chǎn)銷分別完成309.3萬輛和297萬輛,環(huán)比分別增長7%和4.1%,同比分別增長29.4%和27.4%。增幅明顯除了受年底的“翹尾”因素影響,也與去年同期基數(shù)較低有關(guān)。今年1—11月我國汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成2711.1萬輛和2693.8萬輛,同比分別增長10%和10.8%。
新能源汽車作為汽車行業(yè)的亮點(diǎn),也繼續(xù)保持著高歌猛進(jìn)的勢頭。11月我國新能源汽車產(chǎn)銷首次雙雙突破百萬輛,產(chǎn)銷量分別為107.4萬輛、102.6萬輛,同比增幅分別為39.2%和30%。今年1—11月新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成842.6萬輛和830.4萬輛,同比分別增長34.5%和36.7%,市場占有率達(dá)到30.8%。
政策“組合拳”效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn),各地車展及促銷活動(dòng)不斷發(fā)力,企業(yè)在12月面臨收尾沖刺壓力的背景下,12月汽車市場繼續(xù)向好,今年汽車產(chǎn)銷也有望再創(chuàng)歷史新高,超預(yù)期實(shí)現(xiàn)全年預(yù)測目標(biāo)。
國內(nèi)宏觀面釋放利好,央行提出加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。美國通脹繼續(xù)降溫,隨著加息臨近尾聲,目前市場對2024年年初美聯(lián)儲降息預(yù)期提升?;久嫔希┙o端,目前國內(nèi)電解鋁供應(yīng)持穩(wěn)運(yùn)行,云南等地區(qū)未有新的產(chǎn)能變動(dòng)預(yù)期,預(yù)計(jì)12月底前內(nèi)蒙古白音華項(xiàng)目全部通電完成投產(chǎn)。后期需關(guān)注西南地區(qū)電力供應(yīng)情況。需求端,上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率比前一周下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至63.1%,同比下滑0.8個(gè)百分點(diǎn)。臨近年底,企業(yè)大多著手回籠資金結(jié)算,補(bǔ)庫意愿在消費(fèi)淡季有所下降。后期電解鋁去庫將逐漸放緩,但庫存處于年內(nèi)及歷史同期低位,對鋁價(jià)的支撐仍然存在。從盤面來看,滬鋁主力合約在19400元/噸附近仍面臨較強(qiáng)壓力,預(yù)計(jì)上行空間有限,后期需謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),下方支撐位18820元/噸
在幾內(nèi)亞儲油罐爆炸事故影響下,近期滬鋁的運(yùn)行重心再度小幅上移,目前主力合約期價(jià)在69300元/噸附近徘徊。隨著利多情緒的逐漸釋放,在國內(nèi)電解鋁供應(yīng)暫時(shí)持穩(wěn),下游消費(fèi)轉(zhuǎn)淡的背景下,預(yù)計(jì)滬鋁后市上行空間有限。
儲油罐爆炸事故引發(fā)鋁土礦開采受限預(yù)期
12月18日幾內(nèi)亞最大的儲油庫克里卡盧姆油庫發(fā)生爆炸。幾內(nèi)亞幾座大型礦山及國內(nèi)投資礦山仍正常開采,但當(dāng)?shù)卣呒敖鉀Q措施尚未明朗,部分礦山已自21日起陸續(xù)實(shí)施暫停開采、減產(chǎn)、停止銷售及長單簽訂等措施。國內(nèi)對幾內(nèi)亞鋁土礦進(jìn)口依賴度較高,今年11月中國鋁土礦進(jìn)口量為11927618噸,其中自幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦8008494噸,占比高達(dá)67%。幾內(nèi)亞開采受限加大了未來正常出口的不確定性。雖然短期礦山開工受到影響,但原料斷供可能性不高。同時(shí)即使未來有少量進(jìn)口礦缺口,也可通過進(jìn)口產(chǎn)成品替代。
12月21日濱州地區(qū)發(fā)布《關(guān)于啟動(dòng)重污染天氣II級應(yīng)急響應(yīng)的通知》,預(yù)計(jì)于2023年12月22日至2024年1月4日期間當(dāng)?shù)匮趸X廠焙燒爐減產(chǎn)運(yùn)行,涉及產(chǎn)能約750萬噸/年。短期現(xiàn)貨緊缺,持貨商采取了挺價(jià)惜售的策略,下游對長單保供仍有擔(dān)憂情緒,但目前山東環(huán)保限產(chǎn)暫未沖擊長單供應(yīng)。
今年1—11月份國內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量為3794.6萬噸,同比增長3.6%。其中11月電解鋁產(chǎn)量為348.8萬噸,同比增長4.6%,環(huán)比下滑4.2%。環(huán)比回落的主要原因是由于云南地區(qū)因電力供應(yīng)受限,導(dǎo)致電解鋁行業(yè)大幅減產(chǎn)。截至11月底,相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為4519萬噸,國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4189萬噸,行業(yè)開工率環(huán)比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)至92.7%。
步入12月份,國內(nèi)仍有少量新增產(chǎn)能投產(chǎn),但云南地區(qū)運(yùn)行產(chǎn)能仍高于歷史同期高位,省內(nèi)電力存在不確定性,其他地區(qū)暫無較大變動(dòng)可能性,12月份國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能短期持穩(wěn)運(yùn)行為主。結(jié)合產(chǎn)能變動(dòng)情況,相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)12月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量約356萬噸,同比增長3.5%,2023年全年電解鋁產(chǎn)量有望達(dá)到4150萬噸,同比增長3.6%。
從今年電解鋁進(jìn)口情況來看,1—11月中國電解鋁累計(jì)凈進(jìn)口123.17萬噸,同比增長2.97倍。其中11月電解鋁凈進(jìn)口量為17.24 萬噸,同比增長59.24%。受海外電解鋁成本降低的影響,2023年國內(nèi)電解鋁進(jìn)口虧損幅度較2022 年收窄,進(jìn)口盈利窗口于8月中旬重新開啟,并持續(xù)至10月。在此期間,進(jìn)口利潤可觀刺激四季度電解鋁凈進(jìn)口量出現(xiàn)激增局面。同時(shí),歐美對俄鋁的制裁加深了全球鋁錠供應(yīng)結(jié)構(gòu)性矛盾,中國對俄鋁的進(jìn)口量大增。1—11月俄鋁進(jìn)口量為105.53萬噸,占中國進(jìn)口總量的77.2%。今年俄鋁進(jìn)口大多以長單為主。在海外冶煉廠長單的影響下,鋁錠后期將保持凈進(jìn)口。
國內(nèi)社會庫存延續(xù)去化
11月中旬后,國內(nèi)電解鋁庫存迎來去化拐點(diǎn),且去庫速度略超預(yù)期。12月鑄錠量增量有限,進(jìn)口窗口開啟后,進(jìn)口貨源流入增加,但對去庫造成的干擾不足。推動(dòng)國內(nèi)鋁錠去庫的動(dòng)能主要來自兩方面,一方面,云南減產(chǎn)對鋁錠到貨量的影響仍在持續(xù);另一方面,降溫降雪天氣對運(yùn)輸效率產(chǎn)生較大影響,國內(nèi)鋁錠到貨推遲,導(dǎo)致鋁錠入庫量減少。截至12月22日,國內(nèi)電解鋁社會庫存為44.6萬噸,較上一周減少萬噸,較去年同期下滑2.9萬噸。鑒于12月初去庫速度較快,預(yù)計(jì)年底前電解鋁庫存將緩慢下跌至40萬噸附近。
今年以來,國內(nèi)電解鋁總成本重心下移,企業(yè)利潤則有所回升。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),截至2023年12月21日,國內(nèi)電解鋁總成本水平16290 元/噸,較去年同期下降 1774元/噸。從行業(yè)利潤的情況來看,截至2023年12月21日,國內(nèi)電解鋁行業(yè)利潤水平為2669.98元/噸,較去年同期增加1953.69元/噸,行業(yè)利潤呈回升趨勢。短期來看,原輔料市場弱勢運(yùn)行,但電力成本短期下調(diào)難度較大,國內(nèi)電解鋁成本將以窄幅波動(dòng)為主。同時(shí),南北地區(qū)電解鋁企業(yè)的電力來源存在較大差距,成本分化明顯,對比來看,北方電解鋁企業(yè)成本優(yōu)勢更為突出。
汽車市場維持高增長勢頭
國內(nèi)車市在收獲了成色十足的“金九銀十”后,11月借助“雙11”大促等消費(fèi)浪潮,購車需求繼續(xù)釋放。11月汽車產(chǎn)銷創(chuàng)近年來新高。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,11月汽車產(chǎn)銷分別完成309.3萬輛和297萬輛,環(huán)比分別增長7%和4.1%,同比分別增長29.4%和27.4%。增幅明顯除了受年底的“翹尾”因素影響,也與去年同期基數(shù)較低有關(guān)。今年1—11月我國汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成2711.1萬輛和2693.8萬輛,同比分別增長10%和10.8%。
新能源汽車作為汽車行業(yè)的亮點(diǎn),也繼續(xù)保持著高歌猛進(jìn)的勢頭。11月我國新能源汽車產(chǎn)銷首次雙雙突破百萬輛,產(chǎn)銷量分別為107.4萬輛、102.6萬輛,同比增幅分別為39.2%和30%。今年1—11月新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成842.6萬輛和830.4萬輛,同比分別增長34.5%和36.7%,市場占有率達(dá)到30.8%。
政策“組合拳”效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn),各地車展及促銷活動(dòng)不斷發(fā)力,企業(yè)在12月面臨收尾沖刺壓力的背景下,12月汽車市場繼續(xù)向好,今年汽車產(chǎn)銷也有望再創(chuàng)歷史新高,超預(yù)期實(shí)現(xiàn)全年預(yù)測目標(biāo)。
國內(nèi)宏觀面釋放利好,央行提出加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。美國通脹繼續(xù)降溫,隨著加息臨近尾聲,目前市場對2024年年初美聯(lián)儲降息預(yù)期提升?;久嫔希┙o端,目前國內(nèi)電解鋁供應(yīng)持穩(wěn)運(yùn)行,云南等地區(qū)未有新的產(chǎn)能變動(dòng)預(yù)期,預(yù)計(jì)12月底前內(nèi)蒙古白音華項(xiàng)目全部通電完成投產(chǎn)。后期需關(guān)注西南地區(qū)電力供應(yīng)情況。需求端,上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率比前一周下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)至63.1%,同比下滑0.8個(gè)百分點(diǎn)。臨近年底,企業(yè)大多著手回籠資金結(jié)算,補(bǔ)庫意愿在消費(fèi)淡季有所下降。后期電解鋁去庫將逐漸放緩,但庫存處于年內(nèi)及歷史同期低位,對鋁價(jià)的支撐仍然存在。從盤面來看,滬鋁主力合約在19400元/噸附近仍面臨較強(qiáng)壓力,預(yù)計(jì)上行空間有限,后期需謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),下方支撐位18820元/噸