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多家公募發(fā)布2024年展望：A股估值低位特征明顯 成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)值得期待發(fā)布時(shí)間：2023-12-08 來(lái)源：博易大師
新的一年即將來(lái)臨，權(quán)益市場(chǎng)將如何演繹？債券市場(chǎng)機(jī)會(huì)又如何？近日，多家基金公司召開(kāi)2024年度策略會(huì)，就2024年投資發(fā)布相關(guān)策略。談及權(quán)益市場(chǎng)，多家公募一致認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，權(quán)益市場(chǎng)估值處于歷史低位，明年有較多投資機(jī)會(huì)可以把握，其中成長(zhǎng)板塊機(jī)會(huì)值得期待；就債券市場(chǎng)而言，部分基金公司建議重點(diǎn)把握交易性機(jī)會(huì)。
權(quán)益市場(chǎng)大有可為
2023年權(quán)益市場(chǎng)較為震蕩，結(jié)構(gòu)性行情明顯。展望明年，前海開(kāi)源基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資決策委員會(huì)主席曲揚(yáng)直言，經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的市場(chǎng)調(diào)整，很多具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的行業(yè)和公司，估值已經(jīng)處于歷史較低水平。隨著供求關(guān)系改善，這些企業(yè)的盈利能力、增長(zhǎng)速度都會(huì)重新回歸擴(kuò)張軌道。曲揚(yáng)認(rèn)為，未來(lái)這些行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。
富國(guó)基金星投顧發(fā)布的《2024年A股市場(chǎng)策略與展望》表示：“未來(lái)A股三大核心驅(qū)動(dòng)因素將顯著改變。第一，上市公司盈利有望筑底反彈，逐漸走向低幅度修復(fù)通道；第二，中美貨幣政策有望走向共振，流動(dòng)性有望維持寬松格局；第三，由于政策定力與張力并舉，美債收益率、美元走勢(shì)對(duì)A股的影響有望逆轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望迎來(lái)改善的窗口期?！?/span>
談及后市的配置思路，富國(guó)基金星投顧建議采取“三角形”配置策略：在防守側(cè)，建議配置高股息、低估值的紅利策略，主要受益于基本面的逐漸修復(fù)和預(yù)期變化；在進(jìn)攻側(cè)，可以布局相對(duì)高波動(dòng)的科技成長(zhǎng)板塊；在中間層，則以穩(wěn)健為主，布局受益于市場(chǎng)悲觀情緒修復(fù)的醫(yī)藥、消費(fèi)，以及受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期行業(yè)。
中信保誠(chéng)基金認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值水平處于歷史偏低位置，尤其是以科技、醫(yī)藥、新能源和先進(jìn)制造為代表的成長(zhǎng)領(lǐng)域存在較大的估值修復(fù)空間。歲末年初，資金博弈或?qū)⒓觿。灰讓用娴囊蛩乜赡軐?duì)市場(chǎng)反彈產(chǎn)生一定干擾，但市場(chǎng)整體低位特征越來(lái)越明顯，估值切換帶來(lái)的“春季躁動(dòng)”可以期待。
把握債券市場(chǎng)交易性機(jī)會(huì)
2023年債券市場(chǎng)雖有波折，整體上仍一路走牛。展望2024年宏觀環(huán)境，富國(guó)安慧短債基金經(jīng)理吳旅忠預(yù)計(jì)，我國(guó)實(shí)際GDP增速將保持穩(wěn)健，基建投資增速有望保持韌性，出口有望小幅正增長(zhǎng)。目前貨幣市場(chǎng)收益率已處高位，明年初流動(dòng)性預(yù)期或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。與此同時(shí)，理財(cái)穩(wěn)定性明顯改善，降低了短債市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，短端資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯，短債基金市場(chǎng)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。
中信保誠(chéng)嘉盛三個(gè)月定開(kāi)債券基金擬任基金經(jīng)理?xiàng)钅卤虮硎?，年末地方再融資債和國(guó)債供給增加，短期資金面面臨考驗(yàn)。同時(shí)，利率曲線(xiàn)明顯平坦化上行，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在此階段配置中短債獲取收益的概率較大。
在具體投資機(jī)會(huì)把握上，富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)基金經(jīng)理劉興旺表示，2024年債券收益率曲線(xiàn)大概率維持平坦化走勢(shì)，債券投資仍有望獲取不錯(cuò)的票息收益，但債券收益率難以出現(xiàn)趨勢(shì)性下行，債券投資可能更多偏向于尋找交易性機(jī)會(huì)。
“2024年債券市場(chǎng)可能會(huì)有波動(dòng)，在此背景下，須提升交易頻率，做更精細(xì)化的操作?！备粐?guó)中債7—10年政策性金融債聯(lián)接基金經(jīng)理朱征星說(shuō)。
在諾德基金債券投資部副總監(jiān)徐娟看來(lái)，2024年金融債有望成為部分替代城投債的主力品種，呈現(xiàn)供需兩旺的格局。對(duì)2024年的債市無(wú)須過(guò)多擔(dān)憂(yōu)，但信用債的低收益可能會(huì)制約未來(lái)債基產(chǎn)品的收益中樞。
權(quán)益市場(chǎng)大有可為
2023年權(quán)益市場(chǎng)較為震蕩，結(jié)構(gòu)性行情明顯。展望明年，前海開(kāi)源基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資決策委員會(huì)主席曲揚(yáng)直言，經(jīng)過(guò)過(guò)去兩年的市場(chǎng)調(diào)整，很多具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的行業(yè)和公司，估值已經(jīng)處于歷史較低水平。隨著供求關(guān)系改善，這些企業(yè)的盈利能力、增長(zhǎng)速度都會(huì)重新回歸擴(kuò)張軌道。曲揚(yáng)認(rèn)為，未來(lái)這些行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。
富國(guó)基金星投顧發(fā)布的《2024年A股市場(chǎng)策略與展望》表示：“未來(lái)A股三大核心驅(qū)動(dòng)因素將顯著改變。第一，上市公司盈利有望筑底反彈，逐漸走向低幅度修復(fù)通道；第二，中美貨幣政策有望走向共振，流動(dòng)性有望維持寬松格局；第三，由于政策定力與張力并舉，美債收益率、美元走勢(shì)對(duì)A股的影響有望逆轉(zhuǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望迎來(lái)改善的窗口期?！?/span>
談及后市的配置思路，富國(guó)基金星投顧建議采取“三角形”配置策略：在防守側(cè)，建議配置高股息、低估值的紅利策略，主要受益于基本面的逐漸修復(fù)和預(yù)期變化；在進(jìn)攻側(cè)，可以布局相對(duì)高波動(dòng)的科技成長(zhǎng)板塊；在中間層，則以穩(wěn)健為主，布局受益于市場(chǎng)悲觀情緒修復(fù)的醫(yī)藥、消費(fèi)，以及受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期行業(yè)。
中信保誠(chéng)基金認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值水平處于歷史偏低位置，尤其是以科技、醫(yī)藥、新能源和先進(jìn)制造為代表的成長(zhǎng)領(lǐng)域存在較大的估值修復(fù)空間。歲末年初，資金博弈或?qū)⒓觿。灰讓用娴囊蛩乜赡軐?duì)市場(chǎng)反彈產(chǎn)生一定干擾，但市場(chǎng)整體低位特征越來(lái)越明顯，估值切換帶來(lái)的“春季躁動(dòng)”可以期待。
把握債券市場(chǎng)交易性機(jī)會(huì)
2023年債券市場(chǎng)雖有波折，整體上仍一路走牛。展望2024年宏觀環(huán)境，富國(guó)安慧短債基金經(jīng)理吳旅忠預(yù)計(jì)，我國(guó)實(shí)際GDP增速將保持穩(wěn)健，基建投資增速有望保持韌性，出口有望小幅正增長(zhǎng)。目前貨幣市場(chǎng)收益率已處高位，明年初流動(dòng)性預(yù)期或?qū)⒑棉D(zhuǎn)。與此同時(shí)，理財(cái)穩(wěn)定性明顯改善，降低了短債市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，短端資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯，短債基金市場(chǎng)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)。
中信保誠(chéng)嘉盛三個(gè)月定開(kāi)債券基金擬任基金經(jīng)理?xiàng)钅卤虮硎?，年末地方再融資債和國(guó)債供給增加，短期資金面面臨考驗(yàn)。同時(shí)，利率曲線(xiàn)明顯平坦化上行，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在此階段配置中短債獲取收益的概率較大。
在具體投資機(jī)會(huì)把握上，富國(guó)優(yōu)化增強(qiáng)基金經(jīng)理劉興旺表示，2024年債券收益率曲線(xiàn)大概率維持平坦化走勢(shì)，債券投資仍有望獲取不錯(cuò)的票息收益，但債券收益率難以出現(xiàn)趨勢(shì)性下行，債券投資可能更多偏向于尋找交易性機(jī)會(huì)。
“2024年債券市場(chǎng)可能會(huì)有波動(dòng)，在此背景下，須提升交易頻率，做更精細(xì)化的操作?！备粐?guó)中債7—10年政策性金融債聯(lián)接基金經(jīng)理朱征星說(shuō)。
在諾德基金債券投資部副總監(jiān)徐娟看來(lái)，2024年金融債有望成為部分替代城投債的主力品種，呈現(xiàn)供需兩旺的格局。對(duì)2024年的債市無(wú)須過(guò)多擔(dān)憂(yōu)，但信用債的低收益可能會(huì)制約未來(lái)債基產(chǎn)品的收益中樞。
