香港報道“明年全球經(jīng)濟(jì)增長會加快至4%,我們預(yù)期美聯(lián)儲明年將加息4次,每次加息的幅度為25個基點,由于目前美國的真實利率仍徘徊在零左右,經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁及低失業(yè)率不斷推升工資,當(dāng)局需要防止經(jīng)濟(jì)過熱,因此加息的速度可能會快于市場預(yù)期。”高盛亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師迪安竹(Andrew Tilton)在11月21日的記者會表示。
高盛對美國增長前景樂觀,預(yù)期明年全年增長2.5%,失業(yè)率明年底降至3.7%,并認(rèn)為美國就業(yè)市場將持續(xù)改善,成為自二戰(zhàn)以來的最佳時期之一。
今年至今,美聯(lián)儲兩度加息,然而美元指數(shù)卻不見起色。截至11月21日,衡量美元兌一籃子貨幣的美元指數(shù)錄得約8%的跌幅。相比之下,同期彭博-摩根大通亞洲美元指數(shù)卻上漲約5%,這意味著期內(nèi)亞洲主要貨幣兌美元均出現(xiàn)一定升幅。
同時,迪安竹預(yù)期,明年美元有機(jī)會貶值1%-2%,“主要是市場未必能充分消化加息因素,事實上,上一個加息周期市場只反映了部分的加息影響??紤]到全球其它央行陸續(xù)收緊貨幣政策,從而抵消了加息對美元的利好因素?!?
此外,他坦言,盡管美聯(lián)儲加快加息步伐,但歐洲央行、日本央行仍為市場提供大量的流動性,“整個全球市場仍處于量化寬松的環(huán)境之中?!?
亞洲主要央行將跟隨美聯(lián)儲加息
一直以來,美聯(lián)儲的利率政策牢牢牽動著亞洲市場的神經(jīng)。
“歷史數(shù)據(jù)顯示,通常亞洲主要央行的貨幣政策跟隨美聯(lián)儲,兩者有很強(qiáng)的相關(guān)性。我們預(yù)測明年亞洲多個主要央行都面對加息壓力,除日本和泰國以外,包括澳大利亞、印度、印尼、菲律賓在內(nèi)的國家在經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇之后,正面臨通脹升溫的壓力?!钡习仓癖硎?。
在德國商業(yè)銀行亞洲高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩看來,現(xiàn)在的問題是誰會是第一個在亞洲加息的經(jīng)濟(jì)體?馬來西亞、韓國、菲律賓則是三大候選對象。
11月初,馬來西亞央行宣布將基準(zhǔn)利率維持在3%不變,但在利率決議中,卻提到“由于經(jīng)濟(jì)增長較為穩(wěn)健,貨幣政策委員會將對目前的寬松貨幣政策進(jìn)行評估”。
“這樣的表述事實上意味著馬來西亞央行已經(jīng)開始認(rèn)真考慮加息問題,目前來看,馬來西亞今年增長將超過5%,更加重要的是,CPI通脹率可能會超過4%,這意味著馬來西亞央行已經(jīng)滿足了觸發(fā)加息的條件——其目前的通脹控制區(qū)間為3%-4%?!敝芎票硎尽?
美聯(lián)儲加息一度被認(rèn)為將是壓倒香港樓市的“最后一根稻草”。高盛資深中國經(jīng)濟(jì)分析師鄧敏強(qiáng)指出,香港明年或跟隨美國加息,雖然可能增加樓市下行壓力,但由于全球經(jīng)濟(jì)增長勢頭強(qiáng)勁,香港作為一個高度開放的小型經(jīng)濟(jì)體亦將受惠,因此無須過于擔(dān)心樓市調(diào)整的風(fēng)險。
他預(yù)期,香港今年全年經(jīng)濟(jì)增長可達(dá)3.5%至4%,但隨著利率上升,港元轉(zhuǎn)強(qiáng)影響消費,以及工資上漲推升通脹,預(yù)計明年增長可能會放緩至2.5%至3%。
同時,鄧敏強(qiáng)表示,中國今年全年經(jīng)濟(jì)增長將加快至6.8%,但隨著去杠桿政策力度加強(qiáng),固定資產(chǎn)投資增長回落,明年經(jīng)濟(jì)增速或放緩至6.5%。
新興市場資金流入放緩
今年以來,主要新興市場表現(xiàn)搶眼,以MSCI中國指數(shù)為例今年迄今為主的升幅超過50%,亦吸引了大量的資金涌入新興市場。
霸菱新興市場股票團(tuán)隊聯(lián)席主管William Palmer在報告中指出,事實上,新興市場的股票在2011-2015年的五年內(nèi),跑輸發(fā)達(dá)市場近50%,主要受到利潤率下降及銷售增速放緩的雙重打擊。然而,自2016年起,新興市場的企業(yè)盈利明顯復(fù)蘇,而且利潤率的復(fù)蘇在很大程度上是非周期性的,因此,有望在2018年之后繼續(xù)支持企業(yè)利潤表現(xiàn)。
同時,他表示,全球資金在近幾個月持續(xù)流入新興市場,顯示盈利周期的上升亦引起了部分投資者的關(guān)注。然而,目前只有550億美元的資金流回歸了新興市場,相比之下,在過去數(shù)年這些市場的贖回金額則高達(dá)1550億美元。
根據(jù)國際金融協(xié)會(Institute of International Finance)于11月17日發(fā)布的報告顯示,新興市場自9月底以來錄得了約140億美元的資金流入,然而隨著美聯(lián)儲12月加息步伐的臨近,投資者大都選擇獲利了結(jié),因此流入這些市場的資金正在放緩。以墨西哥市場為例,流入當(dāng)?shù)厥袌龅暮M赓Y金已跌至2011年以來的低位。