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美聯(lián)儲理事：美債收益率上升可能和加息預(yù)期無關(guān)，非銀機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)恐加劇市場壓力發(fā)布時(shí)間：2023-11-07 來源：博易大師
外媒11月6日消息： 美聯(lián)儲理事庫克（Lisa Cook）試圖將體現(xiàn)市場預(yù)期的利率和對美聯(lián)儲的政策評估劃清界限，同時(shí)警告，非銀行金融機(jī)構(gòu)（NBFI）給金融市場帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
美東時(shí)間11月6日周一在杜克大學(xué)發(fā)表的講話中，任內(nèi)永久擁有美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會議投票權(quán)的庫克表示，最近美國長期國債收益率上升可能并非源于投資者對美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的預(yù)期。她說：
“預(yù)期利率和期限溢價(jià)變化之間的分解取決于所使用的具體模型和假設(shè)。而我想說，對近期政策利率上升的預(yù)期似乎并沒有導(dǎo)致長期利率上升?！?/span>
上周美聯(lián)儲FOMC會議決定繼續(xù)暫停加息，雖然在決議中對未來加息敞開大門，但首次承認(rèn)金融環(huán)境收緊影響經(jīng)濟(jì)和通脹。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后發(fā)布會上指出，基于市場的利率升高可能起到和加息一樣遏制通脹的作用，只要這種利率上升是持續(xù)的，且并非以聯(lián)儲進(jìn)一步行動為前提。
庫克本周一的講話并未具體評價(jià)美聯(lián)儲的利率，而是聚焦于金融穩(wěn)定問題。她說，在聯(lián)儲的政策讓經(jīng)濟(jì)降溫、導(dǎo)致金融環(huán)境收緊之際，她在密切關(guān)注非銀行金融機(jī)構(gòu)（NBFI）的弱點(diǎn)。
“在放大與金融環(huán)境收緊和經(jīng)濟(jì)活動放緩相關(guān)的壓力方面，某些NBFI的脆弱性可能起關(guān)鍵作用。”
庫克說，她關(guān)注多種可能發(fā)生金融市場風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，包括貨幣市場基金和對沖基金等NBFI的流動性錯配，以及債務(wù)拖欠率和美國國債市場的運(yùn)作。
庫克特別提到了最近可能越來越受歡迎的一種交易——美國國債期貨現(xiàn)貨的基差交易。她指出：
“因?yàn)榛罱灰淄軛U率很高，若發(fā)生融資沖擊或是國債市場波動加劇，可能迫使對沖基金以可能陷入困境的價(jià)格突然平倉?！?/span>
換句話說，她在關(guān)注基差交易等高杠桿交易可能怎樣影響美債市場。
華爾街見聞曾提到，今年3月引爆美國地區(qū)銀行危機(jī)的硅谷銀行倒閉既有美聯(lián)儲一年多來激進(jìn)加息這個(gè)外因，也有該行大舉購買長期美債、短短三年內(nèi)大幅改變資產(chǎn)久期而忽視利率升高風(fēng)險(xiǎn)的行為。
本周一庫克說：“利率意外大幅上升可能導(dǎo)致金融市場波動加劇、市場流動性面臨壓力，以及資產(chǎn)價(jià)格面臨下行壓力。金融中介機(jī)構(gòu)的損失可能會導(dǎo)致市場緊張，信貸供應(yīng)隨之減少?！?/span>
庫克認(rèn)為，總體而言，美國的家庭和企業(yè)面對利率上升還有韌性，但低收入借款者面臨一些壓力。此外，她還在關(guān)注住宅和商業(yè)地產(chǎn)市場的形勢變化。
美東時(shí)間11月6日周一在杜克大學(xué)發(fā)表的講話中，任內(nèi)永久擁有美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會議投票權(quán)的庫克表示，最近美國長期國債收益率上升可能并非源于投資者對美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的預(yù)期。她說：
“預(yù)期利率和期限溢價(jià)變化之間的分解取決于所使用的具體模型和假設(shè)。而我想說，對近期政策利率上升的預(yù)期似乎并沒有導(dǎo)致長期利率上升?！?/span>
上周美聯(lián)儲FOMC會議決定繼續(xù)暫停加息，雖然在決議中對未來加息敞開大門，但首次承認(rèn)金融環(huán)境收緊影響經(jīng)濟(jì)和通脹。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后發(fā)布會上指出，基于市場的利率升高可能起到和加息一樣遏制通脹的作用，只要這種利率上升是持續(xù)的，且并非以聯(lián)儲進(jìn)一步行動為前提。
庫克本周一的講話并未具體評價(jià)美聯(lián)儲的利率，而是聚焦于金融穩(wěn)定問題。她說，在聯(lián)儲的政策讓經(jīng)濟(jì)降溫、導(dǎo)致金融環(huán)境收緊之際，她在密切關(guān)注非銀行金融機(jī)構(gòu)（NBFI）的弱點(diǎn)。
“在放大與金融環(huán)境收緊和經(jīng)濟(jì)活動放緩相關(guān)的壓力方面，某些NBFI的脆弱性可能起關(guān)鍵作用。”
庫克說，她關(guān)注多種可能發(fā)生金融市場風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，包括貨幣市場基金和對沖基金等NBFI的流動性錯配，以及債務(wù)拖欠率和美國國債市場的運(yùn)作。
庫克特別提到了最近可能越來越受歡迎的一種交易——美國國債期貨現(xiàn)貨的基差交易。她指出：
“因?yàn)榛罱灰淄軛U率很高，若發(fā)生融資沖擊或是國債市場波動加劇，可能迫使對沖基金以可能陷入困境的價(jià)格突然平倉?！?/span>
換句話說，她在關(guān)注基差交易等高杠桿交易可能怎樣影響美債市場。
華爾街見聞曾提到，今年3月引爆美國地區(qū)銀行危機(jī)的硅谷銀行倒閉既有美聯(lián)儲一年多來激進(jìn)加息這個(gè)外因，也有該行大舉購買長期美債、短短三年內(nèi)大幅改變資產(chǎn)久期而忽視利率升高風(fēng)險(xiǎn)的行為。
本周一庫克說：“利率意外大幅上升可能導(dǎo)致金融市場波動加劇、市場流動性面臨壓力，以及資產(chǎn)價(jià)格面臨下行壓力。金融中介機(jī)構(gòu)的損失可能會導(dǎo)致市場緊張，信貸供應(yīng)隨之減少?！?/span>
庫克認(rèn)為，總體而言，美國的家庭和企業(yè)面對利率上升還有韌性，但低收入借款者面臨一些壓力。此外，她還在關(guān)注住宅和商業(yè)地產(chǎn)市場的形勢變化。
