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地緣風(fēng)險(xiǎn)下滬金再創(chuàng)新高，國際金價(jià)2000美元只是起點(diǎn)？發(fā)布時(shí)間：2023-11-01 來源：新浪財(cái)經(jīng)
黃金不負(fù)眾望時(shí)隔5個(gè)月后再次突破2000美元關(guān)口。
令交易員沒想到的是，在美國基準(zhǔn)利率高達(dá)5.25%~5.5%的背景下，非生息的黃金價(jià)格竟然節(jié)節(jié)攀升，國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格甚至在上周五一舉突破了2000美元，此前1980美元的大阻力位已經(jīng)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勁的支撐，中東緊張局勢是最大的催化劑。
截至北京時(shí)間10月30日18：00，國際黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1996.62美元/盎司，較此前小幅回調(diào)，上周五最高觸及2009美元附近。滬金價(jià)格也一度突破歷史新高，最高報(bào)482.34人民幣/克。機(jī)構(gòu)方面表示，在地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議和非農(nóng)無疑是本周的兩大焦點(diǎn)，這直接關(guān)系到黃金能否在2000美元上方繼續(xù)攀升，2050美元整數(shù)位將是最近多空爭奪的關(guān)鍵，但短期內(nèi)，需要關(guān)注回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)推高黃金價(jià)格
近期，不斷飆升的美債收益率、強(qiáng)勁的美國三季度GDP增速、強(qiáng)美元都沒有影響金價(jià)持續(xù)攀升的勢頭，黃金遭遇逼空也進(jìn)一步在短期內(nèi)加速推高金價(jià)。
嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen對(duì)記者表示，“黃金不負(fù)眾望，時(shí)隔5個(gè)月后再次突破2000美元關(guān)口。因?yàn)榻诘牡鼐壵物L(fēng)險(xiǎn)令黃金無視處于十多年高位的美債收益率。剛剛過去的周末，以色列展開了對(duì)加沙地帶的地面軍事行動(dòng)，以色列總理認(rèn)為‘這標(biāo)志著對(duì)哈馬斯的戰(zhàn)爭進(jìn)入了第二階段并可能會(huì)長期化’。這可能給金價(jià)的上行繼續(xù)提供動(dòng)力?！?/span>
金價(jià)從10月低點(diǎn)已經(jīng)累計(jì)上漲超過10%。觀察可以發(fā)現(xiàn)，近期黃金不僅對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，也在對(duì)沖美股美股的回落。美國三大股指已經(jīng)從階段高點(diǎn)回撤了近10%，其中大部分跌幅都發(fā)生在過去兩周內(nèi)，并與中東局勢產(chǎn)生疊加效應(yīng)。
“目前任何一個(gè)時(shí)間周期的價(jià)格走勢都暗示金價(jià)有望延續(xù)上行，且黃金期貨的凈多頭倉位連續(xù)三周升高。市場情緒和資金流向都形成利好，因此超買的RSI（相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)）恐怕無法給金價(jià)帶來太多的麻煩。鑒于明顯的阻力水平不多，多頭關(guān)注2020甚至2050等目標(biāo)位，而1980已經(jīng)轉(zhuǎn)換為下方的支撐?！盝erry Chen告訴記者。
由于本周重要財(cái)經(jīng)事件扎堆，因此黃金一周隱含波動(dòng)率大幅上升至17.54%，創(chuàng)3月以來最高水平，機(jī)構(gòu)表示，這意味著本周金價(jià)的潛在波動(dòng)區(qū)間為1956.01~2055.51美元。本周的關(guān)鍵事件包括——美聯(lián)儲(chǔ)利率決議 （周四2：00）、 美國10月非農(nóng)報(bào)告 （周五20：30）， 日本和英國央行利率決議。
聚焦美聯(lián)儲(chǔ)議息
在高利率背景下，不生息資產(chǎn)黃金原本表現(xiàn)的機(jī)會(huì)并不多，只是地緣政治沖突加劇了黃金的吸引力，機(jī)構(gòu)表示，這也意味著，如果中東沖突解決可能會(huì)導(dǎo)致黃金大幅下跌，因此投資者仍需要警惕。
近期可能引發(fā)波動(dòng)的觸發(fā)因素是美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)官員似乎已經(jīng)暗示他們?cè)诒局?1月FOMC會(huì)議中不會(huì)加息，“我們解讀他們最近的評(píng)論表明，大多數(shù)委員更愿意不再加息，這與我們的預(yù)測一致。市場對(duì)下周加息的可能性幾乎沒有什么定價(jià)，而對(duì)12月加息的可能性只有20%?！备呤⒈硎?。
美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長（三季度GDP）和緩慢回落的通脹（9月核心PCE）令市場擔(dān)心本周美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)堅(jiān)定鷹派立場，而高利率和通脹威脅又導(dǎo)致消費(fèi)者信心連續(xù)三個(gè)月下降。美國民眾對(duì)未來一年的通脹預(yù)期從此前的3.2%跳升至4.2%。
Jerry Chen認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本月暫停加息已經(jīng)成為市場共識(shí)，尤其是在9月PCE物價(jià)指數(shù)同時(shí)符合市場和美聯(lián)儲(chǔ)自身預(yù)期的情況下。但鑒于整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾可能無法放棄鷹派基調(diào)，因此折中選項(xiàng)便是“維持高利率更長時(shí)間”并保留后續(xù)加息的可能性。此外他還可能繼續(xù)淡化明年的降息預(yù)期。此外，9月33.6萬的非農(nóng)數(shù)據(jù)創(chuàng)今年1月以來最大增幅，就業(yè)市場的火爆可見一斑。市場預(yù)期周五發(fā)布的10月數(shù)據(jù)將新增18.8萬就業(yè)人口，失業(yè)率維持在3.8%，時(shí)薪增速從同比4.2%放緩至4%。
高盛也表示，“美聯(lián)儲(chǔ)FOMC似乎已經(jīng)在一個(gè)觀點(diǎn)上達(dá)成一致，即近期金融狀況的收緊，主要是由長期利率上升引起的，使得另一次加息變得不必要。盡管美聯(lián)儲(chǔ)官員謹(jǐn)慎地提出了這一觀點(diǎn)，但我們認(rèn)為這一觀點(diǎn)似乎是明確的，最近的緊縮相當(dāng)于大約4次25BP的加息。此外，利率上升主要是由中性利率的重新評(píng)估和期限溢價(jià)的增加推動(dòng)的，因此看起來不太可能很快逆轉(zhuǎn)?！?/span>
因此，在短期的大漲過后，各界普遍持有謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。瑞銀方面對(duì)記者表示，黃金或?qū)⒚媾R一些關(guān)鍵考驗(yàn)，包括來自實(shí)際利率和美元上升的不利影響，所有重要ETF資金流動(dòng)的周度走勢受到密切關(guān)注。因此，雖然黃金仍在投資組合內(nèi)發(fā)揮長期對(duì)沖作用，但如果中東局勢迅速緩和，追逐反彈的投資者需準(zhǔn)備好在短期內(nèi)回撤的可能。
中國黃金ETF強(qiáng)勁、黃金消費(fèi)待回暖
近階段，中國境內(nèi)外金價(jià)價(jià)差再創(chuàng)新高持續(xù)占據(jù)頭條。9月，上海——倫敦金價(jià)平均價(jià)差飆升至75美元/盎司，打破了8月40美元/盎司的紀(jì)錄，9月14日，日價(jià)差達(dá)到121美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。
世界黃金協(xié)會(huì)高級(jí)分析師Ray Jia表示，中國國內(nèi)金價(jià)在調(diào)整匯率差額后，通常會(huì)高于國際金價(jià)。一方面，中國有超過60%的黃金供應(yīng)來自進(jìn)口；另一方面，由于進(jìn)口管控，國內(nèi)市場的黃金已成為一種相對(duì)稀缺的商品。因此，國內(nèi)金價(jià)的溢價(jià)（通常在5至15美元/盎司之間）由國內(nèi)黃金稀缺性和一定的進(jìn)口成本構(gòu)成。“我們認(rèn)為國內(nèi)黃金凈供應(yīng)收緊是其主因。黃金周假期過后，黃金價(jià)差明顯下降，可能是供需狀況相對(duì)緩和所致?！?/span>
他稱，國內(nèi)金價(jià)溢價(jià)的反彈始于6月，當(dāng)月，因進(jìn)口環(huán)比顯著下降且需求保持相對(duì)平穩(wěn)，國內(nèi)黃金供需有所收緊。與今年早些時(shí)候相比，7月和8月的進(jìn)口量相對(duì)較低，而此時(shí)上游黃金需求已經(jīng)度過了淡季且開始回升，同時(shí)官方宣布的持續(xù)購金也令需求不斷改善，進(jìn)一步加劇了供需的收緊。此外，境內(nèi)外黃金價(jià)差空頭回補(bǔ)的可能性或許助長溢價(jià)的走高。
此外，中國投資性ETF的情況和金飾消費(fèi)需求情況在近期仍然有所分化。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至9月底，中國市場黃金ETF資產(chǎn)管理規(guī)模已連續(xù)四個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長，達(dá)到270億元（約合37億美元，59.7噸）；9月中國市場黃金ETF流入19億元（約合2.66億美元，4.2噸），三季度共流入40億元（約合6.11億美元，9.5噸）；此外，9月，中國人民銀行宣布再次購金26噸，將其黃金儲(chǔ)備總量推高至2192噸。
但在黃金消費(fèi)方面，Ray Jia表示， 在今年長達(dá)八天的國慶黃金周假期期間，中國的黃金消費(fèi)有些令人失望。根據(jù)上海黃金飾品行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，假期期間，上海金飾消費(fèi)總額為7.8億元人民幣，較2022年七天黃金周的9.12億元人民幣減少了14%；其他地區(qū)的金飾珠寶商也報(bào)告了類似情況節(jié)假日期間的需求疲軟可能由國內(nèi)金價(jià)的上漲所致。
他也表示，隨著四季度黃金需求旺季的到來，上述因素可能會(huì)繼續(xù)對(duì)國內(nèi)黃金消費(fèi)造成阻礙，但預(yù)計(jì)季節(jié)性因素和未來幾個(gè)月婚慶金飾的強(qiáng)勁需求仍會(huì)為國內(nèi)黃金需求提供支撐。
