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巴以沖突能將大宗商品價格推多遠？發(fā)布時間：2023-10-18 來源：新浪財經(jīng)
可能性的天平或許還是傾向于沖突得到控制，對經(jīng)濟和市場的影響有限。
自10月7日開始，巴勒斯坦和以色列沖突驟然升級以來，能源市場及黃金等大宗商品市場正面臨劇烈沖擊。
上周，原油再創(chuàng)半年最大日漲幅，周四一度盤中齊跌的國際原油昂首上行，周五盤中漲幅擴大到5%以上，布油一周漲超7%創(chuàng)八個月最大漲幅。歐洲天然氣市場的緊張情緒蔓延，歐洲TTF天然氣基準一周飆漲44%。
而地緣沖突加劇，也讓黃金的避險屬性再度回歸，上周五黃金自9月26日以來首次收盤站穩(wěn)1900美元，一周內(nèi)金價飆升超過5%，創(chuàng)近七個月來最大周漲幅。
雖說市場對于以色列目前的行動早有預(yù)期，但為什么黃金和原油等大宗商品現(xiàn)在才開始飆升？未來大宗商品的走勢又將如何？
戰(zhàn)火再燃，油價會破150嗎？
經(jīng)濟研究分析，如果更多國家卷入其中，勢將嚴重擾亂全球經(jīng)濟。在這種情況下，油價可能會飆升至150美元/桶。
盡管以色列和巴勒斯坦都不是主要產(chǎn)油國，但兩國的地理位置都處在石油供應(yīng)的關(guān)鍵地區(qū)，而中東地區(qū)占全球海運貿(mào)易的三分之一以上，市場普遍擔憂巴以沖突可能對原油供應(yīng)產(chǎn)生影響。
目前以色列的盟友已經(jīng)大多不再依賴中東石油，所以油價上漲的邏輯不再是禁運，而是因為以色列周邊有能力且愿意介入的外力，大都是產(chǎn)油國。
產(chǎn)油國的介入，會影響該國的原油供給；另外，看到中東戰(zhàn)火重燃，也會加大各國對原油的購買和儲備力度。
彭博經(jīng)濟研究指出，如果沖突蔓延到黎巴嫩和敘利亞，實際上將演變成伊朗和以色列之間的代理戰(zhàn)爭，經(jīng)濟代價也將上升。
而更極端的情景將是，伊朗與以色列爆發(fā)沖突，一旦兩者沖突爆發(fā)，可能引發(fā)全球經(jīng)濟衰退，油價飆升和風險資產(chǎn)暴跌，并使通脹率上升一個臺階，對經(jīng)濟增長造成沉重打擊。
不過，可能性的天平還是傾向于沖突得到控制，對經(jīng)濟和市場的影響有限。
另一方面，因美國向亞洲出口原油數(shù)量在近年持續(xù)增加，已提升到平均接近20%的水平，對亞洲各國而言，企業(yè)也能更好的管理價格風險。
正如，芝商所國際研究暨商品開發(fā)部總監(jiān)廖耕輝所說，“美國原油產(chǎn)量預(yù)計在未來幾年會繼續(xù)增長，美國出口的原油預(yù)計仍將是歐洲和亞洲消費國的重要供應(yīng)源。 ”
天然氣價大幅波動
當中東緊張局勢加劇時，除了對油價的擔憂外，氣價的劇烈波動也不容忽視，供應(yīng)受到?jīng)_擊時，天然氣市場沒有Plan B。
全球天然氣供應(yīng)迎來了“暴擊”，市場緊張情緒快速蔓延，以色列要求美國能源巨頭雪佛龍停止塔瑪天然氣平臺的生產(chǎn)，歐洲天然氣供應(yīng)受威脅。
考慮到天然氣沒有后備供應(yīng)，氣價比油價波動更為劇烈，市場將在異常缺乏備用產(chǎn)能的情況下進入冬季。
但就目前的情況分析，由于歐洲和北美的天然氣庫存充足，供需矛盾不是特別突出：今年全球天然氣消費量約為40700 億立方米，供應(yīng)量約為40800 億立方米。市場正處于微妙的平衡狀態(tài)。
因此在上周天然氣價大幅上周后，本周歐洲基準天然氣期貨日內(nèi)一度下跌6.5%。
因此有分析認為，從長期看，天然氣價格未來的走勢還是會趨于穩(wěn)定，當基本面被消化后，天然氣則有可能會跟隨原油下跌，投資者可使用芝商所的亨利港天然氣標準期貨（NG）、迷你合約（QG）來對沖天然氣的下跌風險。
相比現(xiàn)貨天然氣，天然氣期貨可以鎖定遠期天然氣價格，根據(jù)期限結(jié)構(gòu)或遠期曲線可以分析投資者對遠期價格的預(yù)期。
除了標準合約，亨利港天然氣期貨還有迷你合約（QG），規(guī)模是標準合約的1/4，這兩份合約目前都可在市場交易。另外，芝商所計劃在11月6日推出微型合約（MNG），該合約的規(guī)模更小，僅是標準合約的1/10，靈活度更高，可更精準地管理天然氣市場的風險。
黃金避險歸來
黃金上周的上漲邏輯則更加直接一些，美元指數(shù)高位回落疊加巴以沖突導致黃金避險屬性凸顯，金價自上周開始開啟了大反攻模式。
因此有分析認為，從中長期角度來看，金價走勢取決于美債收益率和核心CPI走勢，預(yù)計金價四季度先抑后揚。
美國三季度核心CPI還處于下行通道而十年期美債收益率維持強勢，這將使金價承壓。四季度隨著核心通脹回落，市場很可能炒作降息預(yù)期，屆時美債收益率下行將給予金價上行動力。
