10月份以來，債市疲弱，市場悲觀情緒彌漫。昨日，國債期貨延續(xù)此前走勢，兩大主力合約再度跳水，創(chuàng)出今年新低。十年期國債收益率也飆升至3.995%，為年內(nèi)新高。
央行周一在公開市場大額凈投放，緩解了偏緊的資金面。11月13日，央行開展1800億元逆回購操作，具體為800億元7天品種、700億元14天品種和300億元63天品種。鑒于當(dāng)日有300億元逆回購到期，單日凈投放1500億元。
昨日Shibor利率全線上行，其中隔夜品種上行7個基點，報收2.7870%。而銀行間質(zhì)押7天回購利率則小幅下跌。
在連續(xù)5周下跌后，昨日國債期貨繼續(xù)呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢?，F(xiàn)券市場十年期國債收益率也在下午開始跳升。截至收盤，十年期國債期貨主力合約T1803跌0.67%，收報92.125元，創(chuàng)出本輪調(diào)整新低。而最優(yōu)交割券170010收益率則高達3.995%，逼近4%。
但從基本面而言，似乎找不到太多做空的理由，情緒化交易似乎主導(dǎo)了市場。
“債市風(fēng)險已經(jīng)得到比較充分的釋放，而周一期債再度跳水，十年期國債收益率逼近4%，有些偏情緒化，市場也十分悲觀?！睒I(yè)內(nèi)人士認為，債市經(jīng)過10月以來的急速調(diào)整，已經(jīng)釋放了大部分風(fēng)險，國債配置窗口正在顯現(xiàn)。從中債登的10月份債券持有人結(jié)構(gòu)來看，各類型銀行明顯在增持國債。
中債登數(shù)據(jù)顯示，10月份無論是全國性商業(yè)銀行，還是外資行、城商行、農(nóng)商行都在不同程度增持國債，僅有基金、券商等機構(gòu)在減持。
10月份以來，債市先后受到降準(zhǔn)預(yù)期延后、經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期等因素干擾，十年期國債收益率水平已經(jīng)從3.68%升至3.995%的水平。
不少機構(gòu)持有類似觀點。“此次國債期貨的下跌和基本面的關(guān)系并不大，主要與市場情緒相關(guān)。四季度的資金面整體偏緊，機構(gòu)對債券的拋壓大，一些委外基金也臨近年底評估，這些均促使市場出現(xiàn)較大分歧?！鄙虾ＲY產(chǎn)管理中心董事總經(jīng)理曾杰認為。
昨日收盤后，央行公布了10月份的貨幣和信貸數(shù)據(jù)。九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清認為，最新數(shù)據(jù)顯示信貸過快增長得到遏制，債市收益率相對貨幣市場利差處于歷史最高水平，均支持債券收益率回落。長期來看，緊貨幣、嚴監(jiān)管超預(yù)期的可能性并不高，當(dāng)前債市已有透支和超調(diào)之嫌。
不過，也有機構(gòu)持不同意見?！爸袊傂枨缶徛龜U張所拉動的通脹震蕩回升，有可能給債券收益率上行帶來更加持久的壓力。目前債券收益率定價顯然沒有充分反映通貨膨脹風(fēng)險。當(dāng)前的十年期債券收益率水平，雖然逼近2011年的4.1%高位，但是由于通脹風(fēng)險尚未被納入定價，債券收益率依然有上行的動能業(yè)內(nèi)人士強調(diào)。
