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投資資訊
限產(chǎn)全面鋪開(kāi) 滬鋁料進(jìn)入企穩(wěn)期發(fā)布時(shí)間:2017-11-14    來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)

 

  在經(jīng)歷恐慌性下挫后,近兩日滬鋁期價(jià)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。截至昨日收盤(pán),主力1801合約報(bào)15560元/噸,漲0.19%。分析人士表示,上周氧化鋁價(jià)格下跌以及庫(kù)存高位持穩(wěn),令滬鋁市場(chǎng)看多情緒一度動(dòng)搖。不過(guò),隨著供暖季到來(lái),鋁價(jià)在限產(chǎn)全面落地預(yù)期下或進(jìn)入企穩(wěn)期。

  期價(jià)止跌企穩(wěn)

  上周,滬鋁期價(jià)遭遇重挫,1801合約最低跌至15320元/噸,至逾三個(gè)月新低水平,隨后出現(xiàn)震蕩企穩(wěn)。

  業(yè)內(nèi)人士表示,上周氧化鋁價(jià)格下跌導(dǎo)致了市場(chǎng)此前的成本支撐信心明顯走弱,悲觀情緒增加,加上庫(kù)存高位持穩(wěn),滬鋁市場(chǎng)看多情緒動(dòng)搖。不過(guò),本周“2+26”城市限產(chǎn)全面開(kāi)始,氧化鋁價(jià)格或因此短期持穩(wěn),陽(yáng)極價(jià)格也將繼續(xù)堅(jiān)挺,成本上處于弱穩(wěn)格局。電解鋁企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始減產(chǎn),不過(guò)需求下滑同樣較嚴(yán)重,從當(dāng)前看,降幅可能縮小,但短期庫(kù)存下降對(duì)于鋁價(jià)仍可能起到短期支撐作用。因此,本周鋁市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注限產(chǎn)來(lái)臨情況下原料以及社會(huì)庫(kù)存的表現(xiàn),預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)可能弱勢(shì)企穩(wěn)。

  業(yè)內(nèi)人士表示,此前市場(chǎng)對(duì)限產(chǎn)預(yù)期失望,導(dǎo)致上周鋁價(jià)格大幅回吐。不過(guò),隨著供暖季的到來(lái),限產(chǎn)或得以實(shí)際實(shí)行,鋁價(jià)格或進(jìn)入企穩(wěn)期。

  政策方面,國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于全面深化價(jià)格機(jī)制改革的意見(jiàn)》,文件提出,完善高耗能、高污染、產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩等行業(yè)差別(階梯)電價(jià)、水價(jià)政策,鼓勵(lì)各地結(jié)合實(shí)際擴(kuò)大政策實(shí)施覆蓋面,細(xì)化操作辦法,合理拉開(kāi)不同檔次價(jià)格,倒逼落后產(chǎn)能加快淘汰?!叭绻顒e電價(jià)實(shí)施,這意味著電解鋁行業(yè)后期或會(huì)受到新一輪的產(chǎn)能限制,因此,對(duì)于電解鋁產(chǎn)量的拐點(diǎn)仍然是得以確立的。”吳相鋒表示。

  限產(chǎn)料構(gòu)成支撐

  從基本面來(lái)看,供應(yīng)方面,據(jù)SMM數(shù)據(jù),10月(31天)氧化鋁產(chǎn)量為602萬(wàn)噸,同比增14.5%,日均產(chǎn)量19.4萬(wàn)噸,環(huán)比增加0.9%。截至10月份,中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量總計(jì)5716.3萬(wàn)噸,同比漲19.1%。

  庫(kù)存方面,上周庫(kù)存延續(xù)增加格局,SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存(含SHFE倉(cāng)單),上海、無(wú)錫、南海等七地鋁錠庫(kù)存合計(jì)174.3萬(wàn)噸,環(huán)比上周四增加0.9萬(wàn)噸。

  下游需求方面,據(jù)SMM數(shù)據(jù),10月份鋁線(xiàn)纜企業(yè)開(kāi)工率為52.31%,環(huán)比大幅下降5個(gè)百分點(diǎn),同比下降14個(gè)百分點(diǎn)。分析指出,一方面是因?yàn)殇X電纜企業(yè)承接訂單之后,鋁價(jià)格上漲,電纜企業(yè)無(wú)法轉(zhuǎn)移成本,只能延遲交貨;另一方面則由于電網(wǎng)訂單出現(xiàn)下降。

  “去違規(guī)產(chǎn)能落實(shí),呂梁冬季錯(cuò)峰生產(chǎn)超預(yù)期,將提高電解鋁成本、降低電解鋁產(chǎn)量,因而去產(chǎn)能效果或逐漸顯現(xiàn)。不過(guò),庫(kù)存反復(fù)以及下游終端的環(huán)比變動(dòng)低迷仍將制約期價(jià)走勢(shì)?!睒I(yè)內(nèi)人士表示,具體操作上,建議以逢低吸納為主,不宜追高。

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