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舊金山聯(lián)儲(chǔ)研究：加息沖擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)至少12年，降息也無(wú)法消除影響發(fā)布時(shí)間：2023-09-06 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)
舊金山聯(lián)儲(chǔ)最新研究結(jié)果顯示，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期會(huì)在加息結(jié)束后至少十二年內(nèi)減少潛在的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，如果利率每上升1%，十二年后美國(guó)實(shí)際GDP將比不加息少大約5%，這比市場(chǎng)預(yù)期的影響更大，持續(xù)時(shí)間更久。該研究還表明，美聯(lián)儲(chǔ)可能無(wú)法通過(guò)降息來(lái)消除加息對(duì)經(jīng)濟(jì)潛力的長(zhǎng)期影響。
美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來(lái)怎樣的長(zhǎng)期影響？
9月5日周二，舊金山聯(lián)儲(chǔ)公布的一項(xiàng)最新研究結(jié)果顯示，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期會(huì)在加息結(jié)束后至少十二年內(nèi)減少潛在的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出。
舊金山聯(lián)儲(chǔ)研究人員òscar Jordà和Sanjay R． Singh以及加州大學(xué)戴維斯分校教授Alan M． Taylor表示：
該項(xiàng)研究認(rèn)為，在所有其他經(jīng)濟(jì)因素相同的情況下，貨幣政策沖擊“可能比人們普遍認(rèn)為的更持久地減緩經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的步伐”。
研究人員預(yù)計(jì)，如果利率每上升1%，十二年后美國(guó)實(shí)際GDP將比不加息少大約5%。
作者們還研究了美聯(lián)儲(chǔ)是否可以通過(guò)降低利率來(lái)提高經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出潛力，結(jié)果發(fā)現(xiàn)“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐”：
去年以來(lái)，全球多數(shù)央行開(kāi)啟了幾十年來(lái)最激進(jìn)的加息周期，以試圖冷卻通貨膨脹，而通貨膨脹在一定程度上是由經(jīng)濟(jì)擺脫新冠疫情后的巨大需求推動(dòng)的。
有分析認(rèn)為，這項(xiàng)研究給美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策制定者提出了新的挑戰(zhàn)，他們需要努力保持通脹低位和穩(wěn)定，同時(shí)讓經(jīng)濟(jì)發(fā)揮其增長(zhǎng)潛力。
這項(xiàng)研究的作者表示，利率變化“可能會(huì)對(duì)潛在增長(zhǎng)產(chǎn)生意想不到的持續(xù)影響，最終可能使政策調(diào)整變得復(fù)雜化”。
此前，有分析認(rèn)為，和去年相比，美國(guó)通脹盡管已經(jīng)大幅下降，但其高度、寬度與波動(dòng)都維持在高位，通脹黏性仍然顯著。歷史數(shù)據(jù)顯示，在高通脹壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)不得不接受用失業(yè)率上升換取對(duì)價(jià)格穩(wěn)定的有效控制。1950年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)共計(jì)10次去通脹，其中8次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，而且去通脹幅度越大，經(jīng)濟(jì)衰退程度可能越深。因此，即便美聯(lián)儲(chǔ)高官已經(jīng)表示，美國(guó)可能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，但真正實(shí)現(xiàn)“軟著陸”難上加難。放眼全球，美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行加息則會(huì)令全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下滑。
