純堿行情回顧
回顧今年純堿走勢(shì)，純堿走出了2波較大行情，從交易預(yù)期再到交易現(xiàn)實(shí)。一季度堿廠挺價(jià)運(yùn)行，4-5月交易遠(yuǎn)興投產(chǎn)預(yù)期，下游持續(xù)壓縮原料庫存下，堿廠累庫伴隨降價(jià)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，直至盤面接近氨堿法成本才逐步企穩(wěn)，7月進(jìn)入集中檢修季，在需求穩(wěn)定下堿廠庫存持續(xù)回落，盤面反彈，8月堿廠庫存延續(xù)去庫趨勢(shì)，目前處于歷史同期低位，雖然在新增產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期下，純堿延續(xù)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，但短期弱預(yù)期難抵強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)貨源緊張狀況暫不能有效改善，近月合約盤面出現(xiàn)大漲行情。
純堿主要關(guān)注點(diǎn)
1、行業(yè)低庫存下現(xiàn)貨緊張局面未改
從需求上看，在目前利潤支撐下玻璃(1578, -29.00, -1.80%)廠冷修計(jì)劃不多，復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火意愿較高，預(yù)計(jì)年末浮法玻璃日熔將突破17萬噸，而光伏玻璃廠為了搶占市場(chǎng)份額，即便今年利潤不佳也有較高的投產(chǎn)積極性，全年實(shí)際新增2.5萬噸左右，浮法及光伏產(chǎn)能增量仍將拉動(dòng)純堿需求增長。從庫存角度上看，目前堿廠庫存僅為16萬噸左右，交割庫庫存在6萬噸左右，下游玻璃廠的純堿庫存天數(shù)也從年初20天左右壓縮至目前10天，部分玻璃廠庫存更低，而近期部分下游補(bǔ)庫行為，加劇了短期貨源緊張程度。在當(dāng)下的8月，堿廠低庫存且延續(xù)去庫趨勢(shì)、代發(fā)訂單充足、市場(chǎng)貨源偏緊，是當(dāng)下純堿的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)。
2、新產(chǎn)能投放始終壓制未來預(yù)期
2023年是純堿產(chǎn)業(yè)格局變化之年，供給增量大于需求增量，其中最主要在于遠(yuǎn)興產(chǎn)能的投放進(jìn)度，一期500萬噸計(jì)劃在6-9月分批投產(chǎn)，目前1線即將滿產(chǎn)，二線計(jì)劃近期投料，一期四條線計(jì)劃9月滿產(chǎn)，不過從實(shí)際上看遠(yuǎn)興整體投放進(jìn)度略低于市場(chǎng)前期預(yù)期，此外金山200萬噸產(chǎn)能也計(jì)劃9月出產(chǎn)，而一旦當(dāng)新產(chǎn)能落地，將逐步改變純堿供需格局。從時(shí)間節(jié)奏上看，8月下旬集中檢修進(jìn)入到后半程，9月開工環(huán)比將上行，另外隨著新產(chǎn)能出料，純堿貨源緊張緩解時(shí)間點(diǎn)或在10月左右，后期仍是需要持續(xù)關(guān)注投產(chǎn)進(jìn)度。
