周五在市場高度關注的杰克遜霍爾年會上美聯(lián)儲主席鮑威爾強調“2%是我們的通脹目標，而且將繼續(xù)如此?！?并稱如果合適，美聯(lián)儲準備進一步提高利率，再次引發(fā)了金融市場的大幅波動，拉鋸過后油價一度跳水回落，不過最終隨著股市回暖，金融市場風險偏好回升，以及美國供應不穩(wěn)定導致柴油價格急升、活躍石油鉆機數(shù)量下降等因素，油價再次走出日內V型反轉收于日內高位區(qū)域。
油價連續(xù)第二周震蕩回調，回調的背景是供應端減產在連續(xù)七周上漲計價之后，過去二周時間原油市場沒有更多利多來推油價上行，相反近期美國大幅上調國內原油產量，伊朗原油產量在2023年也是快速恢復，出口持續(xù)增長，有跡象顯示美國對伊朗、委內瑞拉制裁正在逐漸放松，非歐佩克+減產成員在供應端帶來的增量開始改善市場預期，而宏觀層面過去一段時間實際持續(xù)壓制金融市場風險偏好，核心經濟體經濟運行壓力讓市場擔心需求端表現(xiàn)。在這樣的氛圍下投資者對供應端減產帶來的焦慮明顯有所緩解，積極看漲情緒有所消退，油價本周震蕩回落過程刷新了8月以來的低點。
雖然油價在過去二周震蕩回落，但行情性質仍屬于對7月之后這波幅度最大上漲的修正，當前位置油價仍處于一個震蕩蓄勢的階段。投資者也在等待接下來歐佩克+方面的應對，此前沙特幾次強調了其維持石油市場穩(wěn)定的決心，市場也仍對此抱有期待沙特會繼續(xù)延長自愿減產政策，對此上周油價回調之際的表現(xiàn)也顯示出對此保持了一定的預期，這讓油價在下探支撐后企穩(wěn)繼續(xù)震蕩，等待更多的指引。
美國原油產量連續(xù)二周回升，庫存維持去庫
貝克休斯油服數(shù)據(jù)顯示，最近一周美國活躍的石油鉆井數(shù)量減少了8口，降至512口。這使得石油鉆井總數(shù)創(chuàng)下自2022年2月4日以來的新低。鉆井數(shù)量下降通常被視為產量開始下降的早期跡象，但到目前為止，本輪周期的情況恰恰相反，上周美國石油產量創(chuàng)下三年多來的最高水平，連續(xù)三周上調國內產量，從1220萬桶/日迅速上調到每天1280萬桶，美國至8月18日當周國內原油產量為2020年3月27日當周以來最高。一些分析師稱，產量增加的部分原因是油井生產率提高。天然氣鉆井平臺也在減少，最近一周減少了2口至115口，為19個月來最低。另外根據(jù)近期市場報到和伊朗方面的言論可以看出伊朗原油恢復正在加速階段。雖然恢復已失效的核協(xié)議仍是一個遙遠的前景，但對石油市場來說，一項新的協(xié)議已經開始生效。美國官員私下承認，他們已經逐漸放松了對伊朗石油銷售的制裁。伊朗已將產量恢復至5年前禁令實施以來的最高水平，有機構預測伊朗原油產量已經到達320萬桶/日，并向中國出口了10年來最多的原油。伊朗國家計劃與預算組織負責人Davoud Manzour此前表示，伊朗原油出口已超過該國截至2024年3月的預算水平，但沒有提供確切數(shù)據(jù)。此前伊朗石油部長稱到8月22日，該國的石油日產量將增加11萬桶，達到330萬桶。而伊朗希望在 9 月底之前將其石油產量提高到每天 350 萬桶，這意味著伊朗原油產量基本恢復至美國制裁之前的水平。美國正考慮重新制定對委內瑞拉的制裁，以便歐洲和其他地區(qū)的買家也能恢復進口委內瑞拉石油。進一步放寬制裁將取決于委內瑞拉選舉的進展。今年以來委內瑞拉原油也在緩步恢復。根據(jù)國際能源署（IEA）8月月報預測美國將推動非歐佩克+石油產量增加 190 萬桶/天，目前來看供應層面變化基本對應了這一預測，盡可能填補了歐佩克+減產帶來的供應損失，緩解了原油市場因減產帶來的焦慮。
從EIA數(shù)據(jù)來看全口徑庫存維持了持續(xù)去庫表現(xiàn)，美國至8月18日當周EIA原油庫存下降613.4萬桶，預期去庫285萬桶，美國至8月18日當周除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存為2022年12月30日當周以來最低。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存下降313.3萬桶，前值-83.7萬桶。當周美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR）庫存增加59.4萬桶至3.489億桶，增幅0.17%。汽油庫存 146.8萬桶，預期-88.8萬桶，前值-26.2萬桶；精煉油庫存 94.5萬桶，預期21.8萬桶，前值29.6萬桶。需求層面美國至8月18日當周EIA原油產量引伸需求數(shù)據(jù) 2060.93萬桶/日，前值2070.9萬桶/日。車用汽油總產量引伸需求數(shù)據(jù) 974.03萬桶/日，前值973.23萬桶/日。而中國原油加工量隨著主營煉廠開工率持續(xù)走高繼續(xù)刷新了3年來的高點，這樣的表現(xiàn)也為油價延續(xù)強勢提供了條件。
最新持倉數(shù)據(jù)顯示截至8月22日當周，WTI原油期貨投機性凈多頭頭寸減少16102手至133834手。布倫特原油期貨投機性凈多頭頭寸減少12964手合約至21771手合約，在油價調整階段，投機資金看漲熱情有所降溫，整體來看目前油價處于一個多空相持階段，沙特等減產努力帶來的油價上行驅動被美國伊朗等國家增產逐漸抵消，市場在等待接下來沙特是否會兌現(xiàn)穩(wěn)定石油市場承諾，繼續(xù)延長減產策略來維持油價強勢格局。
