本周（8.19-8.27，下同）鐵礦價(jià)格小幅上漲，偏強(qiáng)運(yùn)行。截至27日，生意社鐵礦價(jià)格指數(shù)為901.33，環(huán)比上漲3.85%，具體如上圖。本周鐵礦價(jià)格先漲后跌，整體偏強(qiáng)運(yùn)行，其主要原因先是地方提振經(jīng)濟(jì)措施落實(shí)刺激市場信心，所以期貨行情大幅拉漲，鋼廠鐵水產(chǎn)量高位利好鐵礦需求釋放，從而帶動現(xiàn)貨鐵礦價(jià)格上行。不過下游鋼材行情一般，而快速拉漲的鐵礦價(jià)格擠壓鋼廠利潤空間，部分鋼廠自發(fā)控產(chǎn)，導(dǎo)致后半周鐵水有所回落，所以本周鐵礦價(jià)格先漲后跌、整體上偏強(qiáng)運(yùn)行。
預(yù)測下周礦價(jià)趨勢：
庫存方面，截至8月25日，全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為12032.48萬噸，環(huán)比減少18.51萬噸；日均疏港量為328.19萬噸，周環(huán)比增加1.47萬噸；在港船舶數(shù)12條，與本周相比減少11條。本周鐵礦港口庫存情況如上圖；全國鋼廠進(jìn)口鐵礦庫存總量為8538.98萬噸，周環(huán)比增加172.78噸。本周因?yàn)橄蕻a(chǎn)結(jié)束鋼廠開工恢復(fù)，鐵水產(chǎn)量增長，因此鋼廠補(bǔ)庫采購需求小幅集中釋放，疊加港口運(yùn)輸運(yùn)行良好，因此港口庫存繼續(xù)下降。本周海外發(fā)運(yùn)量小幅增加，本周港口日疏港量小幅增長，本周在港船舶數(shù)量減少，海外發(fā)運(yùn)量周期性增長，不過下游鋼材成交減弱，鋼價(jià)走弱，鋼廠利潤減少后也會影響鋼廠生產(chǎn)積極性，預(yù)計(jì)下周港口庫存降幅會有所縮小，趨穩(wěn)運(yùn)行，下周仍需要多關(guān)注港口鐵礦庫存變化。
供應(yīng)方面，截至8月21日，本周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3257萬噸，環(huán)比增加299.9萬噸；澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2667.6萬噸，環(huán)比增加88.5萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1839.3萬噸，環(huán)比增加65.1萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1548.2萬噸，環(huán)比減少3.1萬噸。巴西發(fā)運(yùn)量828.3萬噸，環(huán)比增加23.4萬噸。本周澳洲、巴西發(fā)運(yùn)周期性增加。海外發(fā)運(yùn)正常運(yùn)行，澳洲、巴西海外發(fā)運(yùn)量周期性變化，礦價(jià)高位運(yùn)行貿(mào)易商發(fā)貨積極性較高，中長期來看，鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改，除必和必拓基本持平，其他三大礦山產(chǎn)量均呈現(xiàn)同比上升態(tài)勢，且維持全年發(fā)運(yùn)計(jì)劃不變，按照往年季節(jié)性規(guī)律來看，鐵礦發(fā)運(yùn)量或小幅回升，預(yù)計(jì)下周鐵礦石供應(yīng)維持寬松局面。
需求方面，截至8月25日，鋼廠高爐開工率83.36%，環(huán)比本周下降0.73%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.77%，環(huán)比下降0.02%；鋼廠盈利率51.08%，環(huán)比下降7.79%；日均鐵水產(chǎn)量245.57萬噸，環(huán)比下降0.05萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為299.07萬噸，環(huán)比減少1.94萬噸。本周鋼廠鋼廠開工、產(chǎn)能利用率小幅減少，開工情況高位運(yùn)行。隨著限產(chǎn)結(jié)束鐵水產(chǎn)量恢復(fù)，短期內(nèi)鐵礦需求會持續(xù)釋放。本周鋼廠利潤情況縮減，不過鋼廠開工積極性尚可，加上鋼廠鐵礦庫存量低位，所以鐵礦補(bǔ)庫需求還會持續(xù)釋放，不過礦價(jià)上漲后鋼廠生產(chǎn)成本也增加，如果下游鋼材行情沒有跟漲，那鋼廠利潤情況將進(jìn)一步縮減，本周鋼材交投一半，鋼價(jià)如果繼續(xù)下跌回導(dǎo)致鋼廠利潤率繼續(xù)縮減，疊加市場上平控消息蔓延，部分鋼廠會適當(dāng)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周鐵礦需求釋放維持現(xiàn)有情況，或小幅縮減。
廢鋼方面，本周廢鋼價(jià)格小幅下跌、偏弱運(yùn)行為主。本周下游鋼材成交較差，鋼價(jià)下跌后反饋到成本端，廢鋼價(jià)格也有所走跌；不過現(xiàn)階段鋼廠利潤情況尚可，而高位的礦價(jià)使得高爐生產(chǎn)成本較高，反而刺激了鋼廠電爐生產(chǎn)需求。限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠開工積極性較好，在鐵礦生產(chǎn)成本上行后，會適當(dāng)考慮增加電爐開工情況，本周主要是因?yàn)楹谏敌星椴▌樱糠值貐^(qū)廢鋼價(jià)格有所調(diào)整，預(yù)計(jì)下周廢鋼市場大概率趨穩(wěn)運(yùn)行。
綜上所述，需求端，鋼廠利潤有所縮減但仍在接受范圍，限產(chǎn)結(jié)束后生產(chǎn)積極性尚可，后期要看下游鋼材表現(xiàn)情況，不過現(xiàn)階段鋼廠開工高位，鐵礦庫存低位，補(bǔ)庫需求仍會持續(xù)釋放；而供應(yīng)端本周海外發(fā)運(yùn)周期性增長，不過港口庫存維持去庫趨勢，海外發(fā)運(yùn)積極，供應(yīng)整體上偏寬松，鐵礦供需基本面短期或轉(zhuǎn)為供強(qiáng)需穩(wěn)局面。但下游鋼材處于淡季行情，不過市場上流傳的平控消息利好下游鋼材成交情況，如果鋼材成交好轉(zhuǎn)鋼價(jià)也會有所上漲，從而刺激鋼廠生產(chǎn)利好鐵礦需求。本周期貨市場預(yù)期情緒走強(qiáng)，期貨行情偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鐵礦或先跌后漲、窄幅震蕩，以偏強(qiáng)運(yùn)行為主，后期要關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況以及成材端下游實(shí)際需求情況。
