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投資資訊
純堿現(xiàn)貨偏緊 供給主導行情發(fā)布時間:2023-08-03    來源:新浪財經(jīng)
目前現(xiàn)貨仍表現(xiàn)偏緊,但現(xiàn)貨偏緊狀態(tài)能否持續(xù)還具有不確定性,市場關(guān)注度集中在裝置檢修降負動態(tài)以及遠興能源裝置消息上,供給端主導行情。10月份之后,傳統(tǒng)檢修季面臨結(jié)束,產(chǎn)業(yè)上進行限產(chǎn)限電的概率也比較小,純堿開工率會得到明顯提升,供給缺口縮小。
7月份純堿盤面強勢上行,2309合約漲幅達0.23%,近期純堿受市場消息影響,行情波動幅度加大,尤其是近月合約。目前純堿現(xiàn)貨緊張,在需求穩(wěn)定下,供給端成為主導行情的關(guān)鍵。
走高原因
自遠興能源1線點火后,市場對產(chǎn)業(yè)供過于求的預(yù)期愈發(fā)強烈,同時對夏季裝置檢修帶來的供給損失的顧慮也有所弱化,2309盤面保持低位振蕩。但實際上,7月份遠興能源的產(chǎn)量釋放不及市場預(yù)期,且1線調(diào)整時間過長,導致市場對后續(xù)產(chǎn)線滿產(chǎn)時間也產(chǎn)生了不確定性。另外,7月下旬,西北地區(qū)兩個產(chǎn)能較大的堿廠因環(huán)保問題開始降負,降負持續(xù)時間待定,純堿開工率迅速下滑,加劇了市場對純堿現(xiàn)貨進一步緊張的恐慌。純堿近月合約大幅拉漲修復基差,遠月合約也對過度悲觀的預(yù)期進行了修復。
供減需增
純堿產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)的庫存都被持續(xù)壓縮,導致純堿整體庫存處于歷史低位水平。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計,上周堿廠繼續(xù)去庫6.47萬噸,截至7月27日,堿廠庫存降至24.83萬噸,其中輕質(zhì)堿庫存12.21萬噸,重質(zhì)堿庫存12.62萬噸,社會庫存去庫2萬噸左右,降至12萬噸左右。上周青海兩個堿廠因環(huán)保出現(xiàn)預(yù)期外的降負,導致純堿產(chǎn)量下降至54.72萬噸的低位,重質(zhì)堿產(chǎn)量為30.02萬噸,較年內(nèi)最高產(chǎn)量35.03萬噸減少5.01萬噸。
需求端,浮法玻璃(1807, -3.00, -0.17%)近期投產(chǎn)產(chǎn)線較多,日熔量達到16.8萬噸,對應(yīng)重質(zhì)堿周度需求量為23.52萬噸,光伏玻璃近期產(chǎn)線變動不大,日熔量大約為9.31萬噸,對應(yīng)重質(zhì)堿周度需求量為11.73萬噸,不考慮進出口以及其他領(lǐng)域?qū)χ刭|(zhì)堿的需求,目前重質(zhì)堿已經(jīng)處于供不應(yīng)求狀態(tài),周度對應(yīng)4萬—7萬噸的供給缺口。
后期邏輯
現(xiàn)在市場關(guān)注的重點仍在遠興能源投產(chǎn)進度和裝置檢修上。一方面目前現(xiàn)貨偏緊,若遠興能源產(chǎn)量持續(xù)維持低位,或者其他裝置受到預(yù)期外的擾動,則堿廠庫存會進一步下降,現(xiàn)貨緊缺現(xiàn)象加劇,帶動期現(xiàn)價格同步上行。另一方面若遠興能源后續(xù)逐漸放量,2線點火后順利出產(chǎn)品,或者西北堿廠降負結(jié)束,則供給預(yù)期會再度發(fā)生扭轉(zhuǎn),雖然短期對現(xiàn)貨偏緊的改善程度有限,但后續(xù)供給逐漸寬松的恐慌將提前在期貨上有所反應(yīng),盤面面臨新一輪的下跌風險。
近期市場上純堿多空消息交織,近月合約受市場消息擾動,波動明顯加大。目前現(xiàn)貨仍表現(xiàn)偏緊,但現(xiàn)貨偏緊狀態(tài)能否持續(xù)還具有不確定性,市場關(guān)注度集中在裝置檢修降負動態(tài)以及遠興能源裝置消息上,供給端主導行情。10月份之后,傳統(tǒng)檢修季面臨結(jié)束,產(chǎn)業(yè)上進行限產(chǎn)限電的概率也比較小,純堿開工率會得到明顯提升,供給缺口縮小。另外,當下距離10月份還有兩個月的時間,供遠興能源設(shè)備調(diào)試的時間比較長,產(chǎn)能放量的概率較大。整體來看,純堿換月結(jié)束后,遠月合約走勢還是以偏空為主。
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