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大漲之后，純堿依然“壓力山大”？發(fā)布時(shí)間：2023-07-12 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)
經(jīng)過(guò)持續(xù)大幅下跌后，受夏季檢修利好支撐，6月以來(lái)純堿現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)、期價(jià)振蕩反彈。昨日午盤收盤，純堿大漲4.42%。
考慮到遠(yuǎn)興能源等大量新裝置即將投產(chǎn)，2023年下半年純堿走勢(shì)難言樂(lè)觀，價(jià)格仍有下行壓力。建議投資者關(guān)注純堿反彈沽空機(jī)會(huì)，上游生產(chǎn)企業(yè)背靠現(xiàn)貨價(jià)格可進(jìn)行賣出套保。
現(xiàn)貨價(jià)格以持穩(wěn)為主
今年上半年，國(guó)內(nèi)純堿生產(chǎn)利潤(rùn)較好，供應(yīng)升至高位。上半年國(guó)內(nèi)氨堿法平均利潤(rùn)為863元/噸，聯(lián)堿法雙噸利潤(rùn)為1467元/噸，高利潤(rùn)刺激開(kāi)工率上升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—5月，國(guó)內(nèi)純堿累計(jì)產(chǎn)量為1314萬(wàn)噸，較去年同期增加103萬(wàn)噸，增幅8.47%。根據(jù)6月開(kāi)工率測(cè)算，預(yù)計(jì)上半年累計(jì)產(chǎn)量為1570萬(wàn)噸，較去年同期增加102萬(wàn)噸，增幅6.95%。根據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，1—6月純堿周度產(chǎn)量均高于60萬(wàn)噸，但隨著價(jià)格下跌，純堿檢修安排增加，產(chǎn)量也出現(xiàn)下降趨勢(shì)。7月第一周市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)的純堿產(chǎn)量為56.02萬(wàn)噸，比前一周下降4.32萬(wàn)噸。根據(jù)市場(chǎng)對(duì)純堿企業(yè)檢修計(jì)劃的統(tǒng)計(jì)，7月純堿檢修帶來(lái)的產(chǎn)量下降超過(guò)30萬(wàn)噸，對(duì)價(jià)格的短期支撐較強(qiáng)。預(yù)計(jì)7月純堿現(xiàn)貨價(jià)格以持穩(wěn)為主，貼水的期貨近月合約存在反彈動(dòng)能。
期價(jià)向成本線靠攏
盡管短期純堿檢修計(jì)劃較多，供應(yīng)減少對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)的支撐，但純堿產(chǎn)能投放周期已經(jīng)開(kāi)啟，下半年價(jià)格難言樂(lè)觀。上半年紅四方新增了20萬(wàn)噸純堿產(chǎn)能，遠(yuǎn)興能源的500萬(wàn)噸天然堿第一條產(chǎn)線150萬(wàn)噸產(chǎn)能已成功投料生產(chǎn)，剩下的三條產(chǎn)線將在7—9月陸續(xù)投放；河南金山的180萬(wàn)噸、連云港德邦的60萬(wàn)噸新產(chǎn)能計(jì)劃在9月投放；重慶湘渝鹽化的20萬(wàn)噸新產(chǎn)能計(jì)劃在12月投放。上述產(chǎn)能投放計(jì)劃中，低成本的遠(yuǎn)興能源對(duì)市場(chǎng)沖擊最為明顯，阿拉善天然堿生產(chǎn)成本不足600元/噸，送到沙河的成本不足1000元/噸，待其投產(chǎn)后純堿價(jià)格壓力將驟升。4—5月純堿價(jià)格因遠(yuǎn)興投產(chǎn)預(yù)期而出現(xiàn)大跌，下半年新產(chǎn)能投產(chǎn)后，現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌空間，價(jià)格將向成本附近靠攏。
低庫(kù)存態(tài)勢(shì)難以延續(xù)
上半年國(guó)內(nèi)純堿供需雙增，庫(kù)存變動(dòng)不大，國(guó)內(nèi)總庫(kù)存持穩(wěn)于相對(duì)低位。隆眾數(shù)據(jù)顯示，1—6月國(guó)內(nèi)純堿生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存自33萬(wàn)噸升至43萬(wàn)噸，累庫(kù)10萬(wàn)噸，其中重堿累庫(kù)8萬(wàn)噸，輕堿累庫(kù)2萬(wàn)噸；交割庫(kù)庫(kù)存自3萬(wàn)噸上升至16萬(wàn)噸，累庫(kù)13萬(wàn)噸；37%樣本浮法玻璃企業(yè)純堿庫(kù)存可用天數(shù)自24.2天下降至12.8天，折合純堿庫(kù)存減少35萬(wàn)噸。截至7月6日，國(guó)內(nèi)純堿生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為39.58萬(wàn)噸，處于5年偏低水平。
7—8月純堿檢修較為集中，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)純堿庫(kù)存將小幅下降，9月開(kāi)始新產(chǎn)能投放影響將顯現(xiàn)，屆時(shí)純堿庫(kù)存將持續(xù)累積。若新產(chǎn)能按期投放，10月開(kāi)始純堿的月度產(chǎn)量將接近300萬(wàn)噸，需求增加難以消化供應(yīng)增量，預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)純堿總庫(kù)存將增加50萬(wàn)—70萬(wàn)噸，上游庫(kù)存將突破100萬(wàn)噸，價(jià)格將明顯承壓。
綜上所述，近期純堿價(jià)格企穩(wěn)，檢修利好下，純堿現(xiàn)貨價(jià)格有望暫時(shí)止跌，期貨價(jià)格存在反彈動(dòng)能。中期來(lái)看，純堿面臨的產(chǎn)能投放壓力較大，需求增量難以消化供應(yīng)增量，低庫(kù)存狀態(tài)難以延續(xù)，四季度庫(kù)存將大幅累積，價(jià)格下行壓力巨大。
