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加劇通脹？厄爾尼諾會(huì)帶來(lái)哪些經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)？|厄爾尼諾卷土重來(lái)發(fā)布時(shí)間：2023-07-10 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)
全球平均氣溫已經(jīng)連續(xù)兩天打破紀(jì)錄。
7月3日全球驚呼“這是有記錄以來(lái)最熱一天”，結(jié)果紀(jì)錄立即被打破：5日美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局公布的初步數(shù)據(jù)顯示，7月4日是有史以來(lái)最熱的一天。
數(shù)據(jù)顯示，7月4日地球表面日平均氣溫達(dá)到17.18攝氏度，3日為17.01攝氏度，超過(guò)了2016年8月創(chuàng)下的16.92攝氏度的紀(jì)錄。
不過(guò)，按照世界氣象組織（WMO）的看法，厄爾尼諾對(duì)全球氣溫的影響通常在它出現(xiàn)后一年內(nèi)顯現(xiàn)出來(lái)，因此本次厄爾尼諾現(xiàn)象對(duì)氣溫的影響可能在2024年最明顯。
若高溫持續(xù)，將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)產(chǎn)生何種影響？是否將進(jìn)一步推高全球通脹？又有哪些大宗商品值得重點(diǎn)關(guān)注？
根據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)研究的分析顯示，不利的天氣狀況通常會(huì)加劇通脹，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而加大滯脹風(fēng)險(xiǎn)。
“通脹上升主要是由于與天氣有關(guān)的供應(yīng)限制，因?yàn)楦珊岛秃樗苯佑绊懙睫r(nóng)作物和漁業(yè)，并切斷了采礦等的通道?！迸聿┙?jīng)濟(jì)學(xué)家斯卡太維爾（Bhargavi Sakthivel）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，“然而，由于貿(mào)易和金融的聯(lián)系，可能會(huì)有相當(dāng)大的溢出效應(yīng)。“
她補(bǔ)充道：“能源商品價(jià)格的上漲也可能是由于可再生能源的供應(yīng)減少而導(dǎo)致的需求增加?！?/span>
加劇通脹
斯卡太維爾和另外一位彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家馮羅耶（Bjorn Van Roye）合作，就厄爾尼諾現(xiàn)象所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行建模，在研究中發(fā)現(xiàn)，厄爾尼諾現(xiàn)象可能導(dǎo)致石油和非燃料大宗商品價(jià)格飆升，并對(duì)供應(yīng)鏈造成嚴(yán)重干擾，從而導(dǎo)致通脹上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降。
厄爾尼諾現(xiàn)象指當(dāng)南方濤動(dòng)指數(shù)（SOI）降至-8以下時(shí)，會(huì)影響太平洋的壓力系統(tǒng)，并可能擾亂熱帶和南半球的天氣。
研究顯示，美國(guó)和歐元區(qū)的年度通脹率可能因此上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，在過(guò)去一年通脹率極高的背景下，這種幅度并不算大。
“鑒于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行專(zhuān)注于控制通脹重返目標(biāo)，這也不是什么好消息。”斯卡太維爾認(rèn)為，這對(duì)新興市場(chǎng)的影響更大，“我們的分析發(fā)現(xiàn)，厄爾尼諾現(xiàn)象可能使阿根廷和巴西的通脹率上升近0.75個(gè)百分點(diǎn)。印度和菲律賓的通脹可能再上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。阿根廷和印度的GDP年增長(zhǎng)率也可能受到0.5個(gè)百分點(diǎn)的打擊。對(duì)于增長(zhǎng)率在6%-7%之間的印度來(lái)說(shuō)，這不過(guò)是減速。但對(duì)于步履蹣跚、渴望增長(zhǎng)的阿根廷來(lái)說(shuō)，這會(huì)是一個(gè)更大的問(wèn)題?！?/span>
同時(shí)，厄爾尼諾現(xiàn)象往往會(huì)在世界不同地區(qū)引發(fā)干旱、風(fēng)暴或颶風(fēng)。這將直接影響大宗商品供應(yīng)，導(dǎo)致價(jià)格上漲，并推動(dòng)通脹加速上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑。“對(duì)于通脹而言，我們發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)于SOI異常值減少一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的厄爾尼諾現(xiàn)象，會(huì)導(dǎo)致阿根廷和巴西的年度消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）分別上升0.75個(gè)百分點(diǎn)，印度和菲律賓則上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)北半球國(guó)家的影響要小得多，因?yàn)檫@些國(guó)家的CPI籃子中食品所占比例較低?！彼箍ㄌS爾表示。
此外，在極端天氣事件中，大宗商品供應(yīng)受到?jīng)_擊以及能源價(jià)格上漲也可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
“我們發(fā)現(xiàn)，印度和阿根廷的GDP年增長(zhǎng)率可能下降近0.5個(gè)百分點(diǎn)，而秘魯，澳大利亞和巴西的GDP增長(zhǎng)率可能下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。相反，受益于油價(jià)上漲的沙特的增長(zhǎng)率可能獲得0.2個(gè)百分點(diǎn)的提振?！彼箍ㄌS爾表示。
殃及大宗商品
到目前為止，市場(chǎng)上的交易員主要關(guān)注一些最有可能受到影響的商品。
譬如，6月，大米期貨觸及近15年來(lái)的最高點(diǎn)，印度、泰國(guó)和越南這三大出口國(guó)今年已經(jīng)經(jīng)歷了創(chuàng)紀(jì)錄或接近創(chuàng)紀(jì)錄的高溫，由于厄爾尼諾現(xiàn)象，天氣往往會(huì)變得更熱、更干燥。由于預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)水資源短缺，泰國(guó)在5月時(shí)要求農(nóng)民今年只種植一種而不是兩種作物。越南已經(jīng)陷入干旱，這也影響了羅布斯塔咖啡樹(shù)的產(chǎn)量：越南是速溶咖啡豆的最大生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。上周，羅布斯塔咖啡豆期貨合約觸及2008年推出以來(lái)的最高價(jià)格，今年已上漲60%。
根據(jù)歷史性研究，一次厄爾尼諾事件似乎是可以控制的。國(guó)際貨幣基金組織 （IMF）2015年的計(jì)算顯示，在發(fā)生后一年內(nèi)，厄爾尼諾現(xiàn)象可能會(huì)導(dǎo)致石油價(jià)格上漲近14%，非燃料大宗商品價(jià)格上漲5%以上。但 12個(gè)月內(nèi)總體通脹的最大增幅僅在1個(gè)百分點(diǎn)左右，并且僅限于巴西、印度尼西亞和墨西哥等少數(shù)幾個(gè)受影響最大的國(guó)家。
美國(guó)達(dá)特茅斯學(xué)院的研究人員今年延長(zhǎng)了研究時(shí)間范圍，并估計(jì)有記錄以來(lái)第二強(qiáng)的厄爾尼諾現(xiàn)象，即1998年厄爾尼諾現(xiàn)象在五年內(nèi)給全球造成了5.7萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)損失。
不過(guò)，自那時(shí)起，全球發(fā)生了較大變化。距離該報(bào)告發(fā)布已經(jīng)有8年時(shí)間，而全球持續(xù)變暖。一方面，全球變暖加劇了歐洲、東南亞和美國(guó)部分地區(qū)的干旱，其中一些地區(qū)的厄爾尼諾現(xiàn)象可能還會(huì)加??；另一方面，全球變暖也為更嚴(yán)重的洪水創(chuàng)造了條件，因?yàn)闇囟让可?攝氏度，空氣中的水分含量就會(huì)增加7%。
分析認(rèn)為，這意味著通常在厄爾尼諾現(xiàn)象帶來(lái)的濕潤(rùn)條件下受益的農(nóng)作物現(xiàn)在面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)：被淹沒(méi)，如因缺雨而遭受重創(chuàng)的美國(guó)大豆。
同時(shí)，厄爾尼諾和拉尼娜天氣對(duì)播種、生長(zhǎng)和收獲的直接影響并不是唯一的經(jīng)濟(jì)考慮因素?；A(chǔ)設(shè)施可能會(huì)因極端天氣而遭到毀壞：例如，去年初，洪水沖毀了向西澳大利亞運(yùn)輸糧食的唯一一段 30公里的鐵路。
此外，上一季收成令人失望，加上厄爾尼諾現(xiàn)象可能導(dǎo)致水資源短缺，這都可能促使全球的一些生產(chǎn)國(guó)實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義措施。
譬如，2022年，印度就禁止出口碎米，這些限制大部分仍然存在。同年，隨著國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格飆升，印度尼西亞暫時(shí)禁止出口棕櫚油。
世貿(mào)組織（WTO）在4日最新發(fā)布的關(guān)于二十國(guó)集團(tuán)（G20）貿(mào)易措施的貿(mào)易監(jiān)測(cè)報(bào)告中就指出，2022年10月中旬至2023年5月中旬，G20經(jīng)濟(jì)體對(duì)貨物采取的貿(mào)易便利化措施大大多于貿(mào)易限制性措施。
其中，關(guān)于糧食、飼料和化肥的一些出口限制仍然存在，損害了糧食在國(guó)際市場(chǎng)上的可預(yù)測(cè)流動(dòng)性，并在糧食可負(fù)擔(dān)性仍然是全球主要關(guān)切的情況下加劇了價(jià)格波動(dòng)。
該報(bào)告顯示，截至2023年5月中旬，WTO成員仍有63項(xiàng)關(guān)于食品、飼料和肥料的出口限制。俄烏沖突、疫情余波、極端天氣以及糧食和能源價(jià)格高漲繼續(xù)造成全球貿(mào)易的不確定性。
而所有這些不確定性都蘊(yùn)藏著潛在的供應(yīng)沖擊，并有可能在明年推高價(jià)格。
