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暗流涌動！美聯(lián)儲紀(jì)要：部分委員曾支持連續(xù)加息，預(yù)警四季度衰退發(fā)布時間：2023-07-06 來源：新浪財經(jīng)
與會者普遍預(yù)計，年內(nèi)將繼續(xù)上調(diào)利率。
北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲公布6月聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀(jì)要。
紀(jì)要顯示，有美聯(lián)儲官員曾考慮支持6月加息，維持第四季度美國經(jīng)濟將出現(xiàn)輕度衰退的判斷。紀(jì)要內(nèi)容公布后，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場預(yù)期7月加息幾乎板上釘釘。
美聯(lián)儲預(yù)計年內(nèi)將繼續(xù)加息
在上月的議息會議上，聯(lián)邦公開市場委員會以一致同意的方式?jīng)Q定維持利率區(qū)間在5.00%-5.25%，這也是去年3月啟動加息周期以來首次暫停行動。
不過紀(jì)要顯示，“一些與會者表示，本可以支持在會議上將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間提高25個基點的提議。他們認(rèn)為，勞動力市場仍然非常緊張，經(jīng)濟勢頭比早些時候預(yù)期的要強勁，而且‘幾乎沒有明顯跡象’表明通脹正在回到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)”。
許多官員認(rèn)為，希望放慢加息速度，這樣可以有更多時間觀察加息的效果并評估經(jīng)濟進(jìn)展。
對于未來的政策前景，與會者判斷，年內(nèi)將進(jìn)一步提高聯(lián)邦基金目標(biāo)利率。
紀(jì)要稱，美聯(lián)儲正在努力應(yīng)對復(fù)雜的經(jīng)濟前景。一方面，通脹存在上行風(fēng)險，美聯(lián)儲最擔(dān)心的是公眾會接受更高的通脹率作為常態(tài)。如果發(fā)生這種情況，降低通脹將變得困難。另一方面，經(jīng)濟增長正面臨下行風(fēng)險，失業(yè)率則有上行風(fēng)險。雖然銀行業(yè)的壓力有所緩解，一些與會者認(rèn)為，關(guān)鍵是確保銀行業(yè)不會導(dǎo)致信用環(huán)境進(jìn)一步收緊、并拖累經(jīng)濟活動。許多美聯(lián)儲官員表示，不想將經(jīng)濟推入衰退?！按蠖鄶?shù)與會者觀察到，經(jīng)濟前景和通脹的不確定性仍然上升，額外的信息對考慮貨幣政策的適當(dāng)立場很有價值?！?/span>
多名與會者認(rèn)為，國會暫停債務(wù)上限的決議消除了經(jīng)濟前景的一大不確定性來源。債務(wù)上限危險消除后，隨著美國財政部發(fā)行更多債券滿足支出，并將財政部主要支付賬戶TGA的余額恢復(fù)到財政部青睞的水平，短期內(nèi)貨幣市場的利率可能面臨一些上行壓力。
美聯(lián)儲工作人員繼續(xù)維持經(jīng)濟衰退的判斷，預(yù)計將從10月左右開始，持續(xù)到明年3月，衰退過程將是溫和的。不過美聯(lián)儲也認(rèn)為，經(jīng)濟存在繼續(xù)緩慢增長，從而避免衰退的可能性。
紀(jì)要公布后，聯(lián)邦基金利率期貨顯示，7月加息25個基點的概率接近90%。
未來關(guān)注就業(yè)市場表現(xiàn)
自6月會議以來，美聯(lián)儲不斷釋放年內(nèi)可能會有更多加息的信號。美聯(lián)儲主席鮑威爾上周表示，“FOMC顯然認(rèn)為，還有更多的工作要做，進(jìn)一步加息可能是合適的?！?/span>
數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)——個人消費支出價格指數(shù)PCE 6月同比增長放緩至3.8%，降至2021年4月以來的最低水平，其中商品和服務(wù)成本僅上漲了0.1%，這表明美國通脹正在逐步緩解，天然氣和食品價格在今年抑制通貨膨脹方面發(fā)揮了重要作用。然而核心個人消費支出通脹率從5月的4.7%降至4.6%，這表明實現(xiàn)美聯(lián)儲目標(biāo)可能需要等待一段時間。在過去的七個月里，核心PCE一直徘徊在4.6%-4.8%的區(qū)間內(nèi)。
BK asset management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財經(jīng)采訪時表示，雖然物價正在放緩，對美聯(lián)儲來說仍然過高。PCE的最新報告不太可能讓美聯(lián)儲有理由在7月繼續(xù)暫停加息，不過他們也需要評估政策效應(yīng)對經(jīng)濟的實質(zhì)影響。
盡管正面臨上世紀(jì)80年代以來最激進(jìn)的緊縮政策沖擊，美國經(jīng)濟仍在繼續(xù)擴張并顯示出韌性。美國第一季度GDP終值增長了2%，遠(yuǎn)高于此前1.3%的二讀數(shù)據(jù)，機構(gòu)預(yù)測二季度GDP增速也有望接近2%。勞動力市場需求持續(xù)旺盛，咨商會消費者信心調(diào)查指數(shù)創(chuàng)下了17個月新高。然而有關(guān)衰退的擔(dān)憂并未消失。美國供應(yīng)管理協(xié)會ISM制造業(yè)指數(shù)連續(xù)八個月處于收縮區(qū)域。由于新訂單放緩，ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)也在逼近榮枯線。
紐約聯(lián)儲基于美債收益率曲線建立的模型顯示，未來12個月經(jīng)濟衰退的可能性為71%，創(chuàng)近40年以來的新高。
就業(yè)市場或?qū)⒊蔀檎呗窂降年P(guān)鍵。美聯(lián)儲高級官員最近將注意力集中在服務(wù)價格上，在預(yù)期住房和商品的價格上漲將放緩的情況下，這一類別可以揭示勞動力市場的工資壓力是否正在傳遞給消費者價格。本周五，美國勞工部將公布6月非農(nóng)就業(yè)報告，此前該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)14個月超市場預(yù)期。在這種背景下，美聯(lián)儲上月將其對年底失業(yè)率的預(yù)測從4.5%下調(diào)至4.1%。
牛津經(jīng)濟研究院高級經(jīng)濟學(xué)家施瓦茨（Bob Schwartz）此前在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，美聯(lián)儲7月恢復(fù)加息的可能性很高，利率的未來路徑變得很難預(yù)測。他認(rèn)為，為了實現(xiàn)通脹目標(biāo)，美聯(lián)儲愿意容忍經(jīng)濟進(jìn)一步放緩，將GDP增長放緩至低于其潛在速度，需求疲軟將進(jìn)一步緩解食品和服務(wù)通脹的壓力。不過，這可能會付出溫和衰退的代價。
施羅斯伯格向第一財經(jīng)表示，美聯(lián)儲將繼續(xù)保持政策的選擇性?，F(xiàn)實情況是，他們會結(jié)合經(jīng)濟表現(xiàn)來評估未來的政策立場。在宣布戰(zhàn)勝通脹之前，美聯(lián)儲需要更多的證據(jù)。6月就業(yè)報告將變得非常重要，也可能是決定美聯(lián)儲下一步行動的關(guān)鍵指標(biāo)。
“出于對通脹的警惕，美聯(lián)儲降息最早也要等到2024年一季度?！彼嬖V記者。
