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基金名稱 |
東方策略成長(zhǎng)混合型開放式證券投資基金 |
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基金代碼 |
400007 |
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注冊(cè)登記人 |
東方基金管理有限責(zé)任公司 |
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基金托管人 |
中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司 |
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基金經(jīng)理 |
王然 |
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投資目標(biāo) |
本基金重點(diǎn)投資受益于國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略并具有成長(zhǎng)潛力的上市公司，分享國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來(lái)的成長(zhǎng)性收益，追求管理資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。 |
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投資理念 |
本基金通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，確定基金重點(diǎn)投資的行業(yè)，在風(fēng)險(xiǎn)控制的框架之下進(jìn)行積極主動(dòng)的投資管理，自上而下配置資產(chǎn)，自下而上精選證券。 |
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投資范圍 |
本基金投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、國(guó)債、金融債、企業(yè)債、回購(gòu)、央行票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)允許基金投資的其它金融工具。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資的其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍。 |
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投資組合比例 |
本基金投資于股票資產(chǎn)的比例為基金資產(chǎn)的60%－95%（其中投資于權(quán)證的比例為基金凈資產(chǎn)的0%－3%），投資于債券資產(chǎn)的比例為基金資產(chǎn)的5%－40%（其中投資于現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例大于等于基金凈資產(chǎn)的5%）。 |
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投資策略 |
（一）資產(chǎn)配置策略 本基金為“自上而下配置資產(chǎn)，自下而上精選證券”的混合型基金。本基金在全面評(píng)估證券市場(chǎng)現(xiàn)階段的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)中長(zhǎng)期預(yù)期收益率的基礎(chǔ)上，制訂本基金資產(chǎn)在股票、債券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍。 本基金在做類別資產(chǎn)的主動(dòng)性配置時(shí)所考慮的因素主要有：整體市場(chǎng)估值水平、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、利率水平、國(guó)家政策以及本基金獨(dú)有的對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)性化判斷。 在整體市場(chǎng)估值水平方面，本基金主要關(guān)注市場(chǎng)整體估值水平的高低以及市場(chǎng)整體盈利增長(zhǎng)速度的高低；在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，本基金主要關(guān)注GDP、工業(yè)增加值以及社會(huì)商品零售總額的增長(zhǎng)速度；在利率水平方面，主要關(guān)注由于市場(chǎng)收益率水平變化引起的資本成本的變化；在政策方面主要關(guān)注政府貨幣政策、財(cái)政政策以及其他產(chǎn)業(yè)政策的變動(dòng)。 本基金還根據(jù)基金管理人的經(jīng)驗(yàn)與國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，利用自創(chuàng)的市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值對(duì)市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷。市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值是根據(jù)本基金管理人開發(fā)的數(shù)量化模型得到的，該指標(biāo)度量了市場(chǎng)成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)，值越高，市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大，相反，值越小，市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)越小。本基金根據(jù)市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，最后通過市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值的大小將市場(chǎng)劃分為高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域、中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域和低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。如市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值低于1，則判斷市場(chǎng)為低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，如市場(chǎng)成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值高于1.5，則判斷市場(chǎng)進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)；在高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域適度減倉(cāng)，在低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域適度加倉(cāng)，在中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域中調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。 （二）股票資產(chǎn)投資策略 1、行業(yè)配置 本基金將依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向、國(guó)家重點(diǎn)投資支持領(lǐng)域來(lái)分析各個(gè)行業(yè)受益的程度，通過三重評(píng)價(jià)，即產(chǎn)業(yè)政策支持力度、受益大小、進(jìn)入壁壘，來(lái)判斷各個(gè)行業(yè)的受益大小與持續(xù)性，由專家打分的形式確定行業(yè)的配置。 本基金將定期或不定期全面審查重點(diǎn)投資的行業(yè)，并且根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)變化以及執(zhí)行情況適時(shí)調(diào)整。 未來(lái)幾年內(nèi)將主要配置于以下相關(guān)行業(yè)：現(xiàn)代服務(wù)業(yè)與消費(fèi)升級(jí)、先進(jìn)制造業(yè)、節(jié)能與新能源、環(huán)保與循環(huán)經(jīng)濟(jì)、教育、農(nóng)業(yè)、具有自主創(chuàng)新能力的生物醫(yī)藥、電子等行業(yè)內(nèi)的上市公司。 2、股票選擇 本基金的擇股范圍將主要集中在受益于國(guó)家經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)政策和重點(diǎn)投資支持的相關(guān)行業(yè)內(nèi)的上市公司，尤其是此類行業(yè)中具有代表性、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。 本基金認(rèn)為受益于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的行業(yè)中最有可能產(chǎn)生成長(zhǎng)性公司。本基金通過在受益于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的行業(yè)中尋找成長(zhǎng)性上市公司，進(jìn)而分享國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)帶來(lái)的成長(zhǎng)性收益。本基金還利用自創(chuàng)的成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值指標(biāo)來(lái)指導(dǎo)投資、規(guī)避成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 上市公司股票的成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值是根據(jù)GARP（Growth at Rational Price）理念，考慮了股票的價(jià)格、每股收益增長(zhǎng)、每股現(xiàn)金流量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)、凈資產(chǎn)收益率、市凈率等因素，通過模型優(yōu)化得到的指標(biāo)。該指標(biāo)度量了股票成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)，值越高，股票的成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大，相反，值越小股票的成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)越小。 為了增強(qiáng)本基金的個(gè)股精選及時(shí)機(jī)把握能力，將對(duì)由行業(yè)篩選出的股票以成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值為依據(jù)進(jìn)行更深層次挑選，重點(diǎn)鎖定150只個(gè)股，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建東方策略成長(zhǎng)優(yōu)選股票庫(kù)，為管理人制定投資方案提供有效的決策依據(jù)。 本基金通過成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值控制成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以合理的價(jià)格投資于優(yōu)秀公司和/或相對(duì)價(jià)值低估的其他公司；通過組合投資有效分散風(fēng)險(xiǎn)，謀求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)。 在對(duì)股票進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，除上述因素外，本基金還考慮以下相關(guān)因素： （1）行業(yè)代表性：上市公司的總資產(chǎn)在整個(gè)行業(yè)占的比重，企業(yè)的業(yè)績(jī)的變化能夠反應(yīng)這個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)變化； （2）區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力：如企業(yè)所屬地域的人均GDP； （3）公司背景及管理：包括公司的歷史沿革、公司治理結(jié)構(gòu)、體制與效率、決策層的素質(zhì)和能力、激勵(lì)機(jī)制、凝聚力、部門合作與協(xié)調(diào)、團(tuán)隊(duì)年齡結(jié)構(gòu)、知識(shí)結(jié)構(gòu)等； （4）行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位：包括行業(yè)特性，行業(yè)近年來(lái)發(fā)展動(dòng)態(tài)，行業(yè)的發(fā)展前景（替代產(chǎn)品的發(fā)展、國(guó)家特殊的行業(yè)政策、國(guó)際市場(chǎng)的變化情況等），公司在行業(yè)中的地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（如市場(chǎng)占有率變化等），公司有關(guān)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)與行業(yè)平均水平或相關(guān)公司的比較； （5）業(yè)務(wù)分析：包括主要影響因素分析（原材料供應(yīng)及市場(chǎng)情況、銷售情況、產(chǎn)品技術(shù)含量和科研開發(fā)、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、產(chǎn)品價(jià)格）；成本及利潤(rùn)分析（主要產(chǎn)品或項(xiàng)目的成本、生產(chǎn)能力、實(shí)際產(chǎn)銷量、利潤(rùn)及毛利率、增長(zhǎng)速度等等）；投資項(xiàng)目分析（在建及計(jì)劃投資項(xiàng)目的產(chǎn)品市場(chǎng)、收益預(yù)測(cè)及主要影響因素、未來(lái)3年內(nèi)新項(xiàng)目的利潤(rùn)貢獻(xiàn)預(yù)測(cè)等）。 3、股票組合構(gòu)建 在構(gòu)建股票組合時(shí)，基金經(jīng)理將考慮以下因素： （1）個(gè)股的相關(guān)性矩陣 基金經(jīng)理通過個(gè)股間的相關(guān)性矩陣分析，盡量使組合內(nèi)個(gè)股之間的相關(guān)性最小，達(dá)到分散投資從而分散風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)； （2）行業(yè)的集中度 基金經(jīng)理將根據(jù)對(duì)相關(guān)行業(yè)的把握，適當(dāng)分散投資，避免選擇的股票行業(yè)集中度過高。 （三）債券資產(chǎn)投資策略和其他資產(chǎn)投資策略 1、債券投資策略 本基金債券投資管理的目標(biāo)是分散股票投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保持投資組合穩(wěn)定收益和充分流動(dòng)性。 在選擇國(guó)債品種中,本基金將重點(diǎn)分析國(guó)債品種所蘊(yùn)含的利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),根據(jù)利率預(yù)測(cè)模型構(gòu)造最佳期限結(jié)構(gòu)的國(guó)債組合；在選擇金融債、企業(yè)債品種時(shí),本基金將重點(diǎn)分析債券的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)行人的資信品質(zhì)。資信品質(zhì)主要考察發(fā)行機(jī)構(gòu)及擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安全性、歷史違約/擔(dān)保紀(jì)錄等。本基金還將關(guān)注可轉(zhuǎn)債價(jià)格與其所對(duì)應(yīng)股票價(jià)格的相對(duì)變化，綜合考慮可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)流動(dòng)性等因素，決定投資可轉(zhuǎn)債的品種和比例，捕捉其套利機(jī)會(huì)。 2、權(quán)證投資策略 本基金的權(quán)證投資策略主要包括以下幾個(gè)方面： （1）本基金主要采用市場(chǎng)公認(rèn)的多種期權(quán)定價(jià)模型對(duì)權(quán)證進(jìn)行定價(jià)，作為權(quán)證投資的價(jià)值基準(zhǔn)； （2）本基金將深入研究行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的價(jià)格和權(quán)證價(jià)格之間的內(nèi)在關(guān)系，以利用非完全有效市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)；根據(jù)權(quán)證對(duì)應(yīng)公司基本面的研究估值，結(jié)合權(quán)證理論價(jià)值進(jìn)行權(quán)證的趨勢(shì)投資； （3）利用權(quán)證衍生工具的特性，本基金通過權(quán)證與證券的組合投資，來(lái)達(dá)到改善組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征的目的；包括但不限于杠桿交易策略、看跌保護(hù)組合策略、保護(hù)組合成本策略、獲利保護(hù)策略等。 3、資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運(yùn)用久期管理、收益率曲線變動(dòng)分析、收益率利差分析和公司基本面分析、把握市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)等積極策略，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的情況下，通過信用研究和流動(dòng)性管理，選擇風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益高的品種進(jìn)行投資，以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。 |
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業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) |
標(biāo)普中國(guó)A股300指數(shù)收益率×70%+中證綜合債指數(shù)收益率×30% |
注：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。
東方策略成長(zhǎng)股票型開放式證券投資基金招募說(shuō)明書
東方策略成長(zhǎng)混合型開放式證券投資基金基金產(chǎn)品資料概要
東方策略成長(zhǎng)混合型開放式證券投資基金基金合同（2020年3月修訂）
東方策略成長(zhǎng)混合型開放式證券投資基金招募說(shuō)明書（更新）摘要（2020年第3號(hào)）
