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基金名稱 |
東方龍混合型開放式證券投資基金 |
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基金代碼 |
400001 |
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注冊登記人 |
東方基金管理有限責任公司 |
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基金托管人 |
中國建設(shè)銀行股份有限公司 |
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基金經(jīng)理 |
朱曉棟 |
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投資目標 |
分享中國經(jīng)濟和資本市場的高速增長，為基金份額持有人謀求長期、穩(wěn)定的投資回報。 |
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投資方向 |
本基金的投資方向為具有良好流動性的金融工具，主要包括國內(nèi)依法發(fā)行、上市的股票、債券、權(quán)證以及經(jīng)中國證監(jiān)會批準的允許基金投資的其他金融工具。 本基金的重點投資對象為經(jīng)過嚴格篩選的優(yōu)勢行業(yè)中的龍頭企業(yè)。本基金投資這類公司股票的比例將不低于基金股票資產(chǎn)的50%。 |
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投資策略 |
本基金的投資管理由自上而下的資產(chǎn)配置、積極風格管理和自下而上的個股（包括債券）選擇組成。 （一）決策依據(jù)及投資程序 1、依托于公司整體的研究平臺，并借助外部的研究機構(gòu)，對宏觀經(jīng)濟、證券市場、行業(yè)和公司的發(fā)展變化進行深入而有效的研究，形成有關(guān)的各類報告，為本基金的投資管理提供決策依據(jù)。 2、投資決策委員會定期召開會議，討論形成本基金的資產(chǎn)配置比例指導(dǎo)意見；如遇重大事項，投資決策委員會及時召開臨時會議做出決策。 3、基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會的決議，參考上述報告，并結(jié)合自身的分析判斷，形成基金投資計劃，主要包括風格管理和投資組合管理。 4、中央交易室依據(jù)基金經(jīng)理的指令，制定交易策略，統(tǒng)一進行具體品種的交易；基金經(jīng)理必須遵守投資組合決定權(quán)和交易下單權(quán)嚴格分離的規(guī)定。 5、投資決策委員會根據(jù)市場變化對投資組合計劃提出市場風險防范措施，風險管理部對投資組合計劃的執(zhí)行過程進行日常監(jiān)督和實時風險控制，基金經(jīng)理依據(jù)基金申購和贖回的情況控制投資組合的流動性風險。 基金管理人在確?；鸱蓊~持有人利益的前提下，有權(quán)根據(jù)環(huán)境變化和實際需要對上述投資管理流程做出調(diào)整。 （二）投資管理的方法和標準 1、資產(chǎn)配置 本基金各類資產(chǎn)的投資比例范圍根據(jù)本基金的投資理念和投資方針決定，主要基于以下幾個素： （1）基于對中國經(jīng)濟長期高速增長和中國股票市場發(fā)展的信心，本基金將主要投資于股票，以獲得長期的股票投資溢價； （2）由于目前證券市場上沒有有效的衍生產(chǎn)品作為避險工具，在預(yù)期股市下跌的情況下，本基金將增加債券或貨幣市場工具的比重，用以規(guī)避股票市場下跌的系統(tǒng)性風險； （3）由于日常有調(diào)整基金組合、申購新股及應(yīng)付贖回的需要，在正常情況下本基金投資組合中需要保留少量現(xiàn)金。 在實際管理過程中，本基金管理人將依據(jù)市場的階段性變化，通過戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，動態(tài)調(diào)整三類資產(chǎn)的配置比例，其中現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例不低于5%。本基金的資產(chǎn)類別配置范圍2、積極風格管理 針對中國市場進行實證檢驗，本基金管理人發(fā)現(xiàn)：成長型投資和價值型投資作為兩種不同的投資風格，在不同市場階段有著不同表現(xiàn)；在牛市初期和中期，成長類股票相對表現(xiàn)較好，而在牛市后期或者是市場的底部區(qū)域，價值類股票相對表現(xiàn)較好。 因此，我們認為結(jié)合對市場時機的分析和把握，進行積極的風格管理，主動調(diào)整股票資產(chǎn)中成長型股票和價值型股票的投資比例可以使基金投資者獲得超出市場平均水平的收益。 3、個股選擇 在具體的個股選擇上，本基金管理人建立了一套多層次的股票篩選體系。通過定量模型和定性分析的有機結(jié)合，充分發(fā)揮金融工程模型的客觀科學(xué)性和投資研究人員的主觀能動性，篩選出具有投資價值的個股。 本基金通過“股票初選”、“質(zhì)量檢驗”、“精選龍頭”和“行業(yè)優(yōu)化”四個層次的股票篩選體系，層層篩選，得到最具投資價值的個股構(gòu)成本基金核心股票池。具體來看： “股票初選”是指剔除禁止買入的股票和限制買入的股票。 “質(zhì)量檢驗”主要從以下三個方面展開： （1）盈利能力：用扣除非經(jīng)常性損益之后的凈資產(chǎn)收益率來衡量，在行業(yè)內(nèi)按照從高到低排名； （2）經(jīng)營效率：用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來衡量，在行業(yè)內(nèi)按照從高到低排名； （3）償債能力：用資產(chǎn)負債率來衡量（金融企業(yè)除外），在行業(yè)內(nèi)按照從低到高排名。 接下來，結(jié)合定量指標和定性分析從通過財務(wù)“質(zhì)量檢驗”后的股票中挑選出優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭組成備選股票池。其中，定量指標主要有：毛利率、扣除非經(jīng)常性收益之后的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、流動比率、股票每股經(jīng)營性現(xiàn)金流、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、來自于控股母公司的利潤占稅前利潤的比重、關(guān)聯(lián)公司之間的關(guān)聯(lián)交易額占公司總收入的比重等。 最后，就是從“行業(yè)優(yōu)化”的角度出發(fā)進行二次精選，確定本基金的重點投資對象。本基金評價優(yōu)勢行業(yè)的標準包括該行業(yè)在全球范圍內(nèi)的比較優(yōu)勢；該行業(yè)由其本身的行業(yè)結(jié)構(gòu)狀況、所處的生命周期以及行業(yè)政策決定的中長期的吸引力；經(jīng)濟周期、行業(yè)拐點所決定的該行業(yè)中短期的吸引力；最后是該行業(yè)的估值水平。 4、債券投資策略 債券投資的風險因素如果按照其對超額收益的貢獻程度大小排序依次為久期、期限結(jié)構(gòu)、類屬配置和個債選擇，我們針對每一類別的風險設(shè)計相應(yīng)的管理方法而形成本基金債券組合部分的投資策略。 本基金以“理想久期”作為債券組合配置的核心，通過期限結(jié)構(gòu)配置、確定類屬配置、浮息債和固息債的配置、一級市場和二級市場的配置、個債選擇、組合調(diào)整等策略進行債券投資。 5、權(quán)證投資策略 基金管理人在確保與基金投資目標相一致的前提下，本著謹慎和風險可控的原則，為取得與承擔風險相稱的收益，投資于權(quán)證。
（1）資產(chǎn)配置策略 （2）投資管理程序 權(quán)證投資管理程序包括研究、決策、組合構(gòu)建及調(diào)整、交易、風險和績效評估。嚴格的投資管理程序是避免重大風險的發(fā)生的前提。 1）研究 研究員負責權(quán)證投資研究工作。依據(jù)現(xiàn)代金融學(xué)投資理論，建立權(quán)證定價模型，結(jié)合對市場無風險利率、隱含波動率等參數(shù)的估算，評價權(quán)證的內(nèi)在價值，并據(jù)此提出投資建議。 2）資產(chǎn)配置決策 在公司投資決策委員會決定的股票、債券等資產(chǎn)類別的配置比例范圍內(nèi)，基金經(jīng)理根據(jù)基金組合實際情況，結(jié)合研究員提交的權(quán)證投資報告，決定權(quán)證替代投資或避險的比例。 3）權(quán)證組合構(gòu)建 基金經(jīng)理根據(jù)權(quán)證的市場交易情況，結(jié)合自身的研究判斷，決定具體權(quán)證品種的投資計劃，按照公司內(nèi)部投資管理流程審批。 4）交易執(zhí)行 中央交易室負責具體的交易執(zhí)行，同時履行一線監(jiān)控的職責，監(jiān)控內(nèi)容包括但不限于權(quán)證投資比例等。 5）風險與績效評估 績效評估小組事前為權(quán)證投資提供風險評估報告，事后定期和不定期為權(quán)證投資提供風險和績效評估報告。風險評估報告包括單只權(quán)證品種本身和組合兩個層面的內(nèi)容。 6）證投資監(jiān)控與調(diào)整 基金經(jīng)理根據(jù)權(quán)證投資風險與績效評估結(jié)果并結(jié)合證券市場情況等因素，對權(quán)證投資進行監(jiān)控和調(diào)整，使之更能符合基金的投資目標。 |
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資產(chǎn)類別配置比例 |
股票最高比例95%；債券最高比例95%；貨幣市場工具最低比例5%，最高比例100% |
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業(yè)績比較基準 |
標普中國A股300成長指數(shù)×30% +標普中國A股300價值指數(shù)×45% +中證綜合債指數(shù)×25% |
注：投資有風險，入市須謹慎。
