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基金名稱(chēng) |
東方龍混合型開(kāi)放式證券投資基金 |
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基金代碼 |
400001 |
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注冊(cè)登記人 |
東方基金管理有限責(zé)任公司 |
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基金托管人 |
中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司 |
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基金經(jīng)理 |
朱曉棟 |
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投資目標(biāo) |
分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，為基金份額持有人謀求長(zhǎng)期、穩(wěn)定的投資回報(bào)。 |
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投資方向 |
本基金的投資方向?yàn)榫哂辛己昧鲃?dòng)性的金融工具，主要包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行、上市的股票、債券、權(quán)證以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的允許基金投資的其他金融工具。 本基金的重點(diǎn)投資對(duì)象為經(jīng)過(guò)嚴(yán)格篩選的優(yōu)勢(shì)行業(yè)中的龍頭企業(yè)。本基金投資這類(lèi)公司股票的比例將不低于基金股票資產(chǎn)的50%。 |
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投資策略 |
本基金的投資管理由自上而下的資產(chǎn)配置、積極風(fēng)格管理和自下而上的個(gè)股（包括債券）選擇組成。 （一）決策依據(jù)及投資程序 1、依托于公司整體的研究平臺(tái)，并借助外部的研究機(jī)構(gòu)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)、行業(yè)和公司的發(fā)展變化進(jìn)行深入而有效的研究，形成有關(guān)的各類(lèi)報(bào)告，為本基金的投資管理提供決策依據(jù)。 2、投資決策委員會(huì)定期召開(kāi)會(huì)議，討論形成本基金的資產(chǎn)配置比例指導(dǎo)意見(jiàn)；如遇重大事項(xiàng)，投資決策委員會(huì)及時(shí)召開(kāi)臨時(shí)會(huì)議做出決策。 3、基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會(huì)的決議，參考上述報(bào)告，并結(jié)合自身的分析判斷，形成基金投資計(jì)劃，主要包括風(fēng)格管理和投資組合管理。 4、中央交易室依據(jù)基金經(jīng)理的指令，制定交易策略，統(tǒng)一進(jìn)行具體品種的交易；基金經(jīng)理必須遵守投資組合決定權(quán)和交易下單權(quán)嚴(yán)格分離的規(guī)定。 5、投資決策委員會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化對(duì)投資組合計(jì)劃提出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，風(fēng)險(xiǎn)管理部對(duì)投資組合計(jì)劃的執(zhí)行過(guò)程進(jìn)行日常監(jiān)督和實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制，基金經(jīng)理依據(jù)基金申購(gòu)和贖回的情況控制投資組合的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 基金管理人在確?；鸱蓊~持有人利益的前提下，有權(quán)根據(jù)環(huán)境變化和實(shí)際需要對(duì)上述投資管理流程做出調(diào)整。 （二）投資管理的方法和標(biāo)準(zhǔn) 1、資產(chǎn)配置 本基金各類(lèi)資產(chǎn)的投資比例范圍根據(jù)本基金的投資理念和投資方針決定，主要基于以下幾個(gè)素： （1）基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期高速增長(zhǎng)和中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的信心，本基金將主要投資于股票，以獲得長(zhǎng)期的股票投資溢價(jià)； （2）由于目前證券市場(chǎng)上沒(méi)有有效的衍生產(chǎn)品作為避險(xiǎn)工具，在預(yù)期股市下跌的情況下，本基金將增加債券或貨幣市場(chǎng)工具的比重，用以規(guī)避股票市場(chǎng)下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)； （3）由于日常有調(diào)整基金組合、申購(gòu)新股及應(yīng)付贖回的需要，在正常情況下本基金投資組合中需要保留少量現(xiàn)金。 在實(shí)際管理過(guò)程中，本基金管理人將依據(jù)市場(chǎng)的階段性變化，通過(guò)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，動(dòng)態(tài)調(diào)整三類(lèi)資產(chǎn)的配置比例，其中現(xiàn)金或者到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券的比例不低于5%。本基金的資產(chǎn)類(lèi)別配置范圍2、積極風(fēng)格管理 針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，本基金管理人發(fā)現(xiàn)：成長(zhǎng)型投資和價(jià)值型投資作為兩種不同的投資風(fēng)格，在不同市場(chǎng)階段有著不同表現(xiàn)；在牛市初期和中期，成長(zhǎng)類(lèi)股票相對(duì)表現(xiàn)較好，而在牛市后期或者是市場(chǎng)的底部區(qū)域，價(jià)值類(lèi)股票相對(duì)表現(xiàn)較好。 因此，我們認(rèn)為結(jié)合對(duì)市場(chǎng)時(shí)機(jī)的分析和把握，進(jìn)行積極的風(fēng)格管理，主動(dòng)調(diào)整股票資產(chǎn)中成長(zhǎng)型股票和價(jià)值型股票的投資比例可以使基金投資者獲得超出市場(chǎng)平均水平的收益。 3、個(gè)股選擇 在具體的個(gè)股選擇上，本基金管理人建立了一套多層次的股票篩選體系。通過(guò)定量模型和定性分析的有機(jī)結(jié)合，充分發(fā)揮金融工程模型的客觀科學(xué)性和投資研究人員的主觀能動(dòng)性，篩選出具有投資價(jià)值的個(gè)股。 本基金通過(guò)“股票初選”、“質(zhì)量檢驗(yàn)”、“精選龍頭”和“行業(yè)優(yōu)化”四個(gè)層次的股票篩選體系，層層篩選，得到最具投資價(jià)值的個(gè)股構(gòu)成本基金核心股票池。具體來(lái)看： “股票初選”是指剔除禁止買(mǎi)入的股票和限制買(mǎi)入的股票。 “質(zhì)量檢驗(yàn)”主要從以下三個(gè)方面展開(kāi)： （1）盈利能力：用扣除非經(jīng)常性損益之后的凈資產(chǎn)收益率來(lái)衡量，在行業(yè)內(nèi)按照從高到低排名； （2）經(jīng)營(yíng)效率：用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)衡量，在行業(yè)內(nèi)按照從高到低排名； （3）償債能力：用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量（金融企業(yè)除外），在行業(yè)內(nèi)按照從低到高排名。 接下來(lái)，結(jié)合定量指標(biāo)和定性分析從通過(guò)財(cái)務(wù)“質(zhì)量檢驗(yàn)”后的股票中挑選出優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭組成備選股票池。其中，定量指標(biāo)主要有：毛利率、扣除非經(jīng)常性收益之后的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、股票每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、來(lái)自于控股母公司的利潤(rùn)占稅前利潤(rùn)的比重、關(guān)聯(lián)公司之間的關(guān)聯(lián)交易額占公司總收入的比重等。 最后，就是從“行業(yè)優(yōu)化”的角度出發(fā)進(jìn)行二次精選，確定本基金的重點(diǎn)投資對(duì)象。本基金評(píng)價(jià)優(yōu)勢(shì)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)包括該行業(yè)在全球范圍內(nèi)的比較優(yōu)勢(shì)；該行業(yè)由其本身的行業(yè)結(jié)構(gòu)狀況、所處的生命周期以及行業(yè)政策決定的中長(zhǎng)期的吸引力；經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)拐點(diǎn)所決定的該行業(yè)中短期的吸引力；最后是該行業(yè)的估值水平。 4、債券投資策略 債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素如果按照其對(duì)超額收益的貢獻(xiàn)程度大小排序依次為久期、期限結(jié)構(gòu)、類(lèi)屬配置和個(gè)債選擇，我們針對(duì)每一類(lèi)別的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)相應(yīng)的管理方法而形成本基金債券組合部分的投資策略。 本基金以“理想久期”作為債券組合配置的核心，通過(guò)期限結(jié)構(gòu)配置、確定類(lèi)屬配置、浮息債和固息債的配置、一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的配置、個(gè)債選擇、組合調(diào)整等策略進(jìn)行債券投資。 5、權(quán)證投資策略 基金管理人在確保與基金投資目標(biāo)相一致的前提下，本著謹(jǐn)慎和風(fēng)險(xiǎn)可控的原則，為取得與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相稱(chēng)的收益，投資于權(quán)證。
（1）資產(chǎn)配置策略 （2）投資管理程序 權(quán)證投資管理程序包括研究、決策、組合構(gòu)建及調(diào)整、交易、風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效評(píng)估。嚴(yán)格的投資管理程序是避免重大風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生的前提。 1）研究 研究員負(fù)責(zé)權(quán)證投資研究工作。依據(jù)現(xiàn)代金融學(xué)投資理論，建立權(quán)證定價(jià)模型，結(jié)合對(duì)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、隱含波動(dòng)率等參數(shù)的估算，評(píng)價(jià)權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值，并據(jù)此提出投資建議。 2）資產(chǎn)配置決策 在公司投資決策委員會(huì)決定的股票、債券等資產(chǎn)類(lèi)別的配置比例范圍內(nèi)，基金經(jīng)理根據(jù)基金組合實(shí)際情況，結(jié)合研究員提交的權(quán)證投資報(bào)告，決定權(quán)證替代投資或避險(xiǎn)的比例。 3）權(quán)證組合構(gòu)建 基金經(jīng)理根據(jù)權(quán)證的市場(chǎng)交易情況，結(jié)合自身的研究判斷，決定具體權(quán)證品種的投資計(jì)劃，按照公司內(nèi)部投資管理流程審批。 4）交易執(zhí)行 中央交易室負(fù)責(zé)具體的交易執(zhí)行，同時(shí)履行一線監(jiān)控的職責(zé)，監(jiān)控內(nèi)容包括但不限于權(quán)證投資比例等。 5）風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效評(píng)估 績(jī)效評(píng)估小組事前為權(quán)證投資提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，事后定期和不定期為權(quán)證投資提供風(fēng)險(xiǎn)和績(jī)效評(píng)估報(bào)告。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告包括單只權(quán)證品種本身和組合兩個(gè)層面的內(nèi)容。 6）證投資監(jiān)控與調(diào)整 基金經(jīng)理根據(jù)權(quán)證投資風(fēng)險(xiǎn)與績(jī)效評(píng)估結(jié)果并結(jié)合證券市場(chǎng)情況等因素，對(duì)權(quán)證投資進(jìn)行監(jiān)控和調(diào)整，使之更能符合基金的投資目標(biāo)。 |
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資產(chǎn)類(lèi)別配置比例 |
股票最高比例95%；債券最高比例95%；貨幣市場(chǎng)工具最低比例5%，最高比例100% |
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業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) |
標(biāo)普中國(guó)A股300成長(zhǎng)指數(shù)×30% +標(biāo)普中國(guó)A股300價(jià)值指數(shù)×45% +中證綜合債指數(shù)×25% |
注：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。
東方龍混合型證券投資基金招募說(shuō)明書(shū)（更新）2005年第1號(hào)
東方龍混合型開(kāi)放式證券投資基金基金產(chǎn)品資料概要
