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內(nèi)外棉價震蕩回落 就此開啟回調(diào)之路？發(fā)布時間：2023-06-26 來源：新浪財經(jīng)
外圍市場：全球多家央行接連加息、俄烏沖突等其他地緣局勢變化，加劇了對全球經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂，外部風(fēng)險擾動增強。
產(chǎn)業(yè)層面：國內(nèi)市場供應(yīng)端短缺炒作情緒雖暫時消弭，但下游淡季氛圍逐漸顯現(xiàn)，再加上對進(jìn)口棉需求增加，疊加外部因素擾動下，棉價或?qū)⒊袎赫鹗庍\行。國際市場
未來各棉區(qū)天氣變化仍是影響新棉產(chǎn)量預(yù)期關(guān)鍵因素。另外一方面，4月美國批發(fā)商服裝及服裝面料銷售額同環(huán)比均有下降，庫存仍處高位，終端消費恢復(fù)動能持續(xù)性有待觀察。
市場價格回顧
本周國內(nèi)外棉價均保持震蕩偏弱運行，鄭棉最低回落至16320，紐期主力合約最低跌至76.91美分。從影響因素來看，宏觀層面鮑威爾鷹派發(fā)言帶動了市場對加息預(yù)期的回升，海外經(jīng)濟(jì)風(fēng)險持續(xù)走強，國內(nèi)雖釋放降息政策消息，但前期基本已被市場所消化，整體宏觀氛圍轉(zhuǎn)弱；產(chǎn)業(yè)層面在天氣的不確定性對新棉產(chǎn)量影響仍有討論空間以及需求復(fù)蘇或進(jìn)入淡季等多空因素疊加下，棉價維持承壓震蕩運行。
基本面動向
1、國內(nèi)市場：預(yù)期與現(xiàn)實仍存在分歧 外圍擾動風(fēng)險加劇
鄭棉：宏觀情緒回落 主力合約震蕩回調(diào)
本周周內(nèi)鄭棉主力合約震蕩回調(diào)，周三最低至16320，收于16350。從市場運行情況來看，由天氣和庫存因素所發(fā)酵的供應(yīng)偏緊炒作有所減弱，而消費端已出現(xiàn)走弱跡象，并且受端午假期影響，整體市場氛圍轉(zhuǎn)淡。從外圍市場來看，國內(nèi)宏觀仍有利好，LPR如期下調(diào)，但前期已被市場基本消化，提振能力有限。再加上美聯(lián)儲主席鮑威爾在本周向國會作證時表示，美聯(lián)儲可能在未來幾個月內(nèi)繼續(xù)加息，市場加息預(yù)期回升，并且最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示出就業(yè)與經(jīng)濟(jì)的持續(xù)降溫，市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退情緒有所加強。從價格運行情況來看，周內(nèi)鄭棉主力合約結(jié)算價周均價16587元/噸，較前一周下跌208元/噸，跌幅1.2%。
因本周正逢端午假期，交易日為三天。周內(nèi)累計成交249.48萬手，較前一周成交量減少172.41萬手；持倉106萬手，折530萬噸，較前一周減少7.12萬手。截至本周三注冊倉單加有效預(yù)報總量14605張，折58.4萬噸，較前一周減少544張（折2.2萬噸）。
現(xiàn)貨：報價略有下調(diào) 一口價資源報價亦有松動
本周國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格略有下跌。周一鄭棉主力有所回調(diào)，貿(mào)易商紛紛開始調(diào)整基差資源報價，基差平均上漲50-100元/噸，紡織廠調(diào)整掛單點價位，成交量有所增加，但整體仍以剛需采購為主。從現(xiàn)貨市場反饋情況來看，一口價資源報價有所松動，部分新疆棉雙28指標(biāo)皮棉含雜較低報價在16950-17060元/噸左右，同指標(biāo)新疆棉內(nèi)地庫提貨報價17400元/噸左右。從價格運行情況來看，本周國內(nèi)現(xiàn)貨指數(shù)價格周均價17462元/噸，較前一周下跌18元/噸，跌幅0.1%。
本周南疆大部分區(qū)域仍保持高溫天氣，北疆局部有降雨，期間在沙灣安集海部分棉區(qū)突遭冰雹天氣受損嚴(yán)重，但受災(zāi)面積還未公布。連日來新疆持續(xù)高溫天氣，棉花長勢較快，個別棉田已有開花。但天氣變化的不確定市場對于減產(chǎn)預(yù)期仍存在討論空間，后續(xù)還需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣情況對新棉產(chǎn)量的影響。
2、國際市場：宏觀利空因素發(fā)酵 拖累棉價弱勢下行
本周周內(nèi)國際棉價承壓下行。從影響因素來看，主產(chǎn)棉區(qū)天氣變化仍作為影響新棉生長的主要變數(shù)，對棉價存在一定支撐。但外圍市場歐洲央行政策鷹派主張繼續(xù)加息、美聯(lián)儲主席鮑威爾保持鷹派基調(diào)以及周內(nèi)公布的美國PMI、周初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)等相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均弱于市場預(yù)期，導(dǎo)致市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒進(jìn)一步發(fā)酵，從而拖累棉價偏弱運行。還需持續(xù)關(guān)注外圍市場波動對棉價影響。本周外棉價格仍低于國內(nèi)棉價，內(nèi)外棉價差仍保持高位區(qū)間。
從主要國家運行情況看，（6.9-6.15）美棉陸地棉簽約數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，裝運勢頭基本穩(wěn)定。從周內(nèi)天氣情況來看，持續(xù)性降雨天氣導(dǎo)致大部分棉區(qū)存在生長進(jìn)度落后、新棉苗情略有轉(zhuǎn)差的情況。后期還需持續(xù)關(guān)注全美降雨分布情況對于各棉區(qū)新棉生長的影響。印度新播種進(jìn)度同比有所增加，但是由于西南季風(fēng)活動影響有所推遲，對新棉產(chǎn)量預(yù)期還有待觀察。巴基斯坦信德省南部地區(qū)遭遇暴雨，其他多地仍以晴朗干燥天氣為主，整體對新棉播種影響不大，后期仍需密切關(guān)注季風(fēng)活動給新棉生長帶來的相關(guān)影響。而由于當(dāng)?shù)夭焕鞖獬掷m(xù)導(dǎo)致新棉質(zhì)量受損，紡企預(yù)期采購價位降低，軋花廠下調(diào)報價促進(jìn)成交。
3、紡織市場：需求淡季氛圍漸濃 原料補庫謹(jǐn)慎
周內(nèi)棉紗期貨震蕩回調(diào)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中略有下跌。由于鄭棉周內(nèi)連續(xù)下跌，紡企少量點價成交，以剛需補庫為主。而下游新增訂單不足，部分紗廠下調(diào)報價但成交一般，成品庫存普遍增加。適逢端午節(jié)假期，少部分紗廠選擇降低產(chǎn)能、延遲放假時間等以減少虧損。周內(nèi)棉紗現(xiàn)貨周均價23992元/噸，環(huán)比上漲0.1%。
本周滌綸短纖受原料市場價格波動影響延續(xù)震蕩走勢，交投氣氛清淡。成本端支撐較強，終端開工下滑跡象已初現(xiàn)，產(chǎn)成品庫存增加，需關(guān)注需求負(fù)反饋風(fēng)險。粘膠短纖保持平穩(wěn)運行，受需求疲軟拖累，下游采購意愿不高，部分下游紗廠在端午期間減產(chǎn)放假，市場觀望心態(tài)漸濃。棉與非棉價差仍保持高位。
宏觀經(jīng)濟(jì)
【6月LPR報價出爐：1年期和5年期以上均下調(diào)10個基點】據(jù)中國人民銀行官網(wǎng)消息，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年6月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%。5月22日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。本月1年期、5年期以上LPR均下調(diào)10個基點。
【鮑威爾國會聽證：降通脹是持久戰(zhàn)，未來利率或還會上調(diào)】當(dāng)?shù)貢r間周三（21日），美聯(lián)儲主席鮑威爾就半年度貨幣政策報告出席美國國會眾議院金融服務(wù)委員會聽證會。鮑威爾表示，美聯(lián)儲未來可能會有更多加息。同時將關(guān)注貨幣政策的后續(xù)影響，在金融監(jiān)管方面會推出更多舉措，他相信美元將繼續(xù)保持儲備貨幣地位。
【外交部美大司司長楊濤介紹中美五項共識】2023年6月19日晚，外交部美大司楊濤司長就美國國務(wù)卿布林肯訪華向中外媒體吹風(fēng)。楊濤介紹了中美雙方達(dá)成的五項共識。一是雙方同意共同落實兩國元首巴厘島會晤達(dá)成的重要共識，有效管控分歧，推進(jìn)對話交流合作。二是雙方同意保持高層交往。布林肯國務(wù)卿邀請秦剛國務(wù)委員兼外長訪美，秦剛表示愿在雙方方便時訪美。三是雙方同意繼續(xù)推進(jìn)中美關(guān)系指導(dǎo)原則磋商。四是雙方同意繼續(xù)推進(jìn)中美聯(lián)合工作組磋商，解決中美關(guān)系中的具體問題。五是雙方同意鼓勵擴(kuò)大兩國人文和教育交流，就增加中美之間客運航班進(jìn)行積極探討，歡迎更多對方國家學(xué)生、學(xué)者、工商界人士到彼此國家互訪，并為此提供支持和便利。
展望
從外圍市場運行情況來看，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示將進(jìn)一步加息，同時全球多家央行接連加息加劇了對全球經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂，國內(nèi)降息等宏觀利好兌現(xiàn)后市場心態(tài)較為謹(jǐn)慎，再加上俄烏沖突等其他地緣局勢的變化，外部風(fēng)險擾動增強。后期需關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策以及國內(nèi)更多明確提振經(jīng)濟(jì)政策措施推出對市場的影響。
從產(chǎn)業(yè)運行情況來看，國際市場受西南季風(fēng)推遲以及氣旋風(fēng)暴影響，印度各棉區(qū)降雨分布不均。美棉由于各棉區(qū)降雨不斷，導(dǎo)致新棉苗情略有轉(zhuǎn)差，但整體優(yōu)良率高于去年同期，未來各棉區(qū)天氣變化仍是影響新棉產(chǎn)量預(yù)期關(guān)鍵因素。另外一方面，4月美國批發(fā)商服裝及服裝面料銷售額同環(huán)比均有下降，庫存仍處高位，終端消費恢復(fù)動能持續(xù)性有待觀察。
國內(nèi)市場供應(yīng)端短缺炒作情緒雖暫時消弭，但天氣情況仍是新棉減產(chǎn)預(yù)期走向的不確定因素，短期對棉價下方仍有一定支撐作用。而目前下游淡季氛圍逐漸顯現(xiàn)，再加上對進(jìn)口棉需求增加，疊加外部因素擾動下，棉價或?qū)⒊袎赫鹗庍\行。
