二季度末開始，動力煤現(xiàn)貨價格一路上揚，5500千卡/千克動力煤國慶節(jié)后沖高至735元/噸一線。而上周開始，現(xiàn)貨價格有所松動，對供需關(guān)系的變化做出了回應(yīng)。
四季度供應(yīng)將逐步上量
國資委發(fā)布的公告顯示，煤炭去產(chǎn)能遠超目標進度。截至7月底，全國共退出煤炭產(chǎn)能1.28億噸，完成年度目標任務(wù)量的85%。其中，內(nèi)蒙古、遼寧等7個?。▍^(qū)、市）已經(jīng)超額完成全年目標任務(wù)。本年度去產(chǎn)能任務(wù)的完成臨近尾聲，四季度煤炭產(chǎn)能有充分保障。數(shù)據(jù)顯示，1—9月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量為25.9億噸，同比增長5.7%。其中，9月的產(chǎn)量為2.98億噸，同比增長7.6%。
此外，貨運環(huán)節(jié)也有充分保障。9月，全國鐵路煤炭發(fā)運量為1.78億噸，同比增長11.4%。秦皇島港庫存連續(xù)20天穩(wěn)定在700萬噸，成為動力煤市場的“定海神針”。
正在檢修中的大秦線，每天檢修3小時，僅影響15萬噸的日發(fā)運量。近幾日，秦皇島港庫存高位振蕩，并未因檢修出現(xiàn)趨勢性下降。截至10月31日，秦皇島港庫存為707萬噸，較前一日增加18萬噸。附近曹妃甸港、黃驊港等也在適量協(xié)調(diào)增加運力。
四季度消費量同比預(yù)計持平甚至下降
8月底以來，沿海電廠日耗逐步回落。電廠日耗旺季時一度達到85萬噸/日，10月31日已經(jīng)下降到51.47萬噸/日。這一變化使部分貿(mào)易商從之前的多頭預(yù)期中回過神來。
另外，電廠庫存也處于相對合理的水平。9月末，全國重點電廠存煤6219萬噸，可用18天。10月中旬，沿海電廠存煤最低點為941萬噸，而10月31日為1148萬噸，呈現(xiàn)上揚態(tài)勢。煤炭緊缺狀況得到緩解，電廠火急火燎地向貿(mào)易商發(fā)函催貨的日子一去不復(fù)返了。
國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，9月，火力發(fā)電量為3623億千瓦時，同比下滑0.5%。該數(shù)據(jù)表明，火力發(fā)電量連續(xù)15個月同比增加的局面已成為過去，打破了市場對動力煤消費量持續(xù)增加的預(yù)期。目前，盡管逐步接近取暖季備煤時點，但不可忽視今年熱力領(lǐng)域“煤改氣”對動力煤消費量的影響。預(yù)計四季度動力煤消費量同比持平，甚至略有下降。
價格將回歸基本面
近日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于做好迎峰度冬期間煤炭市場價格監(jiān)管的通知》，明確要立即組織開展煤炭市場價格巡查，嚴厲打擊煤炭行業(yè)哄抬價格和價格壟斷行為，防范煤炭價格異常波動，確保迎峰度冬期間煤炭市場價格基本穩(wěn)定。
政府對于流通環(huán)節(jié)、煤炭鏈條企業(yè)組織囤貨炒作等行為的態(tài)度更為明確和嚴厲。主管部門將對惡意囤積煤炭的行為、推動煤炭價格過高過快上漲的行為予以提醒告誡乃至依法嚴肅查處，并將嚴厲打擊價格壟斷行為。這些主動性舉措將促進市場價格發(fā)現(xiàn)功能更加有效運轉(zhuǎn)，動力煤價格將迅速回歸基本面。
隨著動力煤需求和供應(yīng)的此消彼長，動力煤現(xiàn)貨價格將向下尋求支撐。目前，基差已經(jīng)自100元/噸逐步收斂，期貨對現(xiàn)貨的引領(lǐng)作用得以顯現(xiàn)。貿(mào)易商可以在賣出現(xiàn)貨的同時，在期貨市場擇機建立虛擬庫存，或者待基差進一步收斂后，在期貨盤面上逢高建立與現(xiàn)貨對應(yīng)的期貨空頭頭寸。
