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Mysteel解讀：需求擔(dān)憂再起，黑色震蕩下行發(fā)布時(shí)間：2023-05-23 來源：新浪財(cái)經(jīng)
截止5月22日收盤，螺紋主力合約（目前為2310）收盤在3569點(diǎn)，單日跌幅2.35%，單日下跌86個(gè)點(diǎn)，熱卷主力合約（2310）今日跌幅2.23%，單日下跌83個(gè)點(diǎn)。部分鋼廠復(fù)產(chǎn)后，市場對于鋼廠端復(fù)產(chǎn)的預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，并且持續(xù)在盤面交易，前期價(jià)格雖有反彈，盤面利潤卻在萎縮，自五一節(jié)后螺紋熱卷主力合約盤面利潤均已下降100元/噸以上。
螺紋雨季需求走弱預(yù)期疊加熱卷檢修相對滯后，卷螺價(jià)差出現(xiàn)一定正向走闊
轉(zhuǎn)入六月后，南方將陸續(xù)進(jìn)入雨季，雨天的來臨將對工地施工有一定阻礙，伴隨可能出現(xiàn)的厄爾尼諾現(xiàn)象，天氣端對整個(gè)螺紋下游需求的影響不容忽視。熱卷方面，鋼廠接單壓力長期來看難以緩解，檢修總量稍有上升且整體時(shí)間相對滯后，短期產(chǎn)量將有一定下降，并達(dá)到短期的一個(gè)低點(diǎn)，則廠庫壓力將暫時(shí)減輕?？偟膩砜矗唐诰砺輧r(jià)差可能將繼續(xù)正向走闊。
原料抄底情緒有所消退，熱卷主力合約增倉下跌
前期有部分鋼廠復(fù)產(chǎn)的消息傳出，市場逐漸開始交易復(fù)產(chǎn)邏輯，原料價(jià)格也是持續(xù)上行并帶動鋼材價(jià)格上漲。但近期海外需求回落，使得海外煤價(jià)隨之崩塌，與煤炭相關(guān)的焦煤以及商品均受到不同程度下跌。后期蒙煤通關(guān)恢復(fù)預(yù)期出現(xiàn)，低價(jià)進(jìn)口煤對內(nèi)貿(mào)市場存在著一定沖擊?，F(xiàn)貨焦炭第八輪提降后，有部分投機(jī)需求以及低庫存鋼廠按需采購，使得價(jià)格止跌企穩(wěn)，但考慮到成材需求季節(jié)性轉(zhuǎn)淡以及不確定的減產(chǎn)政策將成為主基調(diào)，市場仍然缺乏投機(jī)心態(tài)，長期來看，下游將主要以低庫存運(yùn)行，若減產(chǎn)政策落地，則原料端需求將大幅減弱，雙焦價(jià)格易跌難漲。
地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍然偏差，螺紋需求預(yù)期仍存疑
近期數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)的情況仍舊沒有結(jié)構(gòu)性好轉(zhuǎn)，1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降6.2%。2023年1-4月，全國房屋施工面積為77.1億平方米，同比下降5.6%，較1-3月降幅擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅施工面積為54.3億平方米，同比下降5.9%。新開工和房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)表明，短期內(nèi)地產(chǎn)的疲軟可能仍將持續(xù)，對于建筑鋼材主力的螺紋來說，想通過改善需求來觸發(fā)根本性扭轉(zhuǎn)的情況短期暫時(shí)難以看到，可能仍需通過供應(yīng)端出現(xiàn)強(qiáng)勢驅(qū)動，從而帶動價(jià)格的變化。
總結(jié)
宏觀來看，國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，海外方面，經(jīng)濟(jì)上美聯(lián)儲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍存，市場投資信心仍然不足。需求端方面，進(jìn)入淡季后需求預(yù)期走弱。原料端隨著海外低價(jià)煤持續(xù)沖擊國內(nèi)市場，雙焦價(jià)格有進(jìn)一步下行的可能。庫存端雖持續(xù)去化，但降幅有明顯收窄，短期供需矛盾仍然難以緩解，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格將繼續(xù)震蕩走弱。長期來看，若后續(xù)減產(chǎn)落地，鐵水產(chǎn)量下降后，疊加需求不足，負(fù)反饋將會再次出現(xiàn)。
