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Mysteel解讀：后期豆粕及全球大豆供需展望發(fā)布時(shí)間：2023-05-18 來源：新浪財(cái)經(jīng)
引言： 美國(guó)農(nóng)業(yè)部于北京時(shí)間5月13日凌晨公布5月作物供需報(bào)告，報(bào)告中小幅調(diào)增22/23年度巴西大豆產(chǎn)量，但并未下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量。美國(guó)大豆方面，由于美豆新作播種進(jìn)度較快，USDA給予豐產(chǎn)預(yù)期。全球大豆供給增加導(dǎo)致美豆期價(jià)下挫，截止5月16日美豆跌至2023年以來的最低水平，美豆主力合約跌至1364.5美分。在巴西大豆豐產(chǎn)，全球大豆供應(yīng)寬松的預(yù)期下，然而國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)由于受到海關(guān)檢疫政策影響，令大豆到港后卸船進(jìn)度偏慢，豆粕市場(chǎng)出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價(jià)格一度上漲。接下來國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)會(huì)何去何從？
一、巴西大豆收割即將完成，銷售競(jìng)爭(zhēng)壓力加大
目前巴西大豆收割已經(jīng)接近尾聲，豐產(chǎn)已成定局。截至5月12日，巴西2022/23年度大豆收獲面積占到預(yù)計(jì)總面積的98%，高于一周前的96.6%。去年同期為97.3%，五年同期均值為98.1%。大豆收獲工作全部結(jié)束的州包括：帕拉納，馬托格羅索，南馬托格羅索，戈亞斯，圣保羅，米納斯吉拉斯、皮奧伊以及托坎廷斯。且五月USDA報(bào)告將2022/23年度大豆產(chǎn)量上調(diào)100萬噸至1.55億噸，出口量上調(diào)30萬噸至9300萬噸；將巴西2023/24年度的產(chǎn)量上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的1.63億噸，壓榨量、出口量以及期末庫(kù)存均是上調(diào)的，供應(yīng)壓力陡增，利空豆價(jià)。目前是巴西大豆出口旺季，由于倉(cāng)儲(chǔ)條件有限，巴西大豆出口愿望尤其強(qiáng)烈，我國(guó)進(jìn)口大豆到港也將迎來高峰。
二、美國(guó)大豆新作豐產(chǎn)預(yù)估，期末庫(kù)存上調(diào)
由于天氣狀況良好，美國(guó)2023/24年度新作大豆播種較為順利，USDA報(bào)告上調(diào)預(yù)估產(chǎn)量，令市場(chǎng)參與者對(duì)充滿期待。今年美國(guó)大豆播種進(jìn)度高于往年平均進(jìn)度， 截至5月14日，美國(guó)大豆播種工作完成49%，一周前為35%，上年同期為27%，五年平均進(jìn)度為36%。同時(shí)本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部首次公布了2023/24年度的大豆供需數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023/24年度美國(guó)大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的45.10億蒲，同比增加5.5%；且預(yù)計(jì)2023/24年度美豆的單產(chǎn)為52蒲/英畝，高于市場(chǎng)預(yù)估的51.8蒲/英畝；預(yù)計(jì)美豆產(chǎn)量為45.1億蒲，高于市場(chǎng)預(yù)估的44.9億蒲，打破了2021/22年度創(chuàng)下的44.65億蒲的紀(jì)錄。
三、阿根廷大豆收獲進(jìn)行中
阿根廷大豆收割也已過半，目前美農(nóng)業(yè)報(bào)告尚未下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量，但市場(chǎng)對(duì)阿根廷預(yù)期仍可能繼續(xù)下調(diào)。截至5月10日的一周，阿根廷大豆收獲進(jìn)度為51.6%，比一周前推進(jìn)8.2%，但是仍然比去年同期低了13.3%。平均單產(chǎn)為1.56噸/公頃，低于一周前的1.58噸/公頃。本次報(bào)告并未調(diào)整2022/23年度阿根廷的產(chǎn)量數(shù)據(jù)2700萬噸，但報(bào)告前市場(chǎng)預(yù)估為2436萬噸，阿根廷羅交所大豆產(chǎn)量預(yù)估為2150，布交所產(chǎn)量預(yù)估為2250萬噸。而在2023/24年度的產(chǎn)量預(yù)計(jì)中，阿根廷大豆產(chǎn)量重現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4800萬噸，較舊作產(chǎn)量幾乎翻了一倍。
展望后市，美豆播種進(jìn)度較快，巴西大豆出口加速，5月份美農(nóng)月度報(bào)告出臺(tái)后，CBOT大豆期貨應(yīng)聲而跌，美豆缺乏持續(xù)走高基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)方面，5-6月到船依然充足，待海關(guān)放行加速，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)將恢復(fù)正常。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)初步統(tǒng)計(jì) ，2023年5月份國(guó)內(nèi)主要地區(qū)123家油廠大豆到港預(yù)估142船，共計(jì)約923萬噸（本月船重按6.5萬噸計(jì)），6月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)1080萬噸，7月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)860萬噸，均為歷年同期偏高水平。供大于求的格局無疑將給國(guó)內(nèi)豆粕行情帶來利空影響。
