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美國(guó)一季度GDP走弱，但核心PCE高企，黃金短線下跌11美元發(fā)布時(shí)間：2023-04-28 來(lái)源：匯通財(cái)經(jīng)
北京時(shí)間周四(4月27日)20:30，美國(guó)公布一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，但一季度核心PCE走高，支持美聯(lián)儲(chǔ)5月繼續(xù)加息。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金下跌逾11美元至1986.44美元/盎司，累計(jì)波動(dòng)近17美元。
美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值1.10%，顯著低于預(yù)期值2%和前值2.60%；美國(guó)一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值錄得4.90%，分別較前值和預(yù)期值高出0.5個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。
CNBC評(píng)美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值：今年前三個(gè)月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，主要原因是利率上升和通貨膨脹。人們普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)將進(jìn)一步減速。
FXStreet高級(jí)分析師Yohay Elam認(rèn)為，市場(chǎng)密切關(guān)注一季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩程度?！昂翢o(wú)疑問(wèn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，但步伐很重要。減速至2%將是市場(chǎng)最希望看到的——經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張而不用擔(dān)心即將到來(lái)的衰退，這是08年金融危機(jī)后特有的“新常態(tài)”。但更大程度的放緩將引發(fā)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。”
美聯(lián)儲(chǔ)有望在下周再次加息25個(gè)基點(diǎn)。自去年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已將政策利率從近零水平上調(diào)475個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%區(qū)間。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的影響擴(kuò)散，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后勁似乎已大幅減弱。并且自3月初硅谷銀行倒閉后引發(fā)的銀行業(yè)動(dòng)蕩提醒市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策對(duì)融資條件帶來(lái)負(fù)面影響，信貸狀況收緊增加了下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
在1月份飆升3%后，美國(guó)零售銷售月率在2月和3月下滑，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將1月份消費(fèi)的異常表現(xiàn)歸因于反常的溫和天氣以及難以根據(jù)季節(jié)性波動(dòng)調(diào)整數(shù)據(jù)。此外，美國(guó)商務(wù)部周三(4月26日)報(bào)告稱，3月份不包括飛機(jī)的非國(guó)防耐用品訂單連續(xù)第二個(gè)月下降。
消費(fèi)者受到強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)和工資上漲的提振，這有助于抵消高價(jià)格。面對(duì)價(jià)格上漲和借貸成本上升，消費(fèi)者支出具有彈性。但在有關(guān)裁員、銀行倒閉和可能出現(xiàn)衰退的警告中，支出可能會(huì)進(jìn)一步走弱。
摩根大通駐紐約的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示：“資本支出發(fā)出的信號(hào)(受到借貸成本上升的拖累)事關(guān)商業(yè)行為整體態(tài)勢(shì)，包括與勞動(dòng)力需求相關(guān)的信號(hào)?！?/span>
紐約FHN Financial的宏觀策略師Will Compernolle表示：“值得考慮的是一季度末勢(shì)頭究竟多大……畢竟在銀行業(yè)劇烈動(dòng)蕩后，許多企業(yè)可能對(duì)投資表現(xiàn)出猶豫，它們可能面臨更嚴(yán)格的信貸條件?！?/span>
美國(guó)眾議院周三(4月26日)以217-215的微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)了一項(xiàng)法案——提高政府31.4萬(wàn)億美元債務(wù)上限。但該法案預(yù)計(jì)不會(huì)在民主黨掌控的參議院獲得通過(guò)。拜登總統(tǒng)表示，如果排除違約的可能性，他將與眾議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥卡錫就債務(wù)限制舉行會(huì)議。
美國(guó)債務(wù)上限政治鬧劇正在升級(jí)。美國(guó)政界關(guān)于提高債務(wù)上限的建議將迫使信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低美國(guó)的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)。穆迪估計(jì)，即使是短暫違反債務(wù)上限也會(huì)導(dǎo)致近100萬(wàn)個(gè)工作崗位消失。
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在本周的一次演講中表示：“債務(wù)違約將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和金融災(zāi)難?！彼⒅赋?，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，違約將提高借貸成本，未來(lái)的投資將變得更加昂貴。
如果沒(méi)有足夠的資金來(lái)為諸如國(guó)防、醫(yī)保等領(lǐng)域提供資金，那么經(jīng)濟(jì)大范圍凍結(jié)不可避免。高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，全美經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的十分之一將停止。中左翼智庫(kù)Third Way計(jì)算得出，可能流失300萬(wàn)個(gè)工作崗位，利率大幅飆升，且典型房屋貸款額外增加130000美元。
由于經(jīng)濟(jì)在很大程度上是由信心推動(dòng)的，因此衡量損失變得更加困難。債務(wù)違約將引發(fā)市場(chǎng)崩盤，從而打擊企業(yè)和消費(fèi)者信心，進(jìn)一步?jīng)_擊金融體系，使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂正在壓低石油等大宗商品的價(jià)格，這可能有助于減輕企業(yè)的成本壓力，并有利于整體經(jīng)濟(jì)。目前，油價(jià)已經(jīng)回吐自石油輸出國(guó)組織和俄羅斯等盟友(OPEC+)4月初意外宣布新的減產(chǎn)以來(lái)錄得的所有漲幅。
盡管莫斯科當(dāng)局也承諾減產(chǎn)，但4月份俄羅斯西部港口的石油裝載量將達(dá)到2019年以來(lái)的最高水平，超過(guò)240萬(wàn)桶/日。俄羅斯副總理諾瓦克周四表示，即便在OPEC+啟動(dòng)最新宣布的減產(chǎn)后，全球石油市場(chǎng)也不會(huì)出現(xiàn)短缺。
Refinitiv分析師Ehsan Ul Haq表示，OPEC+最新宣布的減產(chǎn)起初提振了全球油價(jià)，但同時(shí)也縮小了俄羅斯石油相對(duì)于布倫特和迪拜基準(zhǔn)原油的貼水。
波士頓學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授布萊恩·白求恩(Brian Bethune)說(shuō)：“能源等大宗商品價(jià)格的下跌足以讓我們免于陷入衰退。與2022年底相比，現(xiàn)在我們實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性更高，不像是我們會(huì)從床上掉下來(lái)的情形?！?/span>
美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值1.10%，顯著低于預(yù)期值2%和前值2.60%；美國(guó)一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年化季率初值錄得4.90%，分別較前值和預(yù)期值高出0.5個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。
CNBC評(píng)美國(guó)第一季度實(shí)際GDP年化季率初值：今年前三個(gè)月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，主要原因是利率上升和通貨膨脹。人們普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)將進(jìn)一步減速。
FXStreet高級(jí)分析師Yohay Elam認(rèn)為，市場(chǎng)密切關(guān)注一季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的放緩程度?！昂翢o(wú)疑問(wèn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩，但步伐很重要。減速至2%將是市場(chǎng)最希望看到的——經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張而不用擔(dān)心即將到來(lái)的衰退，這是08年金融危機(jī)后特有的“新常態(tài)”。但更大程度的放緩將引發(fā)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。”
負(fù)面信號(hào)
美聯(lián)儲(chǔ)有望在下周再次加息25個(gè)基點(diǎn)。自去年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已將政策利率從近零水平上調(diào)475個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%區(qū)間。但隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的影響擴(kuò)散，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后勁似乎已大幅減弱。并且自3月初硅谷銀行倒閉后引發(fā)的銀行業(yè)動(dòng)蕩提醒市場(chǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策對(duì)融資條件帶來(lái)負(fù)面影響，信貸狀況收緊增加了下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
在1月份飆升3%后，美國(guó)零售銷售月率在2月和3月下滑，經(jīng)濟(jì)學(xué)家將1月份消費(fèi)的異常表現(xiàn)歸因于反常的溫和天氣以及難以根據(jù)季節(jié)性波動(dòng)調(diào)整數(shù)據(jù)。此外，美國(guó)商務(wù)部周三(4月26日)報(bào)告稱，3月份不包括飛機(jī)的非國(guó)防耐用品訂單連續(xù)第二個(gè)月下降。
消費(fèi)者受到強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)和工資上漲的提振，這有助于抵消高價(jià)格。面對(duì)價(jià)格上漲和借貸成本上升，消費(fèi)者支出具有彈性。但在有關(guān)裁員、銀行倒閉和可能出現(xiàn)衰退的警告中，支出可能會(huì)進(jìn)一步走弱。
摩根大通駐紐約的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示：“資本支出發(fā)出的信號(hào)(受到借貸成本上升的拖累)事關(guān)商業(yè)行為整體態(tài)勢(shì)，包括與勞動(dòng)力需求相關(guān)的信號(hào)?！?/span>
紐約FHN Financial的宏觀策略師Will Compernolle表示：“值得考慮的是一季度末勢(shì)頭究竟多大……畢竟在銀行業(yè)劇烈動(dòng)蕩后，許多企業(yè)可能對(duì)投資表現(xiàn)出猶豫，它們可能面臨更嚴(yán)格的信貸條件?！?/span>
債務(wù)違約
美國(guó)眾議院周三(4月26日)以217-215的微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)了一項(xiàng)法案——提高政府31.4萬(wàn)億美元債務(wù)上限。但該法案預(yù)計(jì)不會(huì)在民主黨掌控的參議院獲得通過(guò)。拜登總統(tǒng)表示，如果排除違約的可能性，他將與眾議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥卡錫就債務(wù)限制舉行會(huì)議。
美國(guó)債務(wù)上限政治鬧劇正在升級(jí)。美國(guó)政界關(guān)于提高債務(wù)上限的建議將迫使信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低美國(guó)的長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)。穆迪估計(jì)，即使是短暫違反債務(wù)上限也會(huì)導(dǎo)致近100萬(wàn)個(gè)工作崗位消失。
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在本周的一次演講中表示：“債務(wù)違約將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和金融災(zāi)難?！彼⒅赋?，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，違約將提高借貸成本，未來(lái)的投資將變得更加昂貴。
如果沒(méi)有足夠的資金來(lái)為諸如國(guó)防、醫(yī)保等領(lǐng)域提供資金，那么經(jīng)濟(jì)大范圍凍結(jié)不可避免。高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，全美經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的十分之一將停止。中左翼智庫(kù)Third Way計(jì)算得出，可能流失300萬(wàn)個(gè)工作崗位，利率大幅飆升，且典型房屋貸款額外增加130000美元。
由于經(jīng)濟(jì)在很大程度上是由信心推動(dòng)的，因此衡量損失變得更加困難。債務(wù)違約將引發(fā)市場(chǎng)崩盤，從而打擊企業(yè)和消費(fèi)者信心，進(jìn)一步?jīng)_擊金融體系，使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
大宗商品價(jià)格下跌
但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂正在壓低石油等大宗商品的價(jià)格，這可能有助于減輕企業(yè)的成本壓力，并有利于整體經(jīng)濟(jì)。目前，油價(jià)已經(jīng)回吐自石油輸出國(guó)組織和俄羅斯等盟友(OPEC+)4月初意外宣布新的減產(chǎn)以來(lái)錄得的所有漲幅。
盡管莫斯科當(dāng)局也承諾減產(chǎn)，但4月份俄羅斯西部港口的石油裝載量將達(dá)到2019年以來(lái)的最高水平，超過(guò)240萬(wàn)桶/日。俄羅斯副總理諾瓦克周四表示，即便在OPEC+啟動(dòng)最新宣布的減產(chǎn)后，全球石油市場(chǎng)也不會(huì)出現(xiàn)短缺。
Refinitiv分析師Ehsan Ul Haq表示，OPEC+最新宣布的減產(chǎn)起初提振了全球油價(jià)，但同時(shí)也縮小了俄羅斯石油相對(duì)于布倫特和迪拜基準(zhǔn)原油的貼水。
波士頓學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授布萊恩·白求恩(Brian Bethune)說(shuō)：“能源等大宗商品價(jià)格的下跌足以讓我們免于陷入衰退。與2022年底相比，現(xiàn)在我們實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性更高，不像是我們會(huì)從床上掉下來(lái)的情形?！?/span>
