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原油與農(nóng)作物價(jià)差擴(kuò)大發(fā)布時(shí)間：2023-04-28 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)
本世紀(jì)初至今，農(nóng)作物普遍跟隨WTI原油價(jià)格運(yùn)行，而近期，二者價(jià)差逐漸擴(kuò)大，尤其是原油與玉米、大豆。
“目前很難將這個(gè)現(xiàn)象都?xì)w因于俄烏沖突?！敝ド趟Y深經(jīng)濟(jì)學(xué)家及執(zhí)行董事Erik Norland認(rèn)為，這場(chǎng)沖突對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)的影響最大，黑海地區(qū)小麥出口量達(dá)到全球產(chǎn)量的7.5%，近乎小麥第二出口國(guó)美國(guó)的3倍。黑海地區(qū)玉米出口量占全球產(chǎn)量的3%，不及各占全球產(chǎn)量6%的美國(guó)和南美洲（巴西+阿根廷）。同時(shí)，俄羅斯和烏克蘭的大豆出口可以忽略不計(jì)，但兩國(guó)在葵花籽油出口方面占據(jù)重要地位，這可能對(duì)豆油價(jià)格產(chǎn)生間接影響。
在他看來(lái)，汽油和柴油價(jià)格走勢(shì)能更好地解釋農(nóng)作物與WTI原油之間的價(jià)差情況。由于俄烏沖突，煉廠生產(chǎn)受限，相較于原油，汽油和柴油價(jià)格快速拉升。俄羅斯能較為輕易地出口原油，且價(jià)格低于全球基準(zhǔn)，但要出口同等量級(jí)的精煉產(chǎn)品較為困難。雖然俄羅斯原油供應(yīng)充足，促使全球原油庫(kù)存水平居于高位，至少在OPEC+減產(chǎn)之前表現(xiàn)如此，但汽油和柴油庫(kù)存水平卻一反常態(tài)得低，這進(jìn)而導(dǎo)致原油和原油產(chǎn)品之間的裂解價(jià)差超過(guò)歷史標(biāo)準(zhǔn)。
“較之原油，原油產(chǎn)品與農(nóng)作物的價(jià)格聯(lián)系要緊密得多?！盓rik Norland認(rèn)為，這主要有兩方面原因：一是農(nóng)業(yè)屬于能源密集型行業(yè)，農(nóng)民耕種、收割、運(yùn)輸農(nóng)作物，所用的機(jī)械都由汽油和柴油而非原油供能。二是汽油和柴油的最終混合物中添加了用玉米生產(chǎn)的乙醇和用大豆生產(chǎn)的生物柴油?！耙虼?，與原油本身相比，玉米、大豆與汽油、超低硫柴油的聯(lián)系更加密切。小麥與原油產(chǎn)品的聯(lián)系也十分密切。此外，過(guò)去三個(gè)季度農(nóng)作物之所以未與原油同步下跌，也許可以用原油產(chǎn)品與原油的價(jià)差變動(dòng)來(lái)解釋?！?/span>
