在服務(wù)“三農(nóng)”和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原則下，期貨市場(chǎng)服務(wù)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的探索一直在路上?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”這一由交易所推動(dòng)、期貨公司和保險(xiǎn)公司首創(chuàng)的服務(wù)“三農(nóng)”新模式，在今年進(jìn)入擴(kuò)大試點(diǎn)、“全面開(kāi)花”階段。
棉花“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)擴(kuò)大
作為“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的重要品種，鄭商所在棉花期貨穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)上，今年擴(kuò)大棉花“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，在長(zhǎng)江期貨、南華期貨率先突破后，銀河期貨、華泰期貨等期貨公司接力為“保險(xiǎn)+期貨”這一扶貧機(jī)制改革和扶貧方式轉(zhuǎn)換進(jìn)行了有益探索。
11月19日，在河北威縣，當(dāng)?shù)財(cái)?shù)十名種棉大戶聚集在威縣高莊鄉(xiāng)政府辦公室，見(jiàn)證了河北省首個(gè)棉花價(jià)格指數(shù)“保險(xiǎn)+期貨”惠農(nóng)產(chǎn)業(yè)扶貧項(xiàng)目的簽約儀式。據(jù)了解，該項(xiàng)目是在鄭商所支持、河北威縣縣政府積極推進(jìn)下，由華泰長(zhǎng)城資本管理有限公司、銀河德睿資本管理有限公司、九州期貨有限公司與人保財(cái)險(xiǎn)聯(lián)合開(kāi)展的。各方通力合作、穩(wěn)步推進(jìn)該項(xiàng)目的落地和實(shí)施，嘗試?yán)媒鹑诠ぞ邽槊揶r(nóng)“避險(xiǎn)”探路。
據(jù)了解，威縣位于河北省邢臺(tái)市東南部，總?cè)丝?0萬(wàn)，為邢臺(tái)市人口第二、面積第三大縣，棉花是威縣農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)舉足輕重的組成部分，素有“冀南棉?！泵雷u(yù)，常年植棉面積80萬(wàn)畝以上，棉花種植面積和產(chǎn)量一直位居華北第一，是全國(guó)十大優(yōu)質(zhì)棉基地縣之一。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，本次棉花期貨價(jià)格保險(xiǎn)項(xiàng)目服務(wù)主體是3024戶棉農(nóng)，承保2萬(wàn)畝棉花，提供4626萬(wàn)元風(fēng)險(xiǎn)保障額度。
業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前我國(guó)的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)主要是對(duì)自然災(zāi)害導(dǎo)致的農(nóng)作物減產(chǎn)進(jìn)行賠付，僅對(duì)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)提供風(fēng)險(xiǎn)保障，而對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的另外一種重要風(fēng)險(xiǎn)——市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)）則基本沒(méi)有保障。近年來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響越來(lái)越大，農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)影響到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的收入水平。此外，2016年、2017年中央一號(hào)文件提出穩(wěn)步擴(kuò)大“保險(xiǎn)＋期貨”試點(diǎn)，利用保險(xiǎn)、期貨的聯(lián)動(dòng)合作，共同為棉花種植戶提供價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障。
“威縣作為棉花生產(chǎn)大縣，棉花種植面積占河北省種植面積10%以上。棉花產(chǎn)業(yè)是威縣農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特色優(yōu)勢(shì)支柱產(chǎn)業(yè)。為了保證當(dāng)?shù)孛揶r(nóng)的生產(chǎn)利益，我們選擇在威縣開(kāi)展棉花價(jià)格保險(xiǎn)業(yè)務(wù)?！睒I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
從2014年開(kāi)始，我國(guó)棉花市場(chǎng)取消了收儲(chǔ)制度，改為在新疆實(shí)施棉花目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼、在內(nèi)地實(shí)行定額補(bǔ)貼的政策。業(yè)內(nèi)人士表示，這一政策變化在一定程度上增強(qiáng)了棉農(nóng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但自此棉花價(jià)格大幅回落，令棉農(nóng)種植積極性受到打擊，內(nèi)地棉花種植面積大幅減少。2015年，在交易所推動(dòng)下、期貨公司和保險(xiǎn)公司首創(chuàng)“保險(xiǎn)+期貨”模式創(chuàng)新服務(wù)“三農(nóng)”。截至目前，該模式已經(jīng)連續(xù)兩年寫(xiě)入中央一號(hào)文件。按照中央一號(hào)文件的部署，2016年我國(guó)啟動(dòng)了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作，涵蓋13個(gè)省的棉花、白糖、大豆、玉米等重點(diǎn)農(nóng)產(chǎn)品品種。
棉農(nóng)觸“期”只需算清自己的賬
“眾所周知，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)是存在較大風(fēng)險(xiǎn)的，因此農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)需求量很大，傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)只對(duì)產(chǎn)量進(jìn)行保障，而且保額比較低，保費(fèi)也大都是由國(guó)家補(bǔ)貼，如何抵御市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)就成了農(nóng)戶最頭疼的事?！焙颖笔⌒吓_(tái)市威縣縣長(zhǎng)高振防對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。
高振防稱(chēng)，2017年，威縣在“保險(xiǎn)+期貨”農(nóng)業(yè)價(jià)格保險(xiǎn)方面進(jìn)行了有益的嘗試，威縣高公莊鄉(xiāng)、棗元鄉(xiāng)參與了河北省首單“棉花期貨區(qū)間價(jià)格保險(xiǎn)”項(xiàng)目，效果較好。威縣將通過(guò)此類(lèi)創(chuàng)新金融服務(wù)模式，督促指導(dǎo)農(nóng)業(yè)新型經(jīng)營(yíng)主體包括合作社、家庭農(nóng)場(chǎng)、種植大戶等學(xué)會(huì)利用期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)、價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)，增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力，規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)農(nóng)戶利益。
高振防對(duì)到場(chǎng)的種棉大戶進(jìn)行了積極參與棉花“保險(xiǎn)+期貨”的動(dòng)員。他說(shuō)道：“‘保險(xiǎn)+期貨’運(yùn)作是專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)的事情，農(nóng)民不需要了解公司是怎樣盈利的，只需要算清自己在這筆業(yè)務(wù)中可能獲得的盈利和出現(xiàn)的虧損，只要?jiǎng)澦憔涂梢宰??！?
對(duì)當(dāng)?shù)卦S多棉農(nóng)而言，期貨仍是一個(gè)陌生的工具。業(yè)內(nèi)人士表示，“保險(xiǎn)+期貨”運(yùn)作涉及到保險(xiǎn)公司用保費(fèi)向期貨公司購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)以及期貨公司在期貨市場(chǎng)上的對(duì)沖操作，對(duì)農(nóng)民而言，理解有一定難度，農(nóng)民只需要知道，通過(guò)向保險(xiǎn)公司買(mǎi)入價(jià)格保險(xiǎn)，如果棉花價(jià)格下跌，就可以從保險(xiǎn)公司得到賠付。
9月中旬，中國(guó)人保與銀河德睿資本簽訂場(chǎng)外期權(quán)協(xié)議，9月下旬中國(guó)人保出具保單，即以鄭商所棉花期貨1801合約為保險(xiǎn)標(biāo)的，保險(xiǎn)數(shù)量6667畝，單位保險(xiǎn)產(chǎn)量150公斤，保險(xiǎn)期限為2017年9月22日-12月20日，保險(xiǎn)金額154.207萬(wàn)元，投保農(nóng)戶836戶。
“市場(chǎng)價(jià)格設(shè)定為保險(xiǎn)期間棉花期貨1801合約收盤(pán)價(jià)均價(jià)。根據(jù)保單條款規(guī)定，保險(xiǎn)期內(nèi)的任意一天棉花期貨合約價(jià)格達(dá)到約定執(zhí)行價(jià)格時(shí)，視為保險(xiǎn)事故發(fā)生，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照保險(xiǎn)合同的約定負(fù)責(zé)賠償，鄭州商品交易所提供資金支持為農(nóng)戶補(bǔ)貼大部分保費(fèi)，降低農(nóng)戶負(fù)擔(dān)，農(nóng)戶僅需支付很少的費(fèi)用即可提前鎖定棉花收入?！便y河期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
“假設(shè)棉花期貨1801合約收盤(pán)價(jià)為15200元/噸，執(zhí)行價(jià)格=0.9×15200=13680元/噸，若價(jià)格下跌觸碰90%保險(xiǎn)期限內(nèi)，1801合約價(jià)格下跌到13680元/噸，則理賠金額=15200-13680=1520元/噸。”銀河期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這將有助于提升保險(xiǎn)體驗(yàn)，使農(nóng)戶獲得最充分的利益保障，由此使棉農(nóng)鎖定價(jià)格下跌的損失，激發(fā)生產(chǎn)積極性，加大植棉投入。
另?yè)?jù)了解，在鄭商所支持下，本次由銀河期貨、華泰期貨、九州期貨與人保合作完成的棉花價(jià)格保險(xiǎn)補(bǔ)貼項(xiàng)目，為威縣棉農(nóng)提供98%以上保費(fèi)補(bǔ)貼。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，這極大地減輕了當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶保費(fèi)負(fù)擔(dān)和政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。
不斷探索完善“保險(xiǎn)+期貨”模式
“保險(xiǎn)+期貨”起源于2014年，正式提出在2015年，并在2016年、2017年連續(xù)兩年寫(xiě)入國(guó)家一號(hào)文件。華泰長(zhǎng)城資本管理有限公司副總經(jīng)理周博表示，“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)開(kāi)展以來(lái)，共經(jīng)歷了四個(gè)階段。
第一個(gè)階段為萌芽探索期。第二個(gè)階段為期貨公司主導(dǎo)階段。第三個(gè)階段為保險(xiǎn)公司主導(dǎo)。第四個(gè)階段為市場(chǎng)需求主導(dǎo)區(qū)，而需求又分兩個(gè)層面，比如威縣除了棉花，還有小麥、白糖、玉米、梨、葡萄，這些農(nóng)產(chǎn)品也都可以做成這種模式，這是第一層需求；第二層需求是國(guó)家層面的服務(wù)“三農(nóng)”，即怎么能夠讓農(nóng)民多賺錢(qián)。
中國(guó)證券報(bào)記者在采訪中了解到，作為服務(wù)“三農(nóng)”的重要?jiǎng)?chuàng)新工具，在“保險(xiǎn)+期貨”模式推廣過(guò)程中，主要面臨政府部門(mén)的引導(dǎo)和支持力度，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式的認(rèn)知和參與度，保險(xiǎn)費(fèi)用支持資金缺乏、農(nóng)民收入保障不足、保險(xiǎn)產(chǎn)品成本過(guò)高等問(wèn)題，這需要政府、企業(yè)、期貨市場(chǎng)及保險(xiǎn)公司共同解決。
另?yè)?jù)了解，鄭商所綜合2016年“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)建設(shè)經(jīng)驗(yàn)與2017年試點(diǎn)建設(shè)情況，在與市場(chǎng)各方充分交流的基礎(chǔ)上，提出了三點(diǎn)改進(jìn)建議。一是通過(guò)各種途徑降低試點(diǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率（權(quán)利金）。二是建立試點(diǎn)常規(guī)統(tǒng)籌機(jī)制和綠色審批通道。三是提升“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)模式的靈活性，探索引入收入保險(xiǎn)、美式期權(quán)（保險(xiǎn)）、階梯形期權(quán)（保險(xiǎn)）等更加靈活的保險(xiǎn)產(chǎn)品，以適應(yīng)農(nóng)戶個(gè)性化需求。
業(yè)內(nèi)人士表示，“保險(xiǎn)+期貨”模式作為市場(chǎng)化解決“三農(nóng)”風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新手段，值得鼓勵(lì)與推廣。國(guó)際市場(chǎng)上，美國(guó)聯(lián)邦作物保險(xiǎn)制度歷經(jīng)了80年的探索，面對(duì)我國(guó)“保險(xiǎn)+期貨”模式初期形成發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題，呼吁市場(chǎng)理性看待、耐心解決。
