【導語】近期豆油市場發(fā)展看似意外，卻又在情理之中，多空交織，跌宕起伏，且即將面臨移倉換月，05合約與09合約價差也逐步拉大，這些背后的邏輯又該是什么？
價格方面，截至上周五4月7日，全國一級豆油全國均價為9008元/噸，環(huán)比3月31日8913元/噸上漲95元/噸，漲幅為1.07%，同比下跌18.21%。價格看似上漲，實則先漲后跌，利好釋放主要與本月初美國農業(yè)部發(fā)布2023年美國種植意向報告及季度庫存報告有關，給予豆油支撐，美豆上漲，CBOT豆油連盤豆油上漲，而隨后沙特等多個產油國密集表態(tài)將自愿進行額外減產，且將延續(xù)至今年年底，國際油價大幅上揚，油脂承接利好釋放，全面上漲。之后面臨傳統(tǒng)的節(jié)日清明節(jié)，國內連盤休市，而外媒4月5日消息：阿根廷政府周三宣布了第三輪大豆(5131, -9.00, -0.18%)美元計劃，為大豆交易提供1美元兌換300比索的優(yōu)惠匯率，以鼓勵大豆出口創(chuàng)匯。阿根廷推出旨在加快大豆銷售的大豆美元匯率，但卻令大豆承壓，豆價下行。CBOT大豆以及豆油下跌，國內跟跌。
連盤方面，截至4月7日，大連豆油期貨Y2305合約至收盤跌84，結算8286，收盤8276，盤中最高8372，最低8222總手511365，持倉245337，倉差-20076。而近期05合約與09合約價差已接近200元/噸，再有近一星期左右，便到4月中旬，按現有價差，市場是否能在中旬時間完成移倉換月，且到港檢疫時間不定，大豆到港時間延長確實存在，雖山東部分大豆已到港，油廠暫無豆粕(3591, -17.00, -0.47%)脹庫擔憂，個別油廠也已明確表示可以隨時提貨，但日照、青島也只此一家，似乎給市場供應寬松的想法，但華東斷豆缺貨也是事實，華北現貨可售貨權也相對不多，華南現貨緊張，雖整體供應相對偏緊，但基差卻小幅走縮，至上周五華東現貨基差為05+（720-800）元/噸，華南現貨基差為05+（630-850）元/噸，山東現貨基差為05+（650-700）元/噸，華北現貨基差為05+（580-710）元/噸。而現階段下游多為補空單為主，加之豆粽價差可接受范圍之內，以及菜豆價差偏弱，給予豆油承壓。
近期菜油利空點似乎已出盡，棕櫚(7622, -122.00, -1.58%)油因4-6月國內買船量有限，貨權集中，始終偏強，豆油隨后所該注意的國內方面就是供應是否寬松，下游消費需求如何？國外方面為北美的種植及天氣情況的影響，及阿根廷減產預期是否與巴西增產預期相抵消，再就是后期美國USDA的庫存以及消費預期，當然還有宏觀以及原油等方面的影響。
