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基金名稱 |
東方區(qū)域發(fā)展混合型證券投資基金 |
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基金代碼 |
001614 |
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注冊登記人 |
東方基金管理股份有限公司 |
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基金托管人 |
中國工商銀行股份有限公司 |
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基金經(jīng)理 |
周思越 |
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投資目標(biāo) |
在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，通過積極主動的資產(chǎn)配置，力爭獲得超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資收益。 |
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投資范圍 |
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票（包括創(chuàng)業(yè)板股票、中小板股票以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票）、債券、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場工具、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其它金融工具（但須符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定）。 |
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投資策略 |
（一）類別資產(chǎn)配置 在類別資產(chǎn)的配置上，本基金結(jié)合宏觀經(jīng)濟因素、市場估值因素、政策因素、市場情緒因素等分析各類資產(chǎn)的市場趨勢和收益風(fēng)險水平，進而對股票、債券和貨幣市場工具等類別的資產(chǎn)進行動態(tài)調(diào)整。 1、宏觀經(jīng)濟因素。主要分析對證券市場的基本面產(chǎn)生普遍影響的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。包括：GDP增長率、工業(yè)增加值、CPI、PPI水平及其變化趨勢、市場利率水平及其變化趨勢、M1、M2值及其增加量等； 2、市場估值因素。包含縱向比較股票市場的整體估值水平、橫向比較股票、債券之間的相對收益水平、上市公司盈利水平及其盈利預(yù)期、市場資金供求關(guān)系變化等； 3、政策因素，研究與證券市場緊密相關(guān)的各種宏觀調(diào)控政策，包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、區(qū)域發(fā)展政策、貨幣政策、財政政策、房地產(chǎn)調(diào)控政策等； 4、市場情緒因素，包含新開戶數(shù)、股票換手率、市場成交量、開放式基金股票持倉比例變化等。 綜合上述因素的分析結(jié)果，本基金給出股票、債券和貨幣市場工具等資產(chǎn)的最佳配置比例并實時進行調(diào)整。 （二）股票投資策略 1、區(qū)域發(fā)展主題股票的界定 本基金定義的“區(qū)域發(fā)展”主題是指與我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)的各個主題的集合體。該主題包括但不限于“一帶一路”、“京津冀一體化”、“自貿(mào)區(qū)”、“新型城鎮(zhèn)化”、“西部大開發(fā)”、“中部崛起”等子主題（各子主題涉及到的相關(guān)產(chǎn)業(yè)可能有交叉）。 “一帶一路”，指“新絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于建筑建材、交運設(shè)備、金融、機械設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、交通運輸?shù)犬a(chǎn)業(yè)。 “京津冀一體化”，指國家出臺的旨在加強環(huán)渤海及京津冀地區(qū)經(jīng)濟協(xié)作的戰(zhàn)略主題。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于通信、交通運輸、房地產(chǎn)、環(huán)保、建筑材料等產(chǎn)業(yè)。 “自貿(mào)區(qū)”，指設(shè)置采取自由港政策的關(guān)稅隔離區(qū)的政策主題，目前中國的自貿(mào)區(qū)包括發(fā)展較為成熟的上海自貿(mào)區(qū)以及2015年3月24日審議通過的廣東、天津、福建自由貿(mào)易試驗區(qū)。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于銀行、通信、運輸、非銀行金融、制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)。 “新型城鎮(zhèn)化”，指著力于提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，并將生態(tài)文明理念和原則全面融入城鎮(zhèn)化過程的戰(zhàn)略主題。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于建筑建材、房地產(chǎn)、交運設(shè)備、機械設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、交通運輸、公用事業(yè)以及家用電器等產(chǎn)業(yè)。 “西部大開發(fā)”，指國家為促進西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展，提高西部人民生活水平而推出的西部發(fā)展戰(zhàn)略主題。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于通信、交通運輸、公用事業(yè)、采礦、環(huán)保、醫(yī)療、家用電器等產(chǎn)業(yè)。 “中部崛起”，指促進中國中部經(jīng)濟區(qū)——河南、湖北、湖南、江西、安徽和山西6省共同發(fā)展的戰(zhàn)略主題。該主題涉及到的產(chǎn)業(yè)包括但不限于農(nóng)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)、銀行、通信等產(chǎn)業(yè)。 如果未來由于技術(shù)進步或政策變化導(dǎo)致本基金“區(qū)域發(fā)展”主題的覆蓋范圍發(fā)生變動，本基金在深入研究的基礎(chǔ)之上，有權(quán)把變動行業(yè)內(nèi)的公司股票納入本基金主題的界定范圍內(nèi)。 2、個股投資分析 （1）定性分析 本基金將結(jié)合財務(wù)數(shù)據(jù)、企業(yè)學(xué)習(xí)與創(chuàng)新能力、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、技術(shù)專利優(yōu)勢、市場拓展能力、公司治理結(jié)構(gòu)和管理水平、公司的行業(yè)地位、公司增長的可持續(xù)性等定性因素，給予股票一定的折溢價水平，最終確定股票合理的價格區(qū)間。 （2）定量分析 在定量分析方面，本基金將通過對成長性指標(biāo)（預(yù)期主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、PEG）、相對價值指標(biāo)（P/E、P/B、P/CF、EV/EBITDA）以及絕對估值指標(biāo)（DCF）的定量評判，篩選出具有GARP（合理價格成長）性質(zhì)的股票。 （三）債券投資策略 1、久期調(diào)整策略 本基金將根據(jù)對影響債券投資的宏觀經(jīng)濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預(yù)期，進而主動調(diào)整所持有的債券資產(chǎn)組合的久期值，達到增加收益或減少損失的目的。當(dāng)預(yù)期市場總體利率水平降低時，本基金將延長所持有的債券組合的久期值，從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產(chǎn)生的資本利得；反之，當(dāng)預(yù)期市場總體利率水平上升時，則縮短組合久期，以避免債券價格下降帶來的資本損失，獲得較高的再投資收益。 2、期限結(jié)構(gòu)策略 在目標(biāo)久期確定的基礎(chǔ)上，本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預(yù)期，調(diào)整組合的期限結(jié)構(gòu)策略，適當(dāng)?shù)牟扇∽訌棽呗浴♀彶呗?、梯式策略等，在短期、中期、長期債券間進行配置，以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當(dāng)預(yù)期收益率曲線變陡時，采取子彈策略；當(dāng)預(yù)期收益率曲線變平時，采取啞鈴策略；當(dāng)預(yù)期收益率曲線不變或平行移動時，采取梯形策略。 3、類屬資產(chǎn)配置策略 根據(jù)資產(chǎn)的發(fā)行主體、風(fēng)險來源、收益率水平、市場流動性等因素，本基金將市場主要細分為一般債券（含國債、央行票據(jù)、政策性金融債等）、信用債券（含公司債券、企業(yè)債券、非政策性金融債券、短期融資券、地方政府債券、資產(chǎn)支持證券等）、附權(quán)債券（含可轉(zhuǎn)換公司債券、可分離交易公司債券、含回售及贖回選擇權(quán)的債券等）三個子市場。在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，本基金將通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求狀況、信用風(fēng)險狀況等因素進行綜合分析，在目標(biāo)久期控制及期限結(jié)構(gòu)配置基礎(chǔ)上，采取積極投資策略，確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)配置比例。 （1）一般債券投資策略 在目標(biāo)久期控制及期限結(jié)構(gòu)配置基礎(chǔ)上，對于國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債，本基金主要通過跨市場套利等策略獲取套利收益。同時，由于國債及央行票據(jù)具有良好的流動性，能夠為基金的流動性提供支持。 （2）信用債券投資策略 信用評估策略：信用債券的信用利差與債券發(fā)行人所在行業(yè)特征和自身情況密切相關(guān)。本基金將通過行業(yè)分析、公司資產(chǎn)負債分析、公司現(xiàn)金流分析、公司運營管理分析等調(diào)查研究，分析違約風(fēng)險即合理的信用利差水平，對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。 回購策略：回購放大是一種杠桿投資策略，通過質(zhì)押組合中的持倉債券進行正回購，將融得資金購買債券，獲取回購利率和債券利率的利差，從而提高組合收益水平。影響回購放大策略的關(guān)鍵因素有兩個：其一是利差，即回購資金成本與債券收益率的關(guān)系，只有當(dāng)債券收益率高于回購資金成本時，放大策略才能取得正的回報；其二是債券的資本利得，所持債券的凈價在放大操作期間出現(xiàn)上漲，則可以獲取價差收益。在收益率曲線陡峭或預(yù)期利率下行的市場情況下，在防范流動性風(fēng)險的基礎(chǔ)上，適當(dāng)運用回購放大策略，可以為基金持有人爭取更多的收益。 （3）附權(quán)債券投資策略 本基金在綜合分析可轉(zhuǎn)換公司債券的債性特征、股性特征等因素的基礎(chǔ)上，利用BS公式或二叉樹定價模型等量化估值工具評定其投資價值，重視對可轉(zhuǎn)換債券對應(yīng)股票的分析與研究，選擇那些公司和行業(yè)景氣趨勢回升、成長性好、安全邊際較高的品種進行投資。對于含回售及贖回選擇權(quán)的債券，本基金將利用債券市場收益率數(shù)據(jù)，運用期權(quán)調(diào)整利差（OAS）模型分析含贖回或回售選擇權(quán)的債券的投資價值，作為此類債券投資的主要依據(jù)。 （四）權(quán)證投資策略 本基金在進行權(quán)證投資時，將通過對權(quán)證標(biāo)的證券基本面的研究，并結(jié)合權(quán)證定價模型，深入分析標(biāo)的資產(chǎn)價格及其市場隱含波動率的變化，尋求其合理定價水平。全面考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動性及風(fēng)險性特征，謹(jǐn)慎投資，追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。 （五）資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上，通過信用研究和流動性管理，選擇經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩(wěn)定收益。 |
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資產(chǎn)類別配置比例 |
股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為30%-95%；投資于受益于國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的地區(qū)及相關(guān)行業(yè)的上市公司的股票占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%；現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。 |
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業(yè)績比較基準(zhǔn) |
本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為：60%×滬深300指數(shù)收益率+40%×中債總?cè)珒r指數(shù)收益率 |
東方區(qū)域發(fā)展混合型證券投資基金招募說明書更新
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