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基金名稱 |
東方互聯(lián)網(wǎng)嘉混合型證券投資基金 |
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基金代碼 |
002174 |
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注冊登記人 |
東方基金管理股份有限公司 |
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基金托管人 |
中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司 |
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基金經(jīng)理 |
周思越 |
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投資目標 |
在嚴格控制風(fēng)險的前提下，通過積極主動的資產(chǎn)配置，力爭獲得超越業(yè)績比較基準的投資收益。 |
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投資范圍 |
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票（包括創(chuàng)業(yè)板股票、中小板股票以及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票）、債券、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場工具、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍。 |
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投資組合比例 |
股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為30%-95%；投資于互聯(lián)網(wǎng)及受益于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的股票占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%；現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。 |
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投資策略 |
（一）大類資產(chǎn)配置 本基金從國際化視野審視中國經(jīng)濟和資本市場，全面分析影響股票市場和債券市場走勢的各種因素，深入詳細地評估股票市場和債券市場的運行趨勢。根據(jù)影響證券市場運行的各種因素的變化趨勢，及時調(diào)整大類資產(chǎn)的配置比例，控制系統(tǒng)性風(fēng)險。在大類資產(chǎn)配置過程中，本基金主要應(yīng)用MVPS模型，即綜合考慮宏觀經(jīng)濟因素、市場估值因素、政策因素、市場情緒因素等因素的影響來進行大類資產(chǎn)配置。 1、宏觀經(jīng)濟因素。主要分析對證券市場的基本面產(chǎn)生普遍影響的宏觀經(jīng)濟指標。包括：GDP增長率、工業(yè)增加值、CPI、PPI水平及其變化趨勢、市場利率水平及其變化趨勢、M1、M2值及其增加量等； 2、市場估值因素。包含縱向比較股票市場的整體估值水平、橫向比較股票、債券之間的相對收益水平、上市公司盈利水平及其盈利預(yù)期、市場資金供求關(guān)系變化等； 3、政策因素。研究與證券市場緊密相關(guān)的各種宏觀調(diào)控政策，包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、區(qū)域發(fā)展政策、貨幣政策、財政政策、房地產(chǎn)調(diào)控政策等； 4、市場情緒因素，包含新開戶數(shù)、股票換手率、市場成交量、開放式基金股票持倉比例變化等。 綜合上述因素的分析結(jié)果，本基金給出股票、債券和貨幣市場工具等資產(chǎn)的最佳配置比例并實時進行調(diào)整。 （二）股票投資策略 本基金靈活運用多種投資策略，多維度分析股票的投資價值，充分挖掘市場中潛在的投資機會，實現(xiàn)基金的投資目標。 1、“互聯(lián)網(wǎng)+”產(chǎn)業(yè)的界定 “互聯(lián)網(wǎng)+”既包括以互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)為主業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，也包括與互聯(lián)網(wǎng)模式融合、利用互聯(lián)網(wǎng)改造原有主營業(yè)務(wù)模式的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)行業(yè)、新興行業(yè)的滲透和改變，未來以互聯(lián)網(wǎng)為主業(yè)或衍生出來的新型產(chǎn)業(yè)模式也將納入“互聯(lián)網(wǎng)+”范疇（各相關(guān)產(chǎn)業(yè)包含的行業(yè)可能出現(xiàn)交叉）。 參考中信證券的行業(yè)劃分，以互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)為主業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)包括但不限于計算機、通信、電子元器件等行業(yè)。與互聯(lián)網(wǎng)模式融合、利用互聯(lián)網(wǎng)改造原有主營業(yè)務(wù)模式的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)包括但不限于制造、社會基礎(chǔ)服務(wù)及延伸、消費品等產(chǎn)業(yè)。其中，制造業(yè)包括但不限于輕工制造、機械、電力設(shè)備等行業(yè)；社會基礎(chǔ)服務(wù)產(chǎn)業(yè)包括但不限于建筑、建材、交通運輸、銀行、非銀金融、電力及公用事業(yè)等行業(yè)；消費品產(chǎn)業(yè)包括但不限于汽車、商貿(mào)零售、餐飲旅游、家電、紡織服裝、醫(yī)藥、食品飲料、農(nóng)林牧漁等行業(yè)。 本基金可根據(jù)我國互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展情況和社會對互聯(lián)網(wǎng)普遍認知的演化適時增減相關(guān)行業(yè)及標的，無需召開基金份額持有人大會。 2、個股配置策略 （1）成長能力較強 本基金認為，企業(yè)以往的成長性能夠在一定程度上反映企業(yè)未來的增長潛力，因此，本基金利用主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量增長率指標來考量公司的歷史成長性，作為判斷公司未來成長性的依據(jù)。 主營業(yè)務(wù)收入增長率是考察公司成長性最重要的指標，主營業(yè)務(wù)收入的增長所隱含的往往是企業(yè)市場份額的擴大，體現(xiàn)公司未來盈利潛力的提高，盈利穩(wěn)定性的加大，公司未來持續(xù)成長能力的提升。本基金主要考察上市公司最新報告期的主營業(yè)務(wù)收入與上年同期的比較，并與同行業(yè)相比較。 凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，是衡量企業(yè)經(jīng)營效益的主要指標，凈利潤的增長反映的是公司的盈利能力和盈利增長情況。本基金主要考察上市公司最新報告期的凈利潤與上年同期的比較，并與同行業(yè)相比較。 經(jīng)營性現(xiàn)金流量反映的是公司的營運能力，體現(xiàn)了公司的償債能力和抗風(fēng)險能力。本基金主要考察上市公司最新報告期的經(jīng)營性現(xiàn)金流量與上年同期的比較，并與同行業(yè)相比較。 （2）盈利質(zhì)量較高 本基金利用總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、盈利現(xiàn)金比率（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤)指標來考量公司的盈利能力和質(zhì)量。 總資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的核心指標，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)盈利能力的重要指標；凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)利用股東資本盈利的效率，凈資產(chǎn)收益率較高且保持增長的公司，能為股東帶來較高回報。本基金考察上市公司過去兩年的總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率，并與同行業(yè)平均水平進行比較。 盈利現(xiàn)金比率，即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值，反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系。該比率越大，一般說明公司盈利質(zhì)量就越高。本基金考察上市公司過去兩年的盈利現(xiàn)金比率，并與同行業(yè)平均水平進行比較。 此外，本基金還將關(guān)注上市公司盈利的構(gòu)成、盈利的主要來源等，全面分析其盈利能力和質(zhì)量。 （3）未來增長潛力強 公司未來盈利增長的預(yù)期決定股票價格的變化。因此，在關(guān)注上市公司歷史成長性的同時，本基金尤其關(guān)注其未來盈利的增長潛力。本基金將對上市公司未來一至三年的主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率進行預(yù)測，并對其可能性進行判斷。 （三）債券投資策略 1、久期調(diào)整策略 本基金將根據(jù)對影響債券投資的宏觀經(jīng)濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預(yù)期，進而主動調(diào)整所持有的債券資產(chǎn)組合的久期值，達到增加收益或減少損失的目的。當(dāng)預(yù)期市場總體利率水平降低時，本基金將延長所持有的債券組合的久期值，從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產(chǎn)生的資本利得；反之，當(dāng)預(yù)期市場總體利率水平上升時，則縮短組合久期，以避免債券價格下降帶來的資本損失，獲得較高的再投資收益。 2、期限結(jié)構(gòu)策略 在目標久期確定的基礎(chǔ)上，本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預(yù)期，調(diào)整組合的期限結(jié)構(gòu)策略，適當(dāng)?shù)牟扇∽訌棽呗?、啞鈴策略、梯式策略等，在短期、中期、長期債券間進行配置，以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當(dāng)預(yù)期收益率曲線變陡時，采取子彈策略；當(dāng)預(yù)期收益率曲線變平時，采取啞鈴策略；當(dāng)預(yù)期收益率曲線不變或平行移動時，采取梯形策略。 3、類屬資產(chǎn)配置策略 根據(jù)資產(chǎn)的發(fā)行主體、風(fēng)險來源、收益率水平、市場流動性等因素，本基金將市場主要細分為一般債券（含國債、央行票據(jù)、政策性金融債等）、信用債券（含公司債券、企業(yè)債券、非政策性金融債券、短期融資券、地方政府債券、資產(chǎn)支持證券等）、附權(quán)債券（含可轉(zhuǎn)換公司債券、可分離交易公司債券、含回售及贖回選擇權(quán)的債券等）三個子市場。在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，本基金將通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求狀況、信用風(fēng)險狀況等因素進行綜合分析，在目標久期控制及期限結(jié)構(gòu)配置基礎(chǔ)上，采取積極投資策略，確定類屬資產(chǎn)的最優(yōu)配置比例。 （1）一般債券投資策略 在目標久期控制及期限結(jié)構(gòu)配置基礎(chǔ)上，對于國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債，本基金主要通過跨市場套利等策略獲取套利收益。同時，由于國債及央行票據(jù)具有良好的流動性，能夠為基金的流動性提供支持。 （2）信用債券投資策略 信用評估策略：信用債券的信用利差與債券發(fā)行人所在行業(yè)特征和自身情況密切相關(guān)。本基金將通過行業(yè)分析、公司資產(chǎn)負債分析、公司現(xiàn)金流分析、公司運營管理分析等調(diào)查研究，分析違約風(fēng)險即合理的信用利差水平，對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。 回購策略：回購放大是一種杠桿投資策略，通過質(zhì)押組合中的持倉債券進行正回購，將融得資金購買債券，獲取回購利率和債券利率的利差，從而提高組合收益水平。影響回購放大策略的關(guān)鍵因素有兩個：其一是利差，即回購資金成本與債券收益率的關(guān)系，只有當(dāng)債券收益率高于回購資金成本時，放大策略才能取得正的回報；其二是債券的資本利得，所持債券的凈價在放大操作期間出現(xiàn)上漲，則可以獲取價差收益。在收益率曲線陡峭或預(yù)期利率下行的市場情況下，在防范流動性風(fēng)險的基礎(chǔ)上，適當(dāng)運用回購放大策略，可以為基金持有人爭取更多的收益。 （3）附權(quán)債券投資策略 本基金在綜合分析可轉(zhuǎn)換公司債券的債性特征、股性特征等因素的基礎(chǔ)上，利用BS公式或二叉樹定價模型等量化估值工具評定其投資價值，重視對可轉(zhuǎn)換債券對應(yīng)股票的分析與研究，選擇那些公司和行業(yè)景氣趨勢回升、成長性好、安全邊際較高的品種進行投資。對于含回售及贖回選擇權(quán)的債券，本基金將利用債券市場收益率數(shù)據(jù)，運用期權(quán)調(diào)整利差（OAS）模型分析含贖回或回售選擇權(quán)的債券的投資價值，作為此類債券投資的主要依據(jù)。 （四）權(quán)證投資策略 本基金在進行權(quán)證投資時，將通過對權(quán)證標的證券基本面的研究，并結(jié)合權(quán)證定價模型，深入分析標的資產(chǎn)價格及其市場隱含波動率的變化，尋求其合理定價水平。全面考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動性及風(fēng)險性特征，謹慎投資，追求較穩(wěn)定的當(dāng)期收益。 （五）資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上，通過信用研究和流動性管理，選擇經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩(wěn)定收益。 |
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業(yè)績比較基準 |
60%×滬深300指數(shù)收益率＋40%×中債總?cè)珒r指數(shù)收益率 |
東方互聯(lián)網(wǎng)嘉混合型證券投資基金基金合同(2021年4月修訂)
東方互聯(lián)網(wǎng)嘉混合型證券投資基金招募說明書更新
CN_50390000_002174_FA010080_20220003_002174_20220520_083000_01
