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基金名稱 |
東方盛世靈活配置混合型證券投資基金C類 |
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基金代碼 |
009590 |
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注冊登記人 |
東方基金管理股份有限公司 |
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基金托管人 |
中國民生銀行股份有限公司 |
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基金經(jīng)理 |
曲華鋒 |
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投資目標 |
嚴格控制投資風險，采取靈活動態(tài)的資產(chǎn)配置策略，力爭為投資人提供長期穩(wěn)健的回報。 |
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投資范圍 |
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票（包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票）、債券（含中小企業(yè)私募債券）、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場工具、股指期貨與權(quán)證等金融衍生工具以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程序后，可以將其納入投資范圍。 |
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投資組合比例 |
股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0%―95%，投資于權(quán)證的比例不超過基金資產(chǎn)凈值的3%；本基金每個交易日日終在扣除股指期貨合約需繳納的交易保證金后，現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。 |
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投資策略 |
本基金采用靈活的類別資產(chǎn)配置，并在此基礎(chǔ)上精選具有投資價值的股票和債券，在嚴格控制風險的基礎(chǔ)上，獲得基金的長期穩(wěn)定的投資回報。 （一）類別資產(chǎn)配置 在類別資產(chǎn)的配置上，本基金結(jié)合宏觀經(jīng)濟因素、市場估值因素、政策因素、市場情緒因素等分析各類資產(chǎn)的市場趨勢和收益風險水平，進而對股票、債券和貨幣市場工具等類別的資產(chǎn)進行動態(tài)調(diào)整。 1、宏觀經(jīng)濟因素。主要分析對證券市場的基本面產(chǎn)生普遍影響的宏觀經(jīng)濟指標。包括：GDP增長率、工業(yè)增加值、CPI、PPI水平及其變化趨勢、市場利率水平及其變化趨勢、M1、M2值及其增加量等； 2、市場估值因素。包含縱向比較股票市場的整體估值水平、橫向比較股票、債券之間的相對收益水平、上市公司盈利水平及其盈利預(yù)期、市場資金供求關(guān)系變化等； 3、政策因素，研究與證券市場緊密相關(guān)的各種宏觀調(diào)控政策，包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策、區(qū)域發(fā)展政策、貨幣政策、財政政策、房地產(chǎn)調(diào)控政策等； 4、市場情緒因素，包含新開戶數(shù)、股票換手率、市場成交量、開放式基金股票持倉比例變化等。 綜合上述因素的分析結(jié)果，本基金給出股票、債券和貨幣市場工具等資產(chǎn)的最佳配置比例并實時進行調(diào)整。 （二）股票投資策略 在靈活配置類別資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，本基金通過分析股票市場的中長期趨勢并結(jié)合股票市場短期特征，選取具備中長期投資價值的個股和當前股票市場中具備潛在投資價值的行業(yè)和個股。 1、行業(yè)配置策略 本基金將采用“自上而下”的行業(yè)配置方法，通過對國家宏觀經(jīng)濟走勢、國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向、行業(yè)自身生命周期與行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新情況等的深入研究，綜合評判行業(yè)的成長性和投資價值。同時，根據(jù)上述因素的變化對行業(yè)進行動態(tài)篩選和配置。 2、個股配置策略 （1）價值投資策略 價值投資策略是通過尋找價值被低估的股票進行投資，以謀求估值反轉(zhuǎn)帶來的收益。通過運用多項指標如PE、PB、EV/EBITDA等進行相對估值，通過與國內(nèi)同行業(yè)其它公司估值水平以及國外同行業(yè)公司相對估值水平等進行估值比較，找出價值被相對低估的公司。 （2）趨勢投資策略 公司的經(jīng)營業(yè)績成長和公司投資價值的提升決定了公司股票價格的長期趨勢；同時由于受到當期各種外部因素的影響，股票價格還具有中、短期趨勢，表現(xiàn)為股價相對長期趨勢的估值偏離和估值修復(fù)過程。由于市場反應(yīng)不足或反應(yīng)過度，股票價格的漲跌往往表現(xiàn)出一定的慣性。因此，可通過基本面分析、行為金融分析和事件分析，利用股價中、短期趨勢的動態(tài)特征，進行股票的買入和賣出操作，從而提高單只股票的投資收益。 （三）債券投資策略 1、久期調(diào)整策略 本基金將根據(jù)對影響債券投資的宏觀經(jīng)濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預(yù)期，進而主動調(diào)整所持有的債券資產(chǎn)組合的久期值，達到增加收益或減少損失的目的。當預(yù)期市場總體利率水平降低時，本基金將延長所持有的債券組合的久期值，從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產(chǎn)生的資本利得；反之，當預(yù)期市場總體利率水平上升時，則縮短組合久期，以避免債券價格下降帶來的資本損失，獲得較高的再投資收益。 2、期限結(jié)構(gòu)策略 在目標久期確定的基礎(chǔ)上，本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預(yù)期，調(diào)整組合的期限結(jié)構(gòu)策略，適當?shù)牟扇∽訌棽呗?、啞鈴策略、梯式策略等，在短期、中期、長期債券間進行配置，以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預(yù)期收益率曲線變陡時，采取子彈策略；當預(yù)期收益率曲線變平時，采取啞鈴策略；當預(yù)期收益率曲線不變或平行移動時，采取梯形策略。 3、類屬債券配置策略 根據(jù)債券的發(fā)行主體、風險來源、收益率水平、市場流動性等因素，本基金將市場主要細分為一般債券（含國債、央行票據(jù)、政策性金融債等）、信用債券（含公司債券、企業(yè)債券、非政策性金融債券、短期融資券、地方政府債券、資產(chǎn)支持證券等）、附權(quán)債券（含可轉(zhuǎn)換公司債券、可分離交易公司債券、含回售及贖回選擇權(quán)的債券等）三個子市場。本基金將通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求狀況、信用風險狀況等因素進行綜合分析，在目標久期控制及期限結(jié)構(gòu)配置基礎(chǔ)上，采取積極投資策略，確定類屬債券的最優(yōu)配置比例。 （1）一般債券投資策略 在目標久期控制及期限結(jié)構(gòu)配置基礎(chǔ)上，對于國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債，本基金主要通過跨市場套利等策略獲取套利收益。同時，由于國債及央行票據(jù)具有良好的流動性，能夠為基金的流動性提供支持。 （2）信用債券投資策略 信用評估策略：信用債券的信用利差與債券發(fā)行人所在行業(yè)特征和自身情況密切相關(guān)。本基金將通過行業(yè)分析、公司資產(chǎn)負債分析、公司現(xiàn)金流分析、公司運營管理分析等調(diào)查研究，分析違約風險即合理的信用利差水平，對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。 回購策略：回購放大是一種杠桿投資策略，通過質(zhì)押組合中的持倉債券進行正回購，將融得資金購買債券，獲取回購利率和債券利率的利差，從而提高組合收益水平。影響回購放大策略的關(guān)鍵因素有兩個：其一是利差，即回購資金成本與債券收益率的關(guān)系，只有當債券收益率高于回購資金成本時，放大策略才能取得正的回報；其二是債券的資本利得，所持債券的凈價在放大操作期間出現(xiàn)上漲，則可以獲取價差收益。在收益率曲線陡峭或預(yù)期利率下行的市場情況下，在防范流動性風險的基礎(chǔ)上，適當運用回購放大策略，可以為基金持有人爭取更多的收益。 （3）附權(quán)債券投資策略 本基金在綜合分析可轉(zhuǎn)換公司債券的債性特征、股性特征等因素的基礎(chǔ)上，利用BS公式或二叉樹定價模型等量化估值工具評定其投資價值，重視對可轉(zhuǎn)換債券對應(yīng)股票的分析與研究，選擇那些公司和行業(yè)景氣趨勢回升、成長性好、安全邊際較高的品種進行投資。對于含回售及贖回選擇權(quán)的債券，本基金將利用債券市場收益率數(shù)據(jù)，運用期權(quán)調(diào)整利差（OAS）模型分析含贖回或回售選擇權(quán)的債券的投資價值，作為此類債券投資的主要依據(jù)。 4、權(quán)證投資策略 本基金在進行權(quán)證投資時，將通過對權(quán)證標的證券基本面的研究，并結(jié)合權(quán)證定價模型，深入分析標的資產(chǎn)價格及其市場隱含波動率的變化，尋求其合理定價水平。全面考慮權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動性及風險性特征，謹慎投資，追求較穩(wěn)定的當期收益。 5、資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上，通過信用研究和流動性管理，選擇經(jīng)風險調(diào)整后相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩(wěn)定收益。 6、中小企業(yè)私募債券投資策略 在控制信用風險的基礎(chǔ)上，本基金對中小企業(yè)私募債投資，主要通過期限和品種的分散投資控制流動性風險。以買入持有到期為主要策略，審慎投資。 針對內(nèi)嵌轉(zhuǎn)股選擇權(quán)的中小企業(yè)私募債，本基金通過深入的基本面分析及定性定量研究，自下而上精選個債，在控制風險的前提下，謀求內(nèi)嵌轉(zhuǎn)股權(quán)潛在的增強收益。 基金投資中小企業(yè)私募債券，基金管理人將根據(jù)審慎原則，制訂嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預(yù)案，并經(jīng)董事會批準，以防范信用風險、流動性風險等各種風險。 7、股指期貨投資策略 本基金在進行股指期貨投資時，將根據(jù)風險管理原則，以套期保值為主要目的，采用流動性好、交易活躍的期貨合約，通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究，結(jié)合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現(xiàn)貨資產(chǎn)進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。 |
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業(yè)績比較基準 |
滬深300指數(shù)收益率×30%＋中債總?cè)珒r指數(shù)收益率×70% |
東方盛世靈活配置混合型證券投資基金基金合同(2021年2月修訂)
CN_50390000_002497_FA010080_20220001_009590_20220527_083000_01
