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股指期貨風(fēng)險管理功能的發(fā)揮令多方受益發(fā)布時間：2023-03-08 來源：新浪財經(jīng)
2010年，滬深300股指期貨在中金所上市，成為我國內(nèi)地首個股指期貨品種。經(jīng)過多年來的發(fā)展，股指期貨交易品種日益豐富，市場規(guī)模大幅增長，在發(fā)揮市場“穩(wěn)定器”作用的同時，進一步健全了資本市場功能，成為股票市場投資者有力的風(fēng)險管理和資源配置工具。
股指期貨提升了股票市場的穩(wěn)定性、流動性和有效性，有利于股市長期健康發(fā)展
股指期貨最重要的功能就是通過套期保值來對沖股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。隨著股指期貨市場的不斷發(fā)展，代表藍籌大盤股的滬深300和上證50、代表中小盤股的中證500和中證1000等股指期貨和期權(quán)品種陸續(xù)上市，金融期貨體系日益完整，機構(gòu)投資者可以根據(jù)自身的需求選擇對應(yīng)的產(chǎn)品來管理市場和流動性風(fēng)險。
股指期貨為機構(gòu)和普通投資者提供了對沖風(fēng)險和資產(chǎn)配置的工具，擴大了投資者的選擇空間，有利于吸引更多的場外觀望資金實質(zhì)性地介入股市，提高了股票市場的流動性，進而提高了市場的有效性。在股票市場面臨異常波動風(fēng)險時，股指期貨能有效分流股市的拋壓，降低股市的波動率。股指期貨的推出顯著提升了投資者的持股意愿和信心，堅定了投資者長期價值投資的理念，有助于股市的長期健康發(fā)展。
金融期貨交易者適當性制度有利于避免中小散戶非必要的損失，切實保障投資者權(quán)益
盡管股指期貨具有諸多功能和優(yōu)點，但并非適合所有的投資者。金融期貨市場客觀上要求參與者具備較高的專業(yè)水平、較強的經(jīng)濟實力和較大的風(fēng)險承受能力，不適合一般投資者廣泛參與。因此，在證監(jiān)會的總體部署和指導(dǎo)下，中金所建立了金融期貨交易者適當性制度。適當性制度是我國金融領(lǐng)域的一大創(chuàng)新制度，適當性制度的產(chǎn)生和發(fā)展對投資者權(quán)益的保護發(fā)揮了十分重要的作用，具有劃時代的意義。該制度旨在保護投資者尤其是中小散戶的權(quán)益，其核心思想是“將適當?shù)漠a(chǎn)品提供給適當?shù)耐顿Y者”。具體來說，主要是“三有一無”的要求：“三有”，即有經(jīng)濟實力和風(fēng)險承受能力、有期貨交易基礎(chǔ)知識、有相關(guān)交易經(jīng)歷；“一無”，即不存在重大不良誠信記錄、不存在法定禁止從事期貨交易情形。中小散戶的資金少，抗風(fēng)險能力低，適當性制度為股指期貨設(shè)定了門檻，可以避免一些資金規(guī)模偏小、抗風(fēng)險能力偏弱的個人投資者盲目參與，造成不必要的損失。適當性制度的實施對金融期貨市場的健康發(fā)展起到了積極作用。
股指期貨通過穩(wěn)定股市、為理財機構(gòu)提供管理風(fēng)險和配置資產(chǎn)的工具，使普通投資者間接受益
對絕大部分的個人投資者來說，資金少、抗風(fēng)險能力低、缺乏專業(yè)知識武裝，在適當性制度的保障下不能直接參與股指期貨交易。即便如此，股指期貨的推出對一般投資者仍有諸多益處。
一方面，股指期貨利于股票市場的穩(wěn)定運行，對普通的個人投資者提供了間接保護。散戶投資者容易追漲殺跌，在市場情緒較高的時候追高進場，在市場情緒較低的時候割肉離場，市場波動幅度越大，散戶投資者遭受潛在損失的可能性越大。數(shù)據(jù)顯示，股指期貨推出以來，滬深300指數(shù)的年化波動率降低了23%，股市日均振幅降低了34%，股市日均換手率下降了73%。由此可見，股指期貨有助于股市的平穩(wěn)運行，在平抑市場波動方面作用顯著，這對個人投資者來說是最大的保護。
另一方面，普通投資者可以通過購買基金、保險等類型的理財產(chǎn)品，間接參與股指期貨。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，人們對理財產(chǎn)品的關(guān)注度越來越高。實際上，股指期貨推出以后，基金、保險等理財產(chǎn)品的運作機構(gòu)廣泛運用其進行風(fēng)險管理或資產(chǎn)配置。股指期貨套期保值的功能能夠幫助機構(gòu)投資者規(guī)避股市的系統(tǒng)性風(fēng)險，包括社?；?、保險資金、企業(yè)年金和證券投資基金在內(nèi)的機構(gòu)投資者，會加大股票的投資力度，有利于股票市場和專業(yè)投資機構(gòu)的長期健康發(fā)展，普通投資者也可以從中受益?？梢灶A(yù)見，未來我國股指期貨市場的創(chuàng)新發(fā)展和功能發(fā)揮將會不斷深化，為助力規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場建設(shè)和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展做出更大貢獻，各類投資者也將由此進一步共享改革發(fā)展的紅利。
