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現(xiàn)貨黃金反彈受抑，美國經(jīng)濟顯韌性，F(xiàn)ED正排擠這種想法發(fā)布時間：2023-02-17 來源：匯通財經(jīng)
周四(2月16日)，現(xiàn)貨黃金持穩(wěn)，但反彈空間受到抑制。有證據(jù)表明美國經(jīng)濟富有彈性，硬著陸可能性大幅降低，這可能為美聯(lián)儲進一步加息提供空間，盡管美聯(lián)儲不太可能重新呈現(xiàn)激進鷹派。
北京時間20:08，現(xiàn)貨黃金上浮0.06%至1836.95美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.07%至1846.5美元/盎司；美元指數(shù)下跌0.17%至103.688。
周三(2月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國零售銷售在連續(xù)兩個月下滑后于1月反彈，表明盡管借貸成本上升，美國經(jīng)濟仍保持韌性。加上周二(2月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月通脹下降勢頭放緩，可能會給美聯(lián)儲進一步加息提供信心，從而在短期內(nèi)對金價構(gòu)成壓力。
Kiwibank的首席經(jīng)濟學(xué)家Jarrod Kerr說：“美國經(jīng)濟繼續(xù)運行良好，有非常強勁的勞動力市場，消費者也得到很好的支持，我們確實認為美聯(lián)儲還有一些工作要做?！?/span>
獨立分析師Ross Norman表示，黃金逢低買盤在大幅下跌后進場，對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂也為金價提供一些支撐，美元的溫和修正也是如此。但黃金反彈正經(jīng)歷‘死貓?zhí)媾R美聯(lián)儲進一步加息的風(fēng)險。金價阻力最小的路徑依然是下跌，空頭占據(jù)上風(fēng)。
OANDA高級市場分析師Edward Moya表示：“許多投資者預(yù)計硬著陸情景可能會給風(fēng)險資產(chǎn)帶來麻煩，并推動一些資金流向黃金?，F(xiàn)在看來硬著陸情景不太可能發(fā)生。”
從技術(shù)角度來看，黃金隔夜日線價格收于1850美元下方，可能會打開通往1815美元和1800美元的大門。若市場拋盤進一步積聚，可能會證實這一預(yù)測。
幾位美聯(lián)儲決策者本周表示，需要更多加息才能將通脹率降至央行2%的目標。美聯(lián)儲政策制定者的言辭趨于強硬，至少在基調(diào)上發(fā)生了翻天覆地的變化。
達拉斯聯(lián)儲主席洛根表示，由于勞動力市場“異常強勁”，美聯(lián)儲必須“做好繼續(xù)加息的準備，持續(xù)時間比此前預(yù)期的更長”。里士滿聯(lián)儲主席巴爾金稱，如果通脹持續(xù)遠高于2%的目標，也許將不得不采取更多措施。費城聯(lián)儲主席哈克表示，政策制定者可能需要將利率提高到5%以上，具體高出多少將在很大程度上取決于我們所看到的(數(shù)據(jù))。
隨著美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險下降，任何關(guān)于信貸條件放松的想法目前正在一點一點地被排擠。貨幣市場預(yù)計美聯(lián)儲的目標利率將在7月份達到5.2%以上的峰值，上半年不會停止加息。
德意志銀行上調(diào)對美國利率最終走向的預(yù)測，因為最新的數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲需要進一步收緊貨幣政策。該行表示，現(xiàn)在已將美國最終利率預(yù)期從5.1%上調(diào)至5.6%，預(yù)計6月和7月將各加息25個基點。
FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga表示：“由于美國高通脹的頑固性……黃金價格跌破1850美元，美元可能會從圍繞美聯(lián)儲更長時間保持強硬立場的預(yù)期中走強，這可能給非孳息資產(chǎn)黃金帶來更多痛苦?！?/span>
Otunuga補充道：“雖然全球最大經(jīng)濟體的通脹繼續(xù)放緩，但下降速度并沒有投資者預(yù)期的那么快——最終重新提振了美聯(lián)儲加息預(yù)期……美元可能在短期內(nèi)走高?！?/span>
法國興業(yè)銀行的量化分析師Olivier Tadesse對他認為美聯(lián)儲需要執(zhí)行的總體緊縮程度進行了建模。Tadesse去年的最初分析要點是，要讓通脹回到2%目標，美聯(lián)儲需要加息450個基點，并通過縮減資產(chǎn)負債表產(chǎn)生等同于450個基點加息的效果，累計效果等于900個基點加息。
他現(xiàn)在認為，如果美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表縮減幅度保持在目前的每月950億美元，并且在整個周期內(nèi)總計減少2.5萬億美元，要產(chǎn)生等效于900個基點加息的效果，政策利率可能不得不升高到6.5%。
但大多數(shù)投資者根本不相信美聯(lián)儲會變得如此超級鷹派。美國銀行對全球基金經(jīng)理的最新月度調(diào)查顯示，只有不到5%的受訪者預(yù)計峰值利率將超過5.5%——大多數(shù)人的共識是在5.25%左右。
Amundi Institute負責(zé)人Monica Defend表示，他們就美聯(lián)儲本輪加息周期利率峰值達到6%進行了建模測試，顯示通脹重回2%目標的阻力會小得多，但代價是實體經(jīng)濟受到廣泛損害，并可能出現(xiàn)衰退。由于這種不對稱影響，她認為美聯(lián)儲“不會冒險”，并同意目前的假設(shè)，即最高利率升至約5.25%。
若上述建模測試結(jié)果可信，那么關(guān)于美聯(lián)儲本輪加息周期的最終利率峰值之爭可以休矣，應(yīng)當更多關(guān)注美聯(lián)儲為了完成抗通脹任務(wù)可以在多長時間維持利率高位運行。但無論焦點如何改變，黃金正在失去1月份錄得的漲幅。
日線上看，金價處在自1960美元開啟下行II浪走勢。若跌破1828美元，后市有望進一步下探1788美元，它們分別是上行I浪的38.2%斐波那契回檔位和50%斐波那契回檔位。II浪和I浪都是自1615美元開啟的上行(V)浪的子浪。
北京時間20:08，現(xiàn)貨黃金上浮0.06%至1836.95美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.07%至1846.5美元/盎司；美元指數(shù)下跌0.17%至103.688。
周三(2月15日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國零售銷售在連續(xù)兩個月下滑后于1月反彈，表明盡管借貸成本上升，美國經(jīng)濟仍保持韌性。加上周二(2月14日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月通脹下降勢頭放緩，可能會給美聯(lián)儲進一步加息提供信心，從而在短期內(nèi)對金價構(gòu)成壓力。
Kiwibank的首席經(jīng)濟學(xué)家Jarrod Kerr說：“美國經(jīng)濟繼續(xù)運行良好，有非常強勁的勞動力市場，消費者也得到很好的支持，我們確實認為美聯(lián)儲還有一些工作要做?！?/span>
獨立分析師Ross Norman表示，黃金逢低買盤在大幅下跌后進場，對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂也為金價提供一些支撐，美元的溫和修正也是如此。但黃金反彈正經(jīng)歷‘死貓?zhí)媾R美聯(lián)儲進一步加息的風(fēng)險。金價阻力最小的路徑依然是下跌，空頭占據(jù)上風(fēng)。
OANDA高級市場分析師Edward Moya表示：“許多投資者預(yù)計硬著陸情景可能會給風(fēng)險資產(chǎn)帶來麻煩，并推動一些資金流向黃金?，F(xiàn)在看來硬著陸情景不太可能發(fā)生。”
從技術(shù)角度來看，黃金隔夜日線價格收于1850美元下方，可能會打開通往1815美元和1800美元的大門。若市場拋盤進一步積聚，可能會證實這一預(yù)測。
排擠信貸寬松的想法
幾位美聯(lián)儲決策者本周表示，需要更多加息才能將通脹率降至央行2%的目標。美聯(lián)儲政策制定者的言辭趨于強硬，至少在基調(diào)上發(fā)生了翻天覆地的變化。
達拉斯聯(lián)儲主席洛根表示，由于勞動力市場“異常強勁”，美聯(lián)儲必須“做好繼續(xù)加息的準備，持續(xù)時間比此前預(yù)期的更長”。里士滿聯(lián)儲主席巴爾金稱，如果通脹持續(xù)遠高于2%的目標，也許將不得不采取更多措施。費城聯(lián)儲主席哈克表示，政策制定者可能需要將利率提高到5%以上，具體高出多少將在很大程度上取決于我們所看到的(數(shù)據(jù))。
隨著美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險下降，任何關(guān)于信貸條件放松的想法目前正在一點一點地被排擠。貨幣市場預(yù)計美聯(lián)儲的目標利率將在7月份達到5.2%以上的峰值，上半年不會停止加息。
德意志銀行上調(diào)對美國利率最終走向的預(yù)測，因為最新的數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲需要進一步收緊貨幣政策。該行表示，現(xiàn)在已將美國最終利率預(yù)期從5.1%上調(diào)至5.6%，預(yù)計6月和7月將各加息25個基點。
FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga表示：“由于美國高通脹的頑固性……黃金價格跌破1850美元，美元可能會從圍繞美聯(lián)儲更長時間保持強硬立場的預(yù)期中走強，這可能給非孳息資產(chǎn)黃金帶來更多痛苦?！?/span>
Otunuga補充道：“雖然全球最大經(jīng)濟體的通脹繼續(xù)放緩，但下降速度并沒有投資者預(yù)期的那么快——最終重新提振了美聯(lián)儲加息預(yù)期……美元可能在短期內(nèi)走高?！?/span>
但美聯(lián)儲不會冒險
法國興業(yè)銀行的量化分析師Olivier Tadesse對他認為美聯(lián)儲需要執(zhí)行的總體緊縮程度進行了建模。Tadesse去年的最初分析要點是，要讓通脹回到2%目標，美聯(lián)儲需要加息450個基點，并通過縮減資產(chǎn)負債表產(chǎn)生等同于450個基點加息的效果，累計效果等于900個基點加息。
他現(xiàn)在認為，如果美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表縮減幅度保持在目前的每月950億美元，并且在整個周期內(nèi)總計減少2.5萬億美元，要產(chǎn)生等效于900個基點加息的效果，政策利率可能不得不升高到6.5%。
但大多數(shù)投資者根本不相信美聯(lián)儲會變得如此超級鷹派。美國銀行對全球基金經(jīng)理的最新月度調(diào)查顯示，只有不到5%的受訪者預(yù)計峰值利率將超過5.5%——大多數(shù)人的共識是在5.25%左右。
Amundi Institute負責(zé)人Monica Defend表示，他們就美聯(lián)儲本輪加息周期利率峰值達到6%進行了建模測試，顯示通脹重回2%目標的阻力會小得多，但代價是實體經(jīng)濟受到廣泛損害，并可能出現(xiàn)衰退。由于這種不對稱影響，她認為美聯(lián)儲“不會冒險”，并同意目前的假設(shè)，即最高利率升至約5.25%。
若上述建模測試結(jié)果可信，那么關(guān)于美聯(lián)儲本輪加息周期的最終利率峰值之爭可以休矣，應(yīng)當更多關(guān)注美聯(lián)儲為了完成抗通脹任務(wù)可以在多長時間維持利率高位運行。但無論焦點如何改變，黃金正在失去1月份錄得的漲幅。
現(xiàn)貨黃金下看1788美元
日線上看，金價處在自1960美元開啟下行II浪走勢。若跌破1828美元，后市有望進一步下探1788美元，它們分別是上行I浪的38.2%斐波那契回檔位和50%斐波那契回檔位。II浪和I浪都是自1615美元開啟的上行(V)浪的子浪。
