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畜禽養(yǎng)殖：等待季節(jié)性低點(diǎn)的確認(rèn)發(fā)布時(shí)間：2023-02-06 來源：新浪財(cái)經(jīng)
對(duì)于生豬而言，在我們看來，去年年底生豬期現(xiàn)貨崩盤主要源于供應(yīng)集中釋放和需求塌陷兩個(gè)方面，供應(yīng)端從能繁母豬存欄滯后推算，去年生豬供應(yīng)整體尚未恢復(fù)，主要源于二次育肥導(dǎo)致供應(yīng)集中在春節(jié)前釋放；需求則主要源于防疫政策放開之后全國(guó)大范圍感染導(dǎo)致的需求萎縮。在這種情況下，春節(jié)后市場(chǎng)需要重點(diǎn)關(guān)注兩個(gè)層面，其一是需求改善或者恢復(fù)幅度，其二是供應(yīng)釋放的情況。前者考慮到目前處于季節(jié)性消費(fèi)淡季，跟蹤相對(duì)困難。后者需要關(guān)注農(nóng)業(yè)農(nóng)村部規(guī)模企業(yè)生豬屠宰量、涌益咨詢?nèi)斩韧涝琢考捌涑鰴隗w重等，此外，還需要關(guān)注仔豬價(jià)格及其關(guān)聯(lián)品諸如雞蛋、白羽雞與817肉雞的表現(xiàn)。綜合來看，我們相對(duì)樂觀，傾向于認(rèn)為，后期供需有望趨于改善繼而帶動(dòng)豬價(jià)上漲，甚至可能帶動(dòng)市場(chǎng)重歸春節(jié)前后中斷的產(chǎn)能恢復(fù)過程，這意味近月期價(jià)可能低估，而遠(yuǎn)月合約則可能被高估。但建議投資者先行等待現(xiàn)貨季節(jié)性低點(diǎn)的出現(xiàn)，然后再行擇機(jī)入場(chǎng)交易為宜。
對(duì)于雞蛋而言，在前期報(bào)告中我們指出，今年雞蛋延續(xù)2020年以來的供需兩弱格局，12月蛋雞存補(bǔ)欄參考卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)據(jù)同比和環(huán)比均小幅下滑，期現(xiàn)貨表現(xiàn)弱勢(shì)更多源于需求受到疫情的擾動(dòng)，后期需求改善/恢復(fù)有望帶動(dòng)雞蛋期現(xiàn)貨的反彈。更為重要也值得重點(diǎn)關(guān)注的是，考慮到雞蛋供需格局延續(xù)2021年以來的供需兩弱的格局，需要特別留意需求端的變化，因一旦需求恢復(fù)或者改善，那么蛋雞養(yǎng)殖需要一波產(chǎn)能恢復(fù)的過程，這一過程往往伴隨著雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格上漲，及其對(duì)應(yīng)的蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)的提升。在這種情況下，維持謹(jǐn)慎看多觀點(diǎn)，建議前期5月合約多單（如有的話）繼續(xù)持有。
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分析師：范紅軍，投資咨詢資格：Z0017690
