由于上周央行重返逆回購，凈投放重現(xiàn)，市場樂觀預(yù)期漸濃，對于定向降準(zhǔn)也憧憬萬分。不過隨著周二央行釋疑，國債期貨樂觀情緒迅速反轉(zhuǎn)，當(dāng)日出現(xiàn)大跌行情。
21日，國債期貨十年期主力合約T1706收報95.060元，大跌0.56%；五年期主力合約TF1706收報98.495元，大跌0.3%。
市場人士認(rèn)為，過度樂觀的情緒是導(dǎo)致周二大跌的主要原因。
上周末，關(guān)于央行近期將啟動定向降準(zhǔn)的傳言再度流轉(zhuǎn)于市場。疊加當(dāng)周央行結(jié)束資金凈回籠，市場寬松預(yù)期重燃。
“國債期貨月初曾放量大跌，此后在低估值資金推動下逐步企穩(wěn)，不過資金心態(tài)比較謹(jǐn)慎。但近期市場樂觀預(yù)期高漲，導(dǎo)致期債近幾個交易日高歌猛進(jìn)。”一家金融機(jī)構(gòu)研究人士向記者表示。
周二，央行對傳言進(jìn)行了闡釋。央行貨幣政策司負(fù)責(zé)人表示，定向降準(zhǔn)考核于每年2月份進(jìn)行，根據(jù)商業(yè)銀行上一年度“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款投放情況，對其存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。該負(fù)責(zé)人表示，考核結(jié)果有上有下，有利于建立正向激勵機(jī)制，屬于考核制度題中應(yīng)有之義。
這也意味著市場傳聞中的定向降準(zhǔn)僅是一個例行動作，與寬松預(yù)期無關(guān)。
“其實(shí)周一晚間，市場對于定向降準(zhǔn)便進(jìn)行了充分的溝通，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)為定向降準(zhǔn)更多是例行操作?！鄙鲜鼋鹑跈C(jī)構(gòu)研究人士表示。
受此影響，國債期貨兩大主力合約開盤便盡顯頹勢。而T1703開盤甚至一度逼近跌停。
中金所數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，多家公司席位大規(guī)模減倉。其中，T1706合約持有買單量排名中，中信和宏源期貨持有買單量在減少。在持有賣單量排名中，減倉力度更大，其中中信期貨持有量減少635手，長江期貨減少358手。
“隨著央行澄清市場傳聞，暫時看不到太多利好。債市去杠桿和通脹壓力都會制約債市表現(xiàn)?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
與此同時，周二銀行間Shibor利率價格全線上揚(yáng)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，資金供需再趨緊，期債上行存隱患。一方面是央行貨幣政策執(zhí)行報告被市場解讀為偏樂觀，繼續(xù)提振期債做多情緒，另一方面是定向降準(zhǔn)的市場傳聞初步被證實(shí)是前期準(zhǔn)備金優(yōu)惠的審核，貨幣政策一致性預(yù)期被動搖，然而由于TLF和28天期逆回購缺失，資金供需重新顯現(xiàn)趨緊跡象。
