2017年1月底以來，受智利ESCONDIDA銅礦罷工、自由港邁克墨倫銅金礦公司印尼分公司停產(chǎn)、秘魯洪災(zāi)與銅礦罷工、美聯(lián)儲加息、英國啟動退歐程序等因素共振，銅價呈寬幅震蕩整理之勢。滬銅主力合約于2月13日大幅拉漲觸及年內(nèi)高點，報50620元/噸，隨后不斷回調(diào)，于3月28日跌至階段性低點45600元/噸。3月29日下午收盤，滬銅1705合約報47530元/噸，漲2.59%。
業(yè)內(nèi)人士指出，近期銅價下跌，主要是市場擔心特朗普不會像大選前承諾的那樣削減企業(yè)稅，美國股市大幅回落，消極氛圍擴散至金屬市場，以致銅價跌幅居前。
從大的時間區(qū)間來看，滬銅從2016年下半年節(jié)節(jié)攀升，上演了牛市行情，雖然近期有所回調(diào)，但依舊處于高位運行中。2017年銅價能否保持高位不跌呢？
業(yè)內(nèi)人士表示，2017年前兩個月，銅冶煉廠產(chǎn)量累計同比增長3.48%。3月，4家煉廠檢修，累計影響產(chǎn)量5.15萬噸，預(yù)計電解銅產(chǎn)量同比下降1.09%。按此計算，一季度電解銅產(chǎn)量累計增速下滑至1.9%。
此外，許勇其認為精銅庫存有望下降。一方面，下游開工率逐步恢復(fù)，拿貨力度加大；另一方面，近期廢銅采購熱情高漲，精廢銅價差已經(jīng)縮窄至1400元/噸，而春節(jié)前一度超過3000元/噸。
2月，銅材企業(yè)平均開工率為58.84%，環(huán)比下降2.27%，同比增加3.80%。業(yè)內(nèi)人士認為，3月為銅材消費旺季，市場普遍期待更多訂單。2月上旬，大部分銅材企業(yè)處于放假狀態(tài)，再加上2月本身工作日較少，根據(jù)分品種開工率分析發(fā)現(xiàn)，銅桿企業(yè)開工率較低導(dǎo)致行業(yè)整體開工率環(huán)比下降。隨著房地產(chǎn)等基建投資的回穩(wěn)，3月銅材企業(yè)平均開工率預(yù)計會上升至73.34%。
考慮到中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多向好，美聯(lián)儲不會過度收緊流動性，許勇其認為中國基建投資用銅需求的增長預(yù)期將支撐銅價重回上漲通道。
在3月24日舉行的“2017（第十二屆）上海銅鋁峰會”上，華東地區(qū)某大型冶煉廠負責人表示，今年年初驅(qū)動銅價上漲的主要動力來自供應(yīng)端的減產(chǎn)，其對銅價的支撐作用已經(jīng)充分顯現(xiàn)，銅價若要繼續(xù)上漲，必須靠終端需求來拉動。
上述負責人指出，后期如果銅的需求特別好，出現(xiàn)供不應(yīng)求，之前減產(chǎn)或者短期關(guān)閉的礦山全部復(fù)產(chǎn)還不能滿足需求，銅價才會出現(xiàn)第二輪上漲。同時他也表示對今年銅價仍持較樂觀的態(tài)度，他認為中國的銅消費今年還會有3%左右的增幅，主要是電線電纜等傳統(tǒng)消費行業(yè)。
業(yè)內(nèi)人士在會議上表示，在2016年超預(yù)期增長之后，今年國內(nèi)銅消費增速將小幅下降。今年電力行業(yè)的耗銅量增速會放緩，房地產(chǎn)行業(yè)對銅消費的拉動效應(yīng)也在下降。他指出，目前銅加工消費總體表現(xiàn)一般，旺季消費的強弱仍有待檢驗。由于礦山投資下降，后期礦山供應(yīng)增速將逐步下滑，2017年全球銅礦產(chǎn)量增速可以忽略不計。就國內(nèi)而言，由于2016年新投產(chǎn)產(chǎn)能相對減少，2017年新擴建產(chǎn)能投放多在下半年，葉建華認為，今年精煉銅產(chǎn)量增長會進一步放緩。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，今年國內(nèi)銅供需可能出現(xiàn)緊平衡，銅精礦會出現(xiàn)小的供應(yīng)缺口。今年價格不會走出單邊行情，會呈現(xiàn)先揚后抑趨勢，運行區(qū)間在4800—6400美元/噸。
值得注意的是，全球銅供給存在不確定性因素。例如智利Escondida銅礦罷工——全球第一大銅礦，智利ESCONDID銅礦年產(chǎn)量110萬噸金屬噸，近六個月產(chǎn)量45.2萬噸（截至2016-12-31日），罷工一個月影響產(chǎn)能9-10萬金屬噸。此前市場擔心這個關(guān)鍵礦井實際供應(yīng)中斷，可能會誘使智利其他銅礦工人采取類似的行動，從而引發(fā)全球銅供應(yīng)量的銳減，并使得當前全球銅的供需過剩格局有可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。據(jù)GFMS估算，年初迄今的銅礦罷工已經(jīng)導(dǎo)致銅產(chǎn)量損失約22萬噸。不過，隨著上周智利Escondida銅礦罷工工人返回崗位，供應(yīng)受阻的相關(guān)疑慮已經(jīng)緩解。
