歐亞資源集團（Eurasian Resources Group，ERG）是一家全球知名的自然資源生產(chǎn)商，業(yè)務(wù)涉及鐵礦(666, 3.50, 0.53%)石、高碳鉻鐵合金、動力煤(899, 59.00, 7.02%)、氧化鋁、鈷、銅等，該公司同時還是世界經(jīng)濟論壇全球電池聯(lián)盟的創(chuàng)始成員。作為全球礦業(yè)巨頭，歐亞資源集團對全球大宗商品市場的動態(tài)有著廣泛而深入的關(guān)注。
第五屆進博會期間，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者專訪了歐亞資源集團中國區(qū)總經(jīng)理王蘊先生，與他探討動力煤、鐵礦石、銅、鋰等大宗商品的市場波動及其背后原因。
歐亞資源集團中國區(qū)總經(jīng)理王蘊。圖片來源：歐亞資源集團
王蘊表示，全球大宗商品價格的大幅波動，主要是由于國際供應(yīng)鏈存在脆弱性，全球流動性寬松的外部影響、能源結(jié)構(gòu)性矛盾、地緣政治沖突的風(fēng)險，都為市場帶來了更多不確定性。同時，全球碳中和以及能源轉(zhuǎn)型的浪潮，將進一步推動銅、鋰、鎳、鈷等金屬需求的不斷上漲。
動力煤、鐵礦石市場緣何波動
2021年初以來，動力煤與鐵礦石市場經(jīng)歷了大幅的起落，都曾先后刷新價格的歷史最高點，此后持續(xù)震蕩。目前，全球范圍內(nèi)的能源供應(yīng)緊缺仍在持續(xù)，全球動力煤價格仍處在高位；而鐵礦石則由于需求的持續(xù)弱勢，其價格從高點顯著回落。市場為何大幅波動？
王蘊表示，動力煤市場的波動，是多重因素的綜合影響而導(dǎo)致的。首先就是全球天然氣價格的上漲，加之近年來，許多銀行出于ESG的擔(dān)憂而試圖放棄煤炭領(lǐng)域的投資，導(dǎo)致許多煤炭生產(chǎn)國（澳大利亞、加拿大、美國等）對煤炭行業(yè)的投資下降，影響了實際的產(chǎn)量，疫情也對許多國家的煤炭產(chǎn)業(yè)運行產(chǎn)生了影響。
其次，東歐地緣政治沖突之后，一些煤炭消費較高的地區(qū)停止購買俄羅斯煤炭，導(dǎo)致了市場對非俄羅斯產(chǎn)煤炭的需求大幅增長；另一方面，高熱煤的主要生產(chǎn)國之一的哥倫比亞正面臨結(jié)構(gòu)性采礦問題，而澳大利亞也在今年惡劣的天氣影響下，煤炭產(chǎn)量下降。
此外，其他電力能源產(chǎn)量的減少，諸如中國水電出力不足、北歐風(fēng)電發(fā)電較低，以及歐洲核能發(fā)電的減少等，都導(dǎo)致市場對于煤炭的需求變得旺盛。
王蘊表示，雖然今年印尼煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定，但高階煤的需求明顯，這使得煤炭價格仍處于高位。由于北半球的供暖季節(jié)逐步開始，預(yù)計煤炭的需求仍將在今年年底保持強勁。展望明年，由于天然氣危機以及東歐地緣政治沖突的影響，煤炭價格可能會有所回落，但可能會繼續(xù)保持在多年平均水平線之上。
除了動力煤以外，作為鋼鐵生產(chǎn)基礎(chǔ)原材料的鐵礦石，也在過去兩年經(jīng)歷了“瘋狂”走勢。中國是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國，粗鋼產(chǎn)能和鐵礦石消費量都占全球總量的一半以上，因而鐵礦石的市場走勢也備受關(guān)注。
2021年5月，普氏鐵礦石價格指數(shù)飆漲至233美元/噸，高于往年價格數(shù)倍。此后隨著全球鋼材需求的回落，以及資金炒作熱潮的減退，鐵礦石價格一路震蕩回落。
今年四季度初，鐵礦石價格已經(jīng)穩(wěn)定在90-100美元/噸的窄幅區(qū)間內(nèi)。王蘊認(rèn)為這接近基本合理的水平，原因是主要出口國的鐵礦石產(chǎn)量已經(jīng)接近峰值，價格下行壓力有限，而印度、俄羅斯和烏克蘭的供應(yīng)缺口，導(dǎo)致高品位鐵礦石市場供應(yīng)緊張，尤其是球團礦。
王蘊表示，中國的鋼鐵需求前景在短期內(nèi)仍將是該行業(yè)最主要的不確定因素，中國港口和鋼鐵廠的鐵礦石綜合庫存處于較低水平，將為鐵礦石創(chuàng)造潛在的漲價動力。
“一旦中國鋼鐵終端行業(yè)的經(jīng)濟活動恢復(fù)正常，預(yù)計鋼廠將加快補充庫存，鐵礦石現(xiàn)貨價格預(yù)計將很快回升至100美元/噸上方”。王蘊說。
“雙碳”轉(zhuǎn)型拉動礦產(chǎn)資源新需求
近兩年來，全球大宗商品市場進入一個劇烈變動和價格高企的時代，資源為王的特質(zhì)進一步凸顯。而在全球雙碳轉(zhuǎn)型的背景下，銅、鋰、鎳、鈷等金屬的需求增長還將被進一步推動。
在王蘊看來，全球大宗商品價格的大幅波動是受國際供應(yīng)鏈存在的脆弱性、全球流動性寬松、能源結(jié)構(gòu)性矛盾以及地緣政治沖突風(fēng)險的綜合影響。
2020年以來，全球大宗商品產(chǎn)量增幅十分有限，而疫情在全球多國多地的反復(fù)蔓延，導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈恢復(fù)緩慢；此后，隨著全球經(jīng)濟活動的加速復(fù)蘇，制造業(yè)和加工業(yè)的商品和原材料需求得到釋放，供給滯后于需求，市場供需的一般規(guī)律推高了商品價格。
王蘊表示，全球范圍內(nèi)的雙碳進程，已經(jīng)成為全球銅需求增長的核心引擎，進一步推動了對鋰、鈷、鎳和稀土的不斷增長的需求。例如，低碳經(jīng)濟的加速將帶來對電動汽車和清潔技術(shù)需求的大幅增加，進而增加了對上述金屬材料的消耗。
過去三年里，銅價一直處于瘋狂的過山車狀態(tài)。但自今年3月以來，銅價從峰值的10730美元/噸，下跌了近三成，其主要影響因素就是美聯(lián)儲啟動加息周期以及市場需求的疲軟。
王蘊認(rèn)為，2023年-2024年銅市場將處于供過于求的狀態(tài)，一批新銅礦的供應(yīng)將涌入市場，在美洲、非洲和亞洲新增供應(yīng)的支持下，未來五年的礦產(chǎn)供應(yīng)將強于此前一段時期。盡管目前銅價已經(jīng)從高位大幅回落，但歐亞資源集團預(yù)計中期銅價將恢復(fù)至7000美元/噸左右，然后回升至8000美元/噸。
除了銅以外，隨著新能源汽車以及電池產(chǎn)業(yè)的火爆，鋰礦資源也受到越來越多的關(guān)注。在原料鋰礦供應(yīng)短缺以及需求端明顯增長的情況下，國內(nèi)電池級碳酸鋰的價格已經(jīng)連續(xù)多日刷新歷史新高，均價漲至55萬元/噸以上。
王蘊表示，總體來看，2022年鋰的供應(yīng)與需求是基本平衡的，2023年將有更多鋰礦項目上線，并有助于增加供應(yīng)。預(yù)計2023年全球鋰供應(yīng)將快速增長，年均增加40萬噸以上，同比增長50%：澳大利亞、南美等傳統(tǒng)鋰產(chǎn)區(qū)的不斷擴張，以及非洲和中國鋰礦的增加都有助于增加供應(yīng)。
市場的形勢將在明年發(fā)生改變。王蘊預(yù)計，2023年和2024年，鋰市場將處于緊平衡狀態(tài)，但2023年后需求的爆發(fā)式增長將遠(yuǎn)超供給增量，為鋰的供應(yīng)帶來一定的緊缺壓力。
鋰生產(chǎn)企業(yè)資源布局的不斷加強，以及動力電池企業(yè)直接參與鋰原料生產(chǎn)，是本輪鋰價上行大潮中的兩個重要趨勢。在鋰的重要性日益提高的背景下，鋰產(chǎn)業(yè)垂直整合的趨勢正在增強，這種趨勢打破了鋰電價格和下游電池企業(yè)利潤的“零和博弈”，另一方面也將改變鋰電成本曲線的“分裂狀態(tài)”。
王蘊指出，成本曲線的重心下移和趨平，將推動鋰價回歸理性，壓縮未來鋰價的波動。
