政策加快落地 信貸投放持續(xù)發(fā)力
10月金融數(shù)據(jù)近日將發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)和穩(wěn)信貸政策加快落地，為新增信貸帶來(lái)支撐。為更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大信貸支持力度仍是下階段重點(diǎn)。預(yù)計(jì)貨幣政策將持續(xù)推進(jìn)寬信用，推動(dòng)新增信貸保持同比多增勢(shì)頭，同時(shí)引導(dǎo)市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕狀態(tài)，為穩(wěn)增長(zhǎng)提供適宜的貨幣金融環(huán)境。
新增信貸有支撐
近期各地推動(dòng)設(shè)備更新改造貸款密集落地，加之前期政策性開(kāi)發(fā)性金融工具加快投放以及專(zhuān)項(xiàng)債結(jié)存限額迅速盤(pán)活，為新增信貸數(shù)據(jù)帶來(lái)有力支撐。
從設(shè)備更新改造貸款來(lái)看，日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，將中小微企業(yè)和消費(fèi)類(lèi)設(shè)備更新改造納入專(zhuān)項(xiàng)再貸款和財(cái)政貼息支持范圍?！霸O(shè)備更新改造專(zhuān)項(xiàng)再貸款支持領(lǐng)域擴(kuò)圍，設(shè)備更新改造貸款規(guī)模料超預(yù)期?！毙胚_(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮說(shuō)。
除設(shè)備更新改造專(zhuān)項(xiàng)再貸款外，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具也在加速落地。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者梳理統(tǒng)計(jì)，截至目前，國(guó)開(kāi)基礎(chǔ)設(shè)施投資基金、農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金和進(jìn)銀基礎(chǔ)設(shè)施基金已分別投放3600億元、2459億元和684億元。
此外，抵押補(bǔ)充貸款（PSL）余額連續(xù)兩個(gè)月凈增長(zhǎng)，有助于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、重點(diǎn)領(lǐng)域的融資支持，帶動(dòng)中長(zhǎng)期企業(yè)貸款投放。中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增PSL1543億元，期末PSL余額為28024億元。
借助結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的杠桿作用，信貸規(guī)模有望進(jìn)一步放量。招商證券(13.090, 0.41, 3.23%)宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)席首席分析師張一平認(rèn)為，通過(guò)引入“激勵(lì)相容機(jī)制”，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具可向市場(chǎng)定向投放基礎(chǔ)貨幣，并撬動(dòng)銀行信貸投放。
值得一提的是，專(zhuān)項(xiàng)債結(jié)存限額加速盤(pán)活與政策性開(kāi)發(fā)性金融工具相結(jié)合，支持重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，將激發(fā)相關(guān)領(lǐng)域信貸需求。數(shù)據(jù)顯示，10月新增專(zhuān)項(xiàng)債已發(fā)行4279.09億元，為下半年以來(lái)月度新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著專(zhuān)項(xiàng)債資金到位，基建項(xiàng)目也將進(jìn)一步加速落地，有望繼續(xù)支撐配套融資需求。
投放力度料加大
為更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大信貸支持力度仍是下階段重點(diǎn)。人民銀行行長(zhǎng)易綱日前明確，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)合理加大信貸投放力度，有效發(fā)揮保險(xiǎn)資金優(yōu)勢(shì)。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，下階段信貸投放將繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜，以保市場(chǎng)主體、穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需。中國(guó)銀行(3.040, 0.03, 1.00%)研究院研究員梁斯說(shuō)，當(dāng)前貨幣政策工具明顯更加注重結(jié)構(gòu)性，針對(duì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)精準(zhǔn)發(fā)力。未來(lái)，在確保資金總量穩(wěn)定基礎(chǔ)上，將繼續(xù)發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)資金流向的牽引作用，綜合運(yùn)用專(zhuān)項(xiàng)再貸款、再貼現(xiàn)等工具，持續(xù)加大對(duì)普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
“基建投資、制造業(yè)投資和社會(huì)領(lǐng)域投資也是信貸投放重點(diǎn)?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，此外，隨著各地“保交樓”力度持續(xù)加碼和房貸利率持續(xù)下調(diào)，房地產(chǎn)貸款投放將逐步修復(fù)。
伴隨金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)力，未來(lái)信貸增長(zhǎng)的穩(wěn)定性和質(zhì)量都將在前期基礎(chǔ)上持續(xù)改善。光大證券(14.690, 0.42, 2.94%)首席固收分析師張旭表示，無(wú)論是整體信貸增量還是企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增量，其變化均具有一定趨勢(shì)性，目前正處于或即將進(jìn)入上行通道。
持續(xù)推進(jìn)寬信用
持續(xù)推進(jìn)寬信用既有助于金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度、保持信貸總量合理增長(zhǎng)，也有利于穩(wěn)增長(zhǎng)。
“持續(xù)推進(jìn)寬信用是四季度宏觀政策的主要發(fā)力點(diǎn)之一，將為經(jīng)濟(jì)延續(xù)回穩(wěn)向上勢(shì)頭奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！蓖跚囝A(yù)計(jì)，金融管理部門(mén)將繼續(xù)以寬信用助力穩(wěn)增長(zhǎng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放，充分挖掘各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力，加快相關(guān)貸款投放，推動(dòng)信貸總量增長(zhǎng)。
浙商證券(10.590, 0.18, 1.73%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，貨幣調(diào)控核心仍是寬信用。預(yù)計(jì)制造業(yè)貸款、減碳貸款、基建貸款、按揭貸款這四個(gè)領(lǐng)域的信貸有望放量。
隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策陸續(xù)落地，信貸合理增長(zhǎng)，寬信用有望進(jìn)一步提速。民生銀行(3.430, 0.05, 1.48%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加碼并加快落地，企業(yè)和居民部門(mén)信貸有效需求持續(xù)回升，寬信用進(jìn)一步提速。后續(xù)，基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信用擴(kuò)張有望對(duì)新增信貸形成有力支撐，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。
“后續(xù)貨幣調(diào)控料進(jìn)一步落實(shí)已出臺(tái)的各項(xiàng)寬信用措施，推動(dòng)新增信貸保持同比多增勢(shì)頭，同時(shí)引導(dǎo)市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕狀態(tài)，為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好提供適宜的貨幣金融環(huán)境?！睎|方金誠(chéng)高級(jí)分析師馮琳說(shuō)。
